Huhtikuussa 2009 Direxion Investments julkaisi sen Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF (TMF) ja sen Daily 20+ Year Treasury Bear 3X ETF (TMV). Jokainen seuraa NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Indexin suorituskykyä ja TMF pyrkii saavuttamaan 300% tuotostaan ​​ja TMV 300% sen käänteisestä.

Karhu-ETF: nä TMV toimii lyhytketjuisten kauppojen, johdannaisten (kuten futuurisopimusten) ja muiden vipuvaikutustekniikoiden avulla. Lyhytaikaisen myynnin luonne tarkoittaa, että sijoittajat altistuvat mahdollisesti rajoittamattomille tappioille, joten on mahdollista, että rahasto tuottaa pahempaa kuin kolme kertaa kohdeindeksinsa voittojen menetykset.

NYSE 20 -vuoden plus valtion velkasitoumusindeksi on U. S. Treasurys -yhtiön välinen monenkeskinen arvopaperisalkku. Kaikki indeksoidut joukkovelkakirjalainat painotetaan suhteellisten jäljellä olevien jäljellä olevien saldojen mukaan. Vain 5% indeksin joukkovelkakirjoista on maturiteetteja 20-24 vuotta, kun taas lähes kaksi kolmasosaa on 27-30 vuotta.

Sijoitus TMV: ään on lähinnä vipuvaikutus Yhdysvaltain välisten joukkolainojen markkinoita vastaan. Tämä tarkoittaa sitä, että TMV: n on tarkoitus saada aikaan, kun korot nousevat, mutta se todennäköisesti kamppailee alhaisemmissa ympäristöissä. Huolestuminen joukkolainoista on kasvanut vuosien 2007-2008 finanssikriisin jälkeen, vaikka se ei ole välittömästi johtanut joukkolainamarkkinoiden volatiliteettiin.

Ominaisuudet

Direction 20+ Year Treasury Bear 3X ETF: n hallinnoi Direction -osat ja neuvoo Rafferty Asset Management, LLC. Kuten kaikki kolmoisvastuulliset ETF: t, TMV: tä hallinnoidaan aktiivisesti ja se ylittää keskimääräiset kustannussuhdet. Rahaston kuluraportti, 0,95%, rajoittuu Raffertyn kanssa tehtyyn sopimukseen (kuten monet Direxion ETF: t).

Koska TMV on kolmoisvastuullinen ja käänteisesti korreloitu, sen suorituskyvyn pitäisi antaa AXTWENin päinvastaiset tuotot kolmella kerrallaan. Toisin sanoen, jos AXTWEN osoittaa 2 prosentin tappiota, TMV pyrkii 6 prosentin voittoon (ennen maksujen ja kulujen laskemista).

Sijoittajat voivat kaupata TMV: n useilla alustoilla, mukaan lukien New Yorkin pörssi, maksamatta palkkiota. He voivat saada ilmaiseksi esitteen verkossa Rafferty Asset Management, LLC: n kautta.

Soveltuvuus ja suositukset

Kaikki ETF: t kantavat markkinariskit, mutta vipuvaikutus ETF: t ovat haihtuvia ja riskialttiimpia kuin useimmat. Sijoittajat ovat alttiina dramaattisille vaihteluille osakekurssilla. Koska TMV: tä seurataan joukkovelkakirjalainan suorituskykyyn, sillä on myös lisää korkotasoja ja luottoriskejä.

TMV: n (tai TMF: n) kiinnostuneiden sijoittajien tulee seurata tarkkaan uutisia Yhdysvaltain keskuspankista ja valtiovarainministeriöstä.Joukkolainamarkkinat liikkuvat, kun Fed manipuloi korkoja; korkeampi korko on hyvä merkki TMV: lle, koska korkeammat korot aiheuttavat joukkolainojen hintojen laskemista.

Yhdysvaltain valtiovarainministeriön toimet vaikuttavat USA: n valtionvelan luottokelpoisuuteen. Historiallisesti katsottuna ilmatiiviiksi, jossa ei ole maksukyvyttömyysriskiä, ​​U.S. on käynyt läpi pienen luottoluokituslaitosten alentumisen finanssikriisin seurauksena.

Sijoittajille, jotka noudattavat nykyaikaista salkun teoriaa (MPT), TMV: llä on -3-beta. 25 verrattuna parhaaseen asentoon (jota Morningstar pitää Barclays U.S. Treasury Long TR USD) ja -10. 68 beta versus vakioindeksi. Sen vakio viiden vuoden aakkosnumeerinen luokitus on 10. 41 ja sen jälkeinen viiden vuoden Sharpe-suhde on -0. 66.

Monet kauppiaat voivat käydä kauppaa sekä TMV: n että TMF: n kanssa pitämällä pääomaa ensisijaisena hyödykkeenä ja toisena suojauksena. Tämä strategia poistaa osan tappioriskeistä (suunnilleen suhteessa näiden kahden sijoituksen suhdelukuun), mutta myös joitakin mahdollisia voittoja.

Kaiken kaikkiaan TMV soveltuu vain sijoittajille, jotka ymmärtävät ja kokevat vipuvaikutusvälineissä. Se voi olla erittäin palkitseva tapa panostaa koronnousuihin, mutta sen volatiliteetti ei ole sydämen heikko.