a:

Warren Buffett ja Charlie Munger ovat olleet pitkään liikekumppaneita Berkshire Hathawayn kautta, jossa entinen on toiminut puheenjohtajana ja jälkimmäinen varapuheenjohtajana. Nämä kaksi tapasivat Omahassa, kun Munger harjoitti lakia ennen kuin yhdistyi voimansa yhteisestä rakkaudesta arvo-investointeihin. Munger on kuvattu Buffettin oikeanpuoleiseksi mieheksi. Jokainen mies on hyvittänyt toisen, mikä vaikuttaa merkittävästi liiketoiminta- ja sijoitusfilosofioihin.

Warren Buffett on tunnetuin Benjamin Grahamin opetuslapsi, joka on kirjoittaja "Security Analysis" ja "The Intelligent Investor". Buffett opiskeli Grahamin alla ja lopulta muodosti läheisen suhteensa häneen, mutta myöhemmin hän lisäsi kierteen Grahamin kvantitatiiviseen ja raskasinvestointianalyysiin keskittymällä laadukkaampiin yrityksiin, vaikka hinnat olisivatkin korkeammat. Charli Mungeria uskotaan usein tuovan Buffettin tämän ajattelutavan ympärille.

Nykyään olisi paljon vaikeampaa tunnistaa eroja liiketoiminnanfilosofien välillä Charlie Mungerin ja Warren Buffettin välillä. Tutkiessaan Mungeria sijoittajat saavat kuitenkin käsityksen siitä, kuinka Berkshire Hathaway menetti sijoittamasta alivaluuttamattomiin, pienempiin yrityksiin korkealaatuisiin jättiläisiin.

Charlie Munger

Charles Munger on Harvardin koulutettu asianajaja-kääntynyt liiketoimintainvastaja, joka uskoo, että todellinen liiketoiminta-arvo löytyy kestävistä kilpailuetuista ja eettisistä käytännöistä, ei petoksesta.

Munger kertoo, että "Eräs Charlie's Almanack" -kirjassa todetaan, että yksi suuri erehdys sijoittajilta on, että he liian usein aliarvioivat kuinka vaikeaa on saada hyvä pääoman tuotto pitkällä ajanjaksolla. Kapitalismi, jota hän ehdottaa, on liian tiukkaa useimmille yrityksille, jotta ne voisivat hyötyä pitkään. Kilpailijoita vedotaan voitosta ja syödään pois osto- ja myyntihintojen välisestä epätasapainosta, kunnes alhaiset tuotot lopulta näkyvät teollisuudessa.

Vastauksena tähän Munger kehitti modifioidun arvoparannuksen lähestymistavan, joka keskittyi passiivisempaan yhdistämisstrategiaan. Keskittyminen melko edullisiin erinomaisiin yrityksiin on vähemmän riskialtista kuin jatkuvasti etsimään suurimpia eroja sisäisen arvon ja ostohinnan välillä (Graham-menetelmä), ja se myös vapauttaa sijoittajaa viettämään aikaa muilla elämänaloilla, joita hän nauttii.

Mungerin filosofian käytännön tulkinta johtaa sijoittajat suosimaan yrityksiä, jotka ansaitsevat korkeat pääoman tuotot ilman liikaa vipuvaikutusta. Kun nämä on tunnistettu, Munger neuvoo sijoittamaan rahan uudelleen ja ajan myötä yhdistäminen tuottaa riittävät tuotot.

Warren Buffett

Jos Munger tunnisti muokatun arvon investointistrategian, Warren Buffettista tuli kaikkein pirtein harjoittaja.Buffett aloitti Berkshire Hathawayn sijoittamalla niin sanottuihin "sikaripöytiöihin", jotka olivat laskeneet hintaan, mutta näyttivät vankan perustan. Hänen todellinen taitokin on kuitenkin innostumassa yrityksen operatiiviseen rakenteeseen ja löytää todellista arvoa.

Buffett lisäsi Mungerin filosofian Grahamin koulutukseen ja käytti sitä rakentaakseen nettovarallisuuden, joka ylitti 60 miljardia dollaria vuoteen 2014 mennessä. Monet pitävät häntä kaikkien aikojen menestyneimpänä sijoittajana.