Taylor Rule on tunnetun ekonomisti John Taylorin vuonna 1992 keksimä ja täydentävä korkorahoitusmalli, joka on hahmoteltu hänen mahtavaan vuoden 1993 tutkimukseensa "Discretion Vs. Policy Rules in Practice".

Taylor toimi 1990-luvun alussa uskottavalla olettamuksella, että Federal Reserve määritteli tulevaisuuden korkotason perustuen makrotaloustieteen rationaalisten odotusten teoriaan. Tämä on taaksepäin suuntautuva malli, joka olettaa, että jos työntekijöillä, kuluttajilla ja yrityksillä on myönteisiä odotuksia talouden tulevaisuudesta, korot eivät tarvitse sopeutusta. Tämän mallin ongelma ei ole pelkästään se, että se on taaksepäin näköpiirissä, vaan myös se, että siinä ei oteta huomioon pitkän aikavälin taloudellisia näkymiä.

Phillips-käyrä oli viimeinen diskreditoitu rationaalinen odotus teoria malleja, jotka yrittivät ennustaa inflaation ja työllisyyden välisen kompromissin. Ongelmana oli jälleen se, että vaikka lyhytaikaiset odotukset olisivat olleet oikeita, näihin malleihin perustuvat pitkän aikavälin olettamukset ovat vaikeita ja miten talouteen voidaan tehdä muutoksia, jos korko on toteutettu väärin? Tässä rahapolitiikka perustui enemmän harkintaan kuin konkreettisiin sääntöihin. Taloustieteilijät totesivat, etteivät he voineet viitata rahataloudellisiin odotuksiin, jotka perustuivat järkiperäisiin odotuksiin perustuviin teorioihin, erityisesti silloin, kun talous ei kasvanut tai stagflaatio johtui viimeaikaisesta koronmuutoksesta. Tämä tilanne herätti Taylor-sääntöä. (Katso myös: Fed-koron vaelluksen vaikutus .)

Taylor-säännön kaava näyttää seuraavalta:

i = r * + pi + 0. 5 (pi-pi *) + 0. 5 (yy * )

missä: i = nimellisarvotaso

r * = todellinen liittovaltion varojen määrä (tavallisesti 2%)

pi = inflaatiovauhti
p * = tavoiteltu inflaatioaste
Y = todellisen tuotoksen logaritmi
y * = potentiaalisen lähdön logaritmi

Tämä yhtälö kertoo, että nimellisen ja reaalikoron välinen ero on inflaatio. Reaalikorot otetaan huomioon inflaatiossa, kun nimellisarvot eivät ole. Tässä tarkastellaan mahdollisia korkotavoitteita, mutta tätä ei voida toteuttaa erikseen tarkastelematta inflaatiota. Inflaation tai inflaation kiihtymisen vertaamiseksi on tarkasteltava koko talouden kuvaa hinnoista.

Hinnat ja inflaatio ohjaavat kolmea tekijää: kuluttajahintaindeksi, tuottajahinnat ja työllisyysindeksi. Useimmat nykypäivän kansat tarkastelevat kuluttajahintaindeksiä kokonaisuutena sen sijaan, että ne tarkastelisivat ydinliiketoiminta-arvoa. Taylor suosittelee tätä menetelmää, koska ydinliiketoiminnan kuluttajahinta ei sisällä elintarvikkeiden ja energian hintoja. Tällä menetelmällä tarkkailija voi tarkastella koko talouden kuvaa hinnoista ja inflaatiosta.Nousuhinnat merkitsevät korkeampaa inflaatiota, joten Taylor suosittelee, että inflaatiovauhti lasketaan yli yhden vuoden (tai neljä neljäsosaa) kokonaiskuvaan.

Taylor suosittelee, että reaalikorko olisi 1,5 kertaa inflaatiovauhti. Tämä perustuu oletukseen tasapainotasosta, joka kertoo todellisen inflaatiovauhdin odotettua inflaatiota vastaan. Taylor kutsuu tämän tasapainon, 2%: n vakaan tilan, joka on yhtä suuri kuin noin 2%. Toinen tapa tarkastella tätä ovat kertoimet, joilla BKT: n poikkeama trendin BKT: stä ja inflaatiovauhteesta poikkeaa. Molemmat menetelmät ovat suunnilleen samoja ennusteita varten. Mutta se on vain puolet yhtälöstä - tuotos on otettava huomioon myös. (Katso

Miksi kuluttajahintaindeksi on kiistanalainen

oppia lisää.) Talouden kokonaistulostus kuvaa tuottavuutta, työvoiman osallistumista ja työllisyyden muutoksia. Yhtälöksi katsomme todellista tuottoa potentiaalista tuottoa vastaan. Meidän on tarkasteltava bruttokansantuotetta suhteessa BKT: hen ja nimelliseen BKT: hen tai käyttämään John Taylorin sanoja todellisena suhteessa BKT: hen. Tätä varten meidän on otettava huomioon BKT: n deflaattori, joka mittaa kaikkien kotimaassa tuotettujen tavaroiden hinnat. Teemme tämän jakamalla nimellinen BKT reaalisella BKT: llä ja kertomalla tämä luku 100: lla. Vastaus on reaalisen BKT: n luku. Me deflatoimme nimellisen BKT: n todellisena lukumääränä, jotta voimme täysin mitata talouden kokonaistuotannon. (Lisätietoja on kohdassa Mikä on BKT ja miksi se on niin tärkeää?

) Taylor Rulein tuote on kolme numeroa: korkotaso, inflaatio ja BKT tasapainonopeus arvioida täsmällisesti tasapaino rahaviranomaisten korkojen ennustamiseksi. Poliittisten päättäjien sääntö on seuraava: Federal Reservein pitäisi nostaa korkoja inflaation ylittäessä tavoitteen tai kun BKT: n kasvu on liian korkea ja potentiaalinen. Fedin pitäisi alentaa hintojaan, kun inflaatio on tavoitetason alapuolella tai kun BKT: n kasvu on liian hidasta ja potentiaalia alhaisempi. Kun inflaatio on tavoite ja BKT kasvaa potentiaalisesti, hinnat sanotaan neutraaliksi. Tämän mallin tavoitteena on talouden vakauttaminen lyhyellä aikavälillä ja inflaation vakauttaminen pitkällä aikavälillä. Inflaatio- ja hintatasojen mittatarkkailemiseksi sovelletaan eri hintatasojen liukuvaa keskiarvoa trendin määrittämiseksi ja vaihteluiden tasaamiseksi. Suorita samat toiminnot kuukausittaisella korkokaaviolla. Suorita trendit noudattamalla syötettyjä varoja.

Vaikka Taylor-sääntö on palvellut talouksia hyvissä taloudellisissa aikoina, se voi myös toimia mittakaavana huonojen taloudellisten aikojen ajaksi. Oletetaan, että keskuspankki korkotaso oli liian alhainen liian kauan. Tämä resepti on mikä aiheuttaa omaisuuskuplia, joten korot on lopulta nostettava tasapainottamaan inflaatiota ja tuotannon tasoa. Omaisuuskuplien toinen ongelma on, että rahan tarjonta nousee paljon korkeammalle kuin tarvitaan inflaation ja tuotannon epätasapainon kärsivän talouden tasapainottamiseksi. Monet luulivat, että keskuspankki syyttäisi - ainakin osittain - asuntokriisiä vuosina 2007-2008.Perustelu on se, että korko pidettiin liian alhaisena piste-bubble -tapahtuman jälkeisinä vuosina ja johtaen asuntomarkkinoiden kaatumiseen vuonna 2008 (ks. Kaavio). Jos keskuspankki seurasi Taylor-sääntöä tänä aikana - mikä osoitti, että koron pitäisi olla paljon suurempi - kupla olisi saattanut olla pienempi, koska vähemmän ihmisiä kannustettaisiin ostamaan asuntoja. John Taylor itse on väittänyt, että kriisi olisi huomattavasti pienempi, jos keskuspankki olisi noudattanut sääntöihin perustuvaa rahapolitiikkaa. (Katso myös: Taylor-sääntö voisi panostaa autopilottiin)

Lähde: Brookings-instituutti

Bottom Line

^{Taylor Rule on pitänyt monia keskuspankkeja ympäri maailmaa hyvissä asemissa sen alusta lähtien vuonna 1993. Se on palvellut paitsi korkotason, inflaation ja tuotannon tasoisena myös rahamääräisten rahamäärien mittaamisena, sillä rahan tarjonta ja inflaatio yhdistyvät täydellisen talouden muodostamiseksi. Sen avulla voimme ymmärtää rahaa vs. hintoja oikean tasapainon määrittämiseksi, koska inflaatio voi heikentää dollarin ostovoimaa, ellei sitä ole tasoitettu oikein. (Lisätietoja on kohdassa}

Taloustieteen perusteet -opastus

.)