Jokainen elinkeinonharjoittaja ja sijoittaja kysyy, missä on kokonaismarkkinat (tai tietty turvamaksu). "Useita menetelmiä, intensiivisiä laskutoimituksia ja analyyttisiä työkaluja käytetään ennustamaan kokonaismarkkinat tai tietyn turvallisuuden seuraava suunta. Optiot markkinatietoihin voivat tarjota mielekkäitä näkemyksiä taustalla olevan arvopaperin hinnanmuutoksista. Tarkastelemme sitä, miten vaihtoehtoisia markkinapaikkoja koskevia tietopisteitä voidaan käyttää tulevan suuntauksen ennustamiseen.

Tässä artikkelissa oletetaan, että lukija tuntee optio-kaupankäynnin ja datapisteet.

Vaihtoehtoiset indikaattorit markkinasuuntaukselle

Put-Call-suhde (PCR) : PCR on standardi, jota on käytetty pitkään markkinoiden suunnan mittaamiseen. Tämä yksinkertainen suhdeluku lasketaan jakamalla kaupankäynnin kohteena olevien vaihtoehtojen määrä kaupankäynnin kohteena olevien vaihtoehtojen lukumäärän mukaan. Se on yksi yleisimmistä suhteista, joilla arvioidaan sijoittajien näkemyksiä markkinoista tai varastoista. (Katso lisätietoja kohdasta Mikä on puhelun suhde ja miksi minun pitäisi kiinnittää huomiota siihen?)

Useita PCR-arvoja on helposti saatavissa eri vaihtoehdoista. Ne sisältävät PCR: n kokonaismäärän, vain osittaisen PCR: n ja vain indeksin PCR-arvot. Kokonais-PCR sisältää sekä indeksi- että osakeomavaihtoehtoja. Ainoastaan ​​pääomaosuus-PCR sisältää vain osakekohtaisia ​​vaihtoehtoja koskevia tietoja ja sulkee pois indeksiasetukset. Vastaavasti vain indeksoitu PCR sisältää vain indeksikohtaisia ​​vaihtoehtoja koskevia tietoja ja sulkee pois osakkeiden optio-tiedot.

Suurin osa indeksivaihtoehdoista (put-optiot) ostetaan rahastonhoitajilta suojautumiselle laajemmalle tasolle riippumatta siitä, onko niillä pienempi osajoukko markkina-arvopapereista vai onko niillä suurempi osa. Rahastoyhtiön hallinnoijalla voi olla esimerkiksi vain 20 suurikokoista kantaliikennettä, mutta voi ostaa putovaihtoehtoja kokonaisindeksistä, jolla on 50 osakekantoa.

Tämän toiminnon ansiosta vain indeksoitu PCR ja PCR (mukaan lukien indeksiasetukset) -arvot eivät välttämättä heijasta tarkkoja optioasemia taustalla olevia tiloja vastaan. Se laskee vain indeksin ja PCR-arvot, koska on paljon suurempi taipumus ostaa put option (laaja-alaisen suojauksen) sijasta puhelun vaihtoehtoja. (Katso lisätietoja kohdasta "Valintaoikeuksien suojaaminen".)

Yksittäiset kauppiaat hankkivat osakeoptiot kaupankäynnin kohteeksi ja suojaavat tiettyjä oman pääoman ehtojaan tarkasti. Yleensä ei ole "laaja-alaista" suojausta. Siksi analyytikot käyttävät pääomaa vastaavia PCR-arvoja, ei koko PCR: n tai vain indeksin sisältävän PCR: n sijasta.

S & P 500: n päätöskursseja vastaan ​​tehdyt CBOE PCR (vain osakeomistukset) arvot marraskuusta 2006 syyskuuhun 2015 osoittavat, että PCR-arvojen nousua seurasi S & P 500: n lasku ja päinvastoin.

Kuten punaisilla nuolilla osoitetaan, suuntaus oli läsnä sekä pitkällä että lyhyellä aikavälillä. Ei ihme, että PCR pysyy markkinoiden suuntaan eniten seuraa- vien ja suosittujen indikaattoreiden joukossa. Kokeneet toimijat käyttävät myös sileämismenetelmiä, kuten 10 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo, jotta heijastaisivat paremmin PCR: n muuttuvia trendejä.

Jos haluat käyttää PCR: tä liikkeen ennustamiseen, on päätettävä PCR-arvokynnyksistä (tai bändeistä). Kynnysarvojen yläpuolella tai sen alapuolella oleva PCR-arvo (tai kaista) merkitsee markkinoiden siirtymistä. On kuitenkin huolehdittava siitä, että odotetut PCR-taajuudet ovat realistisia ja suhteutettuja viimeaikaisiin arvoihin. Esimerkiksi vuosina 2011-2013 PCR-arvot pysyivät noin 0,9. Suuntaus näytti olevan alaspäin (vaikkakin pienellä voimakkuudella), johon liitettiin ylöspäin S & P 500 -arvot (osoittivat nuolet). Väliaikaiset satunnaiset hyppyt tarjosivat paljon kaupankäyntimahdollisuuksia kauppiaille käteiseksi lyhyellä aikavälillä.

Kaikki volatiliteettiindeksi (kuten VIX, jota kutsutaan myös CBOE: n volatiliteettiindeksi) on toinen indikaattori, joka perustuu optio-tietoihin, jota voidaan käyttää markkinasuunnan arvioinnissa. VIX mittaa implisiittistä volatiliteettia perustuen S & P 500 -indeksin laajaan valikoimaan. (Lisätietoja: Seurannan volatiliteetti: Miten VIX lasketaan.)

Optiot hinnoitellaan matemaattisilla malleilla (kuten Black Scholes -mallilla), joissa otetaan huomioon taustalla olevan volatiliteetin arvot. Vaihtoehtojen käytettävissä olevien markkinahintojen käyttäminen on mahdollista kääntää suunniteltaessa arvostuskaava ja saavuttaa volatiliteettiarvo, jota nämä markkinahinnat koskevat.

Tämä implisiittinen volatiliteettiarvo on erilainen kuin hinta- tai tilastollisten toimenpiteiden historialliseen vaihteluun perustuvat volatiliteettitoimenpiteet (kuten standardipoikkeama). Sitä pidetään parempana ja tarkempana kuin historiallinen tai tilastollinen volatiliteettiarvo, koska se perustuu optioiden nykyisiin markkinahintoihin. VIX-indeksi yhdistää kaikki tällaiset implisiittiset volatiliteettiarvoja S & P 500 -indeksiin eri vaihtoehtojen joukossa ja tarjoaa yhden numeron, joka edustaa kokonaismarkkinoiden implisiittistä volatiliteettia. Tässä on vertaileva kaavio VIX-arvoista verrattuna S & P 500: n sulkemiseen.

Kuten yllä olevasta kaaviosta voidaan havaita, suhteellisen suuria VIX-liikkeitä seuraa markkinoiden liikkeet vastakkaiseen suuntaan. Kokeneet kauppiaat pyrkivät pitämään silmällä VIX-arvoja, jotka yhtäkkiä nousevat jompaankumpaan suuntaan ja poikkeavat merkittävästi viimeaikaisista VIX-arvoista. Tällaiset ylituotot ovat selviä viitteitä siitä, että markkinasuunta voi muuttua merkittävästi suuremmalla voimakkuudella aina kun VIX-arvo muuttuu merkittävästi. VIX: n näkyvä pitkäjänteinen trendi osoittaa S & P 500: n samanlaisen ja johdonmukaisen pitkän aikavälin kehityksen, mutta päinvastaiseen suuntaan. Vaihtoehtoihin perustuvia VIX-arvoja käytetään sekä lyhyen että pitkän aikavälin markkinasuuntausennusteisiin.

Bottom Line

Asetusdatapisteet pyrkivät osoittamaan erittäin suurta volatiliteettia lyhyessä ajassa. Kun ne analysoidaan oikein oikeilla indikaattoreilla, ne voivat antaa mielekkäitä näkemyksiä taustalla olevan turvallisuuden liikkumisesta.Kokeneet toimijat ja sijoittajat ovat käyttäneet näitä datapisteitä lyhytaikaiseen kaupankäyntiin sekä pitkäaikaisiin sijoituksiin.