a:

Inflaation ja työttömyyden positiivinen korrelaatio luo ainutlaatuiset haasteet finanssipolitiikan päättäjille. Politiikat, jotka vaikuttavat tehokkaasti taloudellisen tuotannon lisäämiseen ja työttömyyden laskemiseen, pahentavat inflaatiota, kun taas inflaatioon vaikuttavat politiikat usein rajoittavat taloutta ja pahenevat työttömyyttä.

Historiallisesti inflaatio ja työttömyys ovat säilyttäneet käänteisen suhteen, jota edustaa Phillips-käyrä. Työttömyyden alhainen taso vastaa korkeampaa inflaatiota, kun taas korkea työttömyys vastaa alhaisempaa inflaatiota ja jopa deflaatiota. Loogisesta näkökulmasta tämä suhde on järkevää. Kun työttömyys on alhainen, useammilla kuluttajilla on harkinnanvaraisia ​​tuloja tavaroiden ostoon. Tavaroiden kysyntä kasvaa ja kysynnän kasvaessa hinnat seuraavat. Korkea työttömyyden aikana asiakkaat vaativat vähemmän tavaroita, mikä alentaa hintojen alenemista ja alentaa inflaatiota.

Yhdysvalloissa tunnetuin ajanjakso, jona inflaatio ja työttömyys olivat positiivisesti korreloineet, olivat 1970-luvulla. Termiflaationa, jossa yhdistyy korkea inflaatio, suuri työttömyys ja hidas talouskasvu, joka kärsi tämän vuosikymmenen aikana, syntyi useista syistä. Presidentti Richard Nixon irrotti Yhdysvaltain dollarin kullan standardista. Sen sijaan, että se olisi sidoksissa raaka-aineeseen, jonka raja-arvo oli, valuutta jäi kellumaan, sen arvo on markkinajohtajuuden alainen.

Nixon toteutti palkka- ja hinnanhallintaa, joka antoi toimeksiannon hinnan yrityksille. Vaikka tuotantokustannukset nousivat kutistuvan dollarin alapuolella, yritykset eivät voineet nostaa hintoja saadakseen tuloja kustannusten mukaisesti. Sen sijaan he joutuivat leikkaamaan kustannuksia leikkaamalla palkkajärjestelyjä kannattavaksi. Dollarin arvo supistui työpaikkojen menettämisen myötä, mikä lisäsi inflaation ja työttömyyden välistä positiivista korrelaatiota.

1970-luvun stagflaation ratkaisemiseksi ei ollut helppoa korjausta. Viime kädessä Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja Paul Volcker päätti, että pitkän aikavälin voitto oikeuttaa lyhyen aikavälin kivun. Hän ryhtyi dramaattisiin toimenpiteisiin inflaation vähentämiseksi ja korotusten nostamiseksi jopa 20 prosenttiin, koska nämä toimenpiteet johtaisivat tilapäiseen mutta voimakkaaseen taloudelliseen supistumiseen. Kuten odotettiin, talous alkoi syvällä taantumassa 1980-luvun alkupuolella, kun miljoonat työpaikat menettivät ja bruttokansantuote supistui yli 6 prosenttia. Elpyminen toi kuitenkin bruttokansantuotteen voimakasta elpymistä, kaikki menetetyt työpaikat palautuivat ja sitten jotkut, eikä yksikään edellisen vuosikymmenen jäljessä olevalle ylivoimaiselle inflaatiolle.

Inflaation ja työttömyyden positiivinen korrelaatio voi myös olla hyvä - niin kauan kuin molemmat tasot ovat alhaiset.1990-luvun lopulla työttömyys oli alle 5 prosenttia ja inflaatio alle 2,5 prosenttia. Teknologia-alan taloudellinen kupla vastasi suurelta osin alhaisesta työttömyydestä, kun taas halpa kaasu keskellä lievää maailmanlaajuista kysyntää auttoi inflaation hillitsemisessä. Vuonna 2000 tekninen kupla puhkesi, mikä johti työttömyyden piikkiin, ja kaasun hinnat alkoivat nousta. Vuosina 2000-2015 inflaation ja työttömyyden välinen suhde taas seurasi Phillips-käyrää.