a:

Kiinteistösijoitusrahastoja (REIT) ja pääomayhtiöitä (MLP) pidetään molempina yhdysvaltalaisen verokoodin mukaisina läpäisseinä yhteisöinä. Suurin osa yritysten tuloista verotetaan kahdesti, kerran, kun tulot kirjataan ja jälleen, kun ne jakautuvat osinkona. REIT: ien ja MLP: ien läpikulkutaulun ansiosta ne voivat välttää tämän kaksinkertaisen verotuksen, koska tuloja ei veroteta yritysten tasolla. Kun he saavat samanlaisia ​​verokohteita, REIT: ien ja MLP: n liiketoimintaominaisuudet vaihtelevat monin tavoin.

Tärkein ero on se, että REIT-järjestelmää pidetään laajalti rahoitusalan investointina, kun taas useimmat MLP: t löytyvät energia- ja luonnonvarasektoreista. REIT voi toimia holdingyhtiönä velkana ja ansaita korkotuloja, kuten asuntolaina REIT, tai olla aktiivisesti mukana kiinteistöjen hallinnoinnissa ja tulojen keräämisessä vuokrasta (pääoma REIT). Muutamia merkittäviä poikkeuksia lukuun ottamatta MLP-rakennetta käyttävät pääasiassa yritykset, jotka omistavat ja käyttävät keskivertokapasiteettia. Nämä ovat klassisia tietulliyrityksiä, jotka ansaitsevat tulonsa maksuista, joita ne veloittavat öljyn ja kaasun kuljettamisesta putkilinjojen kautta.

Jakeluvaatimukset vaihtelevat myös REIT: n ja MLP: n mukaan. Vastuullisesti erityisverotustilansa REIT: n on maksettava 90 prosenttia tuloksesta osinkojen muodossa omistajilleen. MLP: t kohdennetaan tiettyyn osinkoon, jota johdolla kannustetaan saavuttamaan, mutta niiden ei tarvitse jakaa tiettyä prosenttiosuutta. Jakaumia käsitellään myös vastaanottavassa päässä eri tavalla. Vaikka REIT-jakaumilla on verovelka sijoittajalle kuten mikä tahansa muu osinko, MLP-jakaumat ovat usein verottomia. Tästä syystä MLP: t eivät ole ihanteellisia sijoituksia yksittäisiin eläkevakuutusrahastoihin (IRA).

REIT: llä on entistä syvempi pääsy velkamarkkinoille, joten ne toimivat tyypillisesti enemmän vipuvoimaa kuin MLP: t; luokituslaitos Fitch arvioi, että REIT: t hyödynnetään viidestä kuuteen kertaan, kun taas MLP: t toimivat 3,5-5,5: n alueella. Laillisten rakenteidensa suhteen useimmilla REIT-yhtiöillä on julkisen kaupankäynnin kohteena oleva emoyhtiö, kun taas MLP: t luokitellaan kumppanuuksiksi. MLP: n sijoittajia kutsutaan "yksikön haltijoiksi" eikä he osallistu kumppanuuden hallinnointiin (tämä on yleisen kumppanin vastuulla, joka voi olla tai ei ole julkisen pääoman luetteloon).

Näillä eroilla REIT ja MLP toimivat samalla tavoin: palauttaa entistä kovemmin ansaitunutta pääomaa osakkeenomistajille ja siirtyä vähemmän hallitukselle verojen kautta. Tällöin due diligence on erityisen tärkeää harkitessaan investointeja näihin tuottoajoneuvoihin.Jakautuminen riippuu paljolti kassavirrasta tulojen sijasta, mikä vaatii arvonmääritystaitoa, joka ylittää hinta-ansioiden (P / E) suhde. Sijoittajien tulisi myös olla tyytyväisiä satunnaiseen toissijaiseen tarjontaan, joka voi aiheuttaa osakekurssien epävakautta.