Sijoittajille, jotka pyrkivät vakuuttamaan optio-oikeuksien epäsuoraa volatiliteettia Standard & Poor's 500 -indeksillä (S & P 500), VelocityShares Daily 2X VIX Lyhyen aikavälin ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Tracker 2017-04 12. 30 (Exp 30. 11. 30) S & P 500 VIX STF ER8: ssä 15-1. 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ) tarjoaa sen. Valuuttamääräinen noteeraus (ETN) toimii seuraamalla lyhyen aikavälin volatiliteettiindeksin (VIX) futuurien päivittäisiä prosentuaalisia muutoksia ja kertomalla päivittäinen muutos kahdella. Esimerkiksi jos ETN: n osakekurssi sulkeutuu maanantaina 5 dollarilla ja VIX-futuurihinnat nousevat 5% seuraavana tiistaina, osakekurssi nousee 5 dollariin. 50, kun 25 prosentin 5 prosentin voitto kaksinkertaistetaan ja lisätään edellisen päivän päätöskurssiin. Kun VIX-futuurit laskevat, prosentuaalinen tappio kaksinkertaistuu ja vähennetään edellisen päivän päätöskurssista.

VIX-indeksin päivittäiset arvot lasketaan Chicagon opintopörssissä (CBOE), joka mittaa optiopalkkioiden muutoksia satoihin S & P 500 -vaihtoehtoihin. Lisäpalkkioiden kasvu merkitsee suurempaa volatiliteettitasoa ja yleensä tapahtuu markkinoiden laskun aikana. Näissä olosuhteissa VIX-futuurihinnat nousevat arvoon. Kun markkinat ovat nousussa, volatiliteetti nähdään alhaisemmaksi, mikä vähentää optiopalkkioita ja VIX-futuurien arvoa.

Jokaisen kaupankäyntipäivän päättyessä rahaston salkun positioita muutetaan siten, että ne tuottavat täsmällisen kaksoissuorituksen seuraavalle kaupankäyntipäivälle. Esimerkiksi päivänä, jolloin rahaston osakkeen hinta menee $ 5: sta $ 5: een. 50, omistuksia lisätään kaksinkertaisen altistumisen aikaansaamiseksi uuden sulkemisajan perusteella. Laskujen jälkeen tilat pienenevät heijastamaan kaksinkertaista altistumista alhaisemmalle osakekurssille. Hintalaskelmien jälkeen tehdyt oikaisut aiheuttavat negatiivista yhdistelyä, koska vipuvaikutus vähenee, mikä heikentää seurantaindeksiä, vaikka indeksi siirtyisi sivuttain tai osoittaa maltillista arvostusta. Rahastoa käytetään tyypillisesti taktisena lyhytaikaisena kaupankäyntivälineenä, koska se heikentää suorituskykyä negatiivisesta yhdistelmästä. Markkinoiden nousu ja negatiiviset yhdistelmät vuodesta 2012 ovat johtaneet TVIX: n pitkän aikavälin tuottoihin, jotka ovat hämmästyttävän huonoja. Tänä aikana rahastolla on ollut vahvoja kausiluonteisia myyntimalleja sekä hyvin lyhyitä ostoja.

Vuosittainen tulos

Vuodesta 2012 lähtien S & P 500 on ollut vakaa nousu ja suhteellisen vähän keskeytyksiä, toisin sanoen epäselvyyteen, pelkoon ja volatiliteettiin sen tuottoa varten. Vuonna 2012 rahasto alkoi 27,400 dollarin osakekurssilla, kun taas S & P 500, joka oli rallitilassa alhaisesta helmikuusta 2009 lähtien, alkoi 1 277 dollarilla.Vuoden loppuun mennessä S & P 500 oli noussut vuoden loppuun 15,99 prosentin voitolla. Samassa ajanjaksossa VelocityShares Daily 2X VIX Lyhytkestoinen ETN menetti 97. 08%. Vuonna 2013, kun maailmanmarkkinat nousivat talouden elvytyspaketteihin ja määrällinen keventäminen, rahasto menetti 91. 97%. Kun osakkeiden ralli jatkui lähes ennallaan vuonna 2014, rahasto romahti jälleen ja julkaisi negatiivisen tuoton 63. 2%.

Vuoden 2015 ensimmäisten seitsemän kuukauden aikana S & P 500 kääntyi sivuttain, mutta elokuussa 2015 julkaistut, Kiinan hidastuvasta taloudesta kerätyt tiedot ja sijoittajien huoli energian ja raaka-aineiden hintojen laskusta aiheuttivat markkinoille ensimmäisen korjauksensa elokuusta 2011 lähtien. Lopuksi näyttämötapahtuma asetettiin TVIX: n suurelle näyttämölle, ja se toimitti kuukauden kuukauden 159. 3%. Kun markkinat kuitenkin vakiintuivat, rahasto menetti tappioita kolmesta neljän viime vuoden viimeisestä neljänneksestä, jolloin vuositulos oli 77. 32%. Vuosittainen (YTD) tuotto, joka oli 7.4.2016, oli negatiivinen 20.77%.

Kausittaiset kaupankäyntimallit

Vuodesta 2012 lähtien TVIX on näyttänyt lyhyitä ostojaksoja haihtuvien ja laajennettujen myyntisarjousten välillä. Koska markkinoiden lasku kullakin tammikuussa vuodesta 2013 lähtien, rahastolla on ollut keskimääräinen voitto 30 kuukauden ajan. 4%. Elokuu on kasvanut keskimäärin 32. 82% vuoteen 2015 mennessä. Ainoa kuukausi, joka on noussut keskimäärin vuoden 2012 jälkeen, on joulukuussa, ja sen tuotto on 4,48%.

Kausien myynti on yleistä. Rahaston käynnistämisen jälkeen marraskuussa 2010 se ei ole koskaan saanut positiivista tuottoa maaliskuussa, huhtikuussa tai lokakuussa. Maaliskuu on ollut rahaston huonoin kuukausi ja keskimäärin 29 34% vuodessa. TVIX myös synnyttää tappioita pitkiä sekvenssejä pitkin. Esimerkiksi rahasto kirjasi tappioita kymmenessä 12 kuukauden jaksossa vuonna 2013. Se oli myös negatiivinen tuotto yhdeksässä 12 kuukaudessa vuonna 2012.

Bottom Line

Nousevilla markkinoilla ja suhteellisen harvoissa korkean volatiliteetin seurauksena TVIX: n tappiot, joiden vuotuinen keskimääräinen menetys oli 82. 39% vuosien 2012 ja 2015 välillä. Rahaston tuottopalkkio oli 99. 99%. Kausittaiset tappiot kattavat suurimman osan kalenterista. Vuoden 2012 alusta lähtien 51 viimeisen kuukauden aikana rahasto on toimittanut positiivisen tuoton vain 13 kuukaudessa.