a:

Ensisijainen seikka, jonka mukaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija lunastaa lunastusvelan, on korkojen lasku. Kun korko laskee, ei ole järkevää, että joukkolainan liikkeeseenlaskija jatkaa sijoittajien keskimääräistä suurempaa korkoa, kun joukkovelkakirjalainan määräys mahdollistaa lunastuksen ennen erääntymistä. Lyhytkorkoisten joukkovelkakirjojen kutsuttuaan liikkeeseenlaskija voi saada pääomaa jälleen liikkeeseen laskemalla uusia joukkovelkakirjalainoja alhaisemmilla koroilla.

Joukkovelkakirjalaina on tapa, jolla yritys tai julkisyhteisö voi kerätä rahaa ja saada sijoittaja saamaan taattu tuotto. Sijoittaja tarjoaa pääoman liikkeeseenlaskijalle vastineeksi tiettyyn määräaikaan kuuluvista kiinteän koron maksuista. Kauden lopussa liikkeeseenlaskija palauttaa sijoittajan pääoman.

Tutki esimerkiksi sijoittajaa, joka ostaa 10 000 dollarin joukkovelkakirjalainan 9 prosentin korolla 20 vuoden termillä. Ensin hän maksaa 10 000 dollaria liikkeeseenlaskijalle, jota jälkimmäinen voi käyttää pääomana. Seuraavien 20 vuoden aikana sijoittaja saa kiinteitä maksuja 900 dollaria vuodessa eli 9% joukkovelkakirjalainan summasta. Kun 20 vuotta on päättynyt, joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija palauttaa sijoittajan 10 000 dollarin suuruisen pääoman.

Liikkeeseen laskettavien joukkovelkakirjalainan, joka tunnetaan myös lunastettavana joukkovelkakirjana, liikkeeseenlaskijalla ei ole velvollisuutta maksaa korkotuloja sijoittajalle joukkolainan täysipäiväiseksi. Jos se toivoo, se voi soittaa tai lunastaa sidoksen aikaisin. Lainan lunastamisen jälkeen liikkeeseenlaskijan on palautettava sijoittajan pääomakorvaus.

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat lunastavat sitovia joukkovelkakirjalainoja, kun korot kokevat suuren pudotuksen. Kun korko laskee, liikkeelle laskettavien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoilla on kaksi valintaa: ne voivat pitää joukkovelkakirjalainat aktiivisina ja maksaa sijoittajille korkeammat korot, tai ne voivat lunastaa joukkovelkakirjalainat ja lopettaa näiden korkojen maksamisen.

Palautettaessa edellä mainittuun joukkovelkakirjalainaan, jos markkinakorot laskevat 9 prosentista 4 prosenttiin viiden vuoden kuluttua ja joukkovelkakirjalaina voidaan lunastaa, liikkeeseenlaskija voi lunastaa sen, palauttaa sijoittajan $ 10 000 ja sitten uudelleenlisätään joukkovelkakirjalainoja korolla, joka on nyt 5% alhaisempi. Sen sijaan, että tekisi 900 dollarin vuosittaista korkoa 10 000 dollarin joukkovelkakirjalainalla, liikkeeseenlaskijalla on nyt ylellisyyttä tehdä vain 400 dollarin korkomaksut.

Monet sijoittajat välttävät pätevävelkakirjat juuri tämän säännöksen vuoksi. Loppujen lopuksi joukkovelkakirjat ovat suosittuja, koska ne antavat taatun kiinnostuksen tiettynä ajankohtana. Houkuttelemaan ihmisiä sijoittamaan sitovaan joukkovelkakirjalainaan liikkeeseenlaskijat tarjoavat yleensä heille korkeampaa korkoa kuin vertailukelpoiset joukkovelkakirjat maksavat ilman optioita. Jotta sijoittaja voi saada joukkovelkakirjalainan korkoa korkeamman koron, hän joutuu yleensä maksamaan joukkovelkakirjalainan - enempää kuin rahasummasta. Mutta sitovat joukkovelkakirjalainat tarjoavat suuremman kurssin, kun ne ovat vielä saatavilla nimellisarvoltaan.