Arvojen sijoittaminen on suosittu strategia, jolla pyritään määrittämään markkinavoimien tai suhteellisen hinnoittelun riippumattomuus. Vapaa kassavirta on keskeinen osa luottoluokituksen laskemisessa suosituimmassa arvostusmenetelmässä, joka on diskontattu kassavirta. Tuloja ennen korkoja, veroja ja poistoja (EBITDA) käytetään joskus vapaan kassavirran laskemiseen, mutta se ei ole näiden laskelmien päämetri, eikä se ole tarpeen. Käyttökateprosenttia voidaan käyttää terminaaliarvon vaihtoehtoisessa johtamisessa, ja se on myös suosittu suhteellisessa arvostuksessa, mutta nämä menetelmät poikkeavat puhtaaseen sijoittamiseen.

Arvoinvestoinnit

Arvostettuihin sijoituksiin perehtyi kuuluisa akateeminen Benjamin Graham 1930-luvulla. Grahamin periaatteiden mukaan yrityksen arvo on yhtä suuri kuin kaikkien tulevien rahavirtojen summa, diskontattu nykyarvoon. Tämä filosofia tunnetaan sisäisenä arvostuksena, koska se ei tue markkinahintojen läsnäoloa tai vertauksia muihin yhteisöihin arvioimaan yrityksen arvoa. Arvopaperisijoittajat perustuvat päätöksiin odotettavissa olevista tulevista rahavirroista. Suosituin menetelmä tämän arvion tekemiseen on diskontattu kassavirta, vaikka muut menetelmät, kuten jäljellä olevat tuotot, ovat myös suosittuja tietyissä akateemisissa ja rahoituksellisissa piireissä.

Maksuton kassavirta

Diskontattu kassavirta (DCF) on suosituin sisäinen arvostusmenetelmä. DCF-analyysien tekemiseen on arvioitava yhtiön tulevat kassavirrat. Näitä arvoja ei voida tunnustaa varmuudeksi, mutta vahvat ennakointitaidot auttavat sijoittamaan onnistuneita arvoja sijoittajiin vähemmän tyydyttävistä vastineistaan. Vapaan kassavirran määritelmä ei ole universaali, mutta se lasketaan usein vähentämällä investoinnit liiketoiminnan nettorahavirrasta. Nämä arvot ovat rahavirtalaskelmassa.

Kun maksuton kassavirta lasketaan ja arvioidaan kullekin tulevalle vuodelle, nämä tulevat summat diskontataan nykyarvoon. Diskonttokorko on erittäin tärkeä osa DCF-analyysiä, koska se edustaa rahan aika-arvoa, joka on nykyajan rahoitusteorian kulmakivi. Käytettävissä on erilaisia ​​menetelmiä sopivan diskonttokoron määrittämiseksi, mutta pääoman painotettuja keskimääräisiä kustannuksia käytetään useimmiten DCF: ssä. Lopuksi terminaaliarvo lasketaan tulevasta pisteestä, jossa vapaan kassavirran oletetaan olevan vakaa kasvu ja päätelaite diskontataan nykyarvoon. Vapaa kassavirran merkitys sisäiselle arvostukselle on ilmeinen tarkasteltaessa DCF-menetelmää.

Käyttökateprosentti

Käyttökatea voidaan käyttää sekä sisäisessä että suhteellisessa arvostuksessa. Sijoittajat käyttävät joskus EBITDAa vapaan kassavirran laskemisessa, mutta sitä voidaan pitää tässä tapauksessa vain osana, kun taas vapaa kassavirta on perimmäinen tavoite. Investointipankkitoiminnan yhteydessä terminaalin arvo korvataan usein poistumisarvolla, joka usein lasketaan kertomalla ennustettu käyttökate ennen arvostusmäärää. Poistumisarvo on välityspalkkion proxy ja se ei perustu sisäisiin arvostusperiaatteisiin. Arvo sijoittajat ja tutkijat, jotka noudattavat tiukasti Benjamin Grahamin filosofiaa, eivät hyväksy tätä menetelmää.

Suhteellista arvostusta käytetään usein suosittujen taloustietovälineiden ja taloudellisten tietojen verkkosivustojen, jotka saavat eniten liikennettä. Hinta-voitto-suhde, hinta-osake-suhde, hinta-myynti, yritys-arvo-EBITDA-suhde ja hinta / kassavirta-suhde ovat laajalti käytössä suhteellisia arvostusmittareita. Nämä ovat suosittuja useista syistä. Monille sijoittajille varastojen valintamenettely tapahtuu, kun varat on jo varattu osakemarkkinoille. Lisäksi suhteellinen arvostus on paljon yksinkertaisempi prosessi kuin sisäinen arvostus. Suurin osa vaadittavista tiedoista on saatavilla maksutta verkossa tai välittäjän välityksellä, ja sijoittajien on vain laadittava asianmukainen vertaisryhmä ja tehtävä vertailut sen määrittämiseksi, mitkä yritykset näyttävät yliarvostetun tai aliarvostetun. Suhteellinen arvostus käyttämällä EBITDAa on suosittu tekniikka, mutta se ei ole yhdenmukainen Grahamin kehittämän sijoitusfilosofian kanssa.