Mitä Starbucksin, Costcon, Tyson Foodsin ja 400 muun julkisesti noteerattujen yhtiöiden johtajat ovat yhteisesti? He kaikki osallistuivat monimutkaisiin varastomuutoksiin, jotka tunnetaan vaihtuvana ennakkomaksujärjestelmänä. Ja he eivät ole yksin. Hyvin palkattujen yritysasiakkaiden lisäksi miljardeja liikemiehiä ja sijoittajia käyttävät rutiininomaisesti vaihtelevia ennakkomaksuja, jotka estävät voitot ja lykkäävät verojaan.

Näiden sopimusten kannattajat pitävät niitä arvokkaina varallisuuden säilytystyökaluina. Detractors näkee heidät rikkaiden ihmisten tapa tehdä itsensä entistä rikkaammin, vaikka heidän yrityksensä osakkeet putoavat arvostaan ​​ja osakkeenomistajat ostavat hittiä. . Miten sopimukset toimivat

Varakkaiden osakkeenomistajien suostuu antamaan ennalta määrätyn osuuden osakekannasta välittäjäyritykselle tai sijoituspankeelle että osakkeiden omistus on virallisesti annettu välitysyritykselle tai pankille tulevaisuudessa. Tämän sopimuksen puolesta välitysyritys tai pankki maksaa osakkeenomistajan jonnekin 75-90% varaston arvosta. Maksu suoritetaan päivänä, jona kauppa on lyöty, vaikka kauppaa ei ole tarkoitus virallisesti täyttää vuosia.

Jos varastosta on noussut arvo, kun aika osakeomistuksesta on siirtynyt virallisesti entisestä omistajasta uudelle omistajalle, toimeenpanovirasto saa osan voitoista. Jos varastossa laskee, välitysyritys tai pankki imee tappiot.

Miksi he tekevät

Lukitseminen käteisvaroihin on suurin syy johtajat tekevät nämä sopimukset. He saavat valtavan maksun etukäteen, kääntäen tilansa nestemäisiksi käteisvaroiksi ja samalla ylläpitävät kykyä saada enemmän rahaa, jos osakkeet nousevat. Heillä on myös äänioikeus, joka pitää heidät hallitsevana yrityksen omistamalle osalle. Sijoittajille tämä tarkoittaa sitä, että ne hyötyvät varastosta säilyttäen samalla omistus- ja äänivallan. (Osakkeenomistajat saavat suuremman sanan siitä, miten yrityksiä ajetaan. Selvitä, miten voit kuulla, katso Miten äänesi voi muuttaa yrityspolitiikkaa .)

Työntekijöille tämä merkitsee sitä, että he ottavat kotiin käteisvarat työnantajansa ja työnantajansa muiden osakkeenomistajien hyvässä kunnossa, koska kukaan ei halua nähdä sijoittautuneita yritysjohtajia, jotka myyvät suuria määriä yrityksen osakkeita. Suhdetoiminnan näkökulmasta katsottuna huomataan, että ylimmän johdon jäsenet pelastuvat. Arvopaperimarkkinoinnin näkökulmasta se voi herättää kysymyksiä yrityksen tulevaisuuden kannattavuudesta, jos sisäpiiriläinen myy. Jälleen kerran vaihtuvakorkoiset ennakkomaksut tarjoavat houkuttelevan ratkaisun. Kaupan monimutkainen luonne, pitkät toimitusajat ennen osakkeiden omistusta luovutaan ja rajoitetut tiedotusvaatimukset antavat avainhenkilöt poistamaan riskin omistaa osakkeita houkuttelematta osakkeenomistajien tai muiden johtoryhmän jäsenten ikärajaa.

Sisäpiirin myynti ei aina ole huono merkki . Jotkut avainhenkilöt myös käyttävät tätä transaktiota tapana lykätä verotusta. Argumentti on, että liiketoimi ei ole täydellinen, ennen kuin osakkeet on luovutettu, joten verot kaikista käteisvaroista, jotka luovutettiin sopimuksen purkamisen jälkeen, ei ole määrätty vuosia. IRS voi torjua tämän liiketoimen näkökulman, mutta se ei ole estänyt jotain johtajaa käyttämästä käyttäytymistä.

Hyödyt ja haitat

Varakkaiden johtajien tai sijoittajan näkökulmasta vaihtelevat ennakkomaksut ovat hyviä. Mahdolliset verotuksen lykkäämiset, sopimukset tarjoavat huonoa suojaa, kasvavia mahdollisuuksia, välittömän käteisrahoituksen ja jatkuvan omistuksen. Ne ovat myös erinomainen estate-suunnittelutyökalu vanhempien johtajille. Koska näillä avainhenkilöillä on usein merkittävä osa heidän varallisuudestaan, joka on sidottu osuuteen työnantajan varastosta, ja heillä saattaa olla sopimuksia, jotka kieltävät heitä ostamasta jotain tai kaikkia osuuksiaan, muuttuvat ennakkomaksutermiinisopimukset tarjoavat keinon vähentää tällaisten yhden kannan keskitetty asema. Henkilö, joka haluaa tehdä sopimuksen, ainoa haittapuoli on mahdollinen pienen prosenttiosuuden menettäminen, jos osakekurssi jatkuu nousuun. Toisaalta tutkimukset ovat osoittaneet, että yritykset, joissa avainhenkilöt käyttävät näitä sopimuksia, näkevät osakkeidensa hintojen merkittävän laskun sopimuksen purkamisen jälkeen. Tutkimusyritys Gradient julkaisi huhtikuussa 2009 raportin, jossa käy ilmi, että yritykset, joilla nämä sopimukset vaikuttavat, ovat yleensä keskimäärin 8 prosentin enemmän laskeneet osakekurssejaan sopimusten tekemisen jälkeisenä vuonna kuin yritykset, joissa johtajat eivät harjoita tällaisissa järjestelyissä. Tätä eroa verrataan saman vertailuryhmän samankaltaisiin yrityksiin vuosina 1996-2006. (Laske palaa usein ja tarkasti, jotta saavutat investointitavoitteesi, tarkista

Mittariston suorituskyky mittaamalla palautukset .) Vertailuryhmäyritysten havaitsemien muiden laskujen lisäksi 8% lisäys on hefty drop. Vaikka Joe ja Jane -yhtiön osakkeenomistaja kärsivät täysipainoisesti niiden välitystilien ja 401 (K) suunnitelmien laskusta, rikkaimmat ihmiset näissä sopimuksissa käyttäneissä yrityksissä lukkivat voittoja. Vaikka tämä järjestely ei näytä liian oikeudenmukaiselta valtaosan sijoittajille, käytäntö on laillinen ja melko yleinen.

Lopulliset ajatukset

Kuten monet monimutkaiset sijoitustoimet, perspektiivillä on suuri merkitys ongelman tarkastelussa. Jos et näe järjestelyä, luulet sen olevan positiivinen. Jos tulet ulos sopimuksen lyhyen päähän, et todennäköisesti katso järjestelyä eettisenä. ( .) . . (

.)