a:

Nettorin nykyarvo (NPV) on yrityksen budjetoinnin ydinosa. Se on kattava tapa laskea, onko ehdotettu hanke lisäarvo vai ei. NPV-laskentaan sisältyy monia taloudellisia aiheita yhdessä kaavassa: rahavirrat, rahan aika-arvo, diskonttokorko hankkeen keston aikana (yleensä WACC), loppuarvo ja pelastusarvo.

Tämä ei ole aloittelijan aihe, ja suosittelemme ensin lukemaan edellä mainitut aiheet. (Lisätietoja liittyen lukuihin, jotka ovat verkon nykyarvon käyttäminen sijoituskriteerinä?)

Nykyinen nykyarvo määritetty

Tarkastellaan jokaista NPV: n askelta järjestyksessä. Kaava on:

NPV = Σ { Verotuksen jälkeinen kassavirta / (1+ r ) ^ t } < Jokaisen jakson verotuksen jälkeinen kassavirta t

on diskontattu jonkin verran, r . Näiden diskontattujen kassavirtojen summaa kompensoidaan alkuinvestointi, joka vastaa nykyistä NPV: tä.

Yli 0 dollaria suurempi arvonlisävero on lisäarvoprojekti, mutta kilpailevien hankkeiden päätöksentekoprosessissa valitaan korkein NPV-arvo. Yksi lähestymistapa on, että vaikka teoreettisesta näkökulmasta on taloudellisesti järkevää, NPV-laskenta on yhtä hyvä kuin tiedot ajoilla. Oikeiden oletusten (hankinta- ja luovutuskustannukset, kaikki verotukselliset vaikutukset, rahavirtojen todellinen laajuus ja ajoitus) ovat äärimmäisen vaikeita. Tällöin suurin osa töistä todella tapahtuu. Jos sinulla on tietoja, liität sen helposti.

NPV: n laskeminen Excelissä

NPV voidaan laskea kahdella tavalla Excelissä, toinen on vain käyttämällä jotain sisäänrakennetusta NPV-kaavasta, toinen rikkomalla komponenttien kassavirtoja ja laskemalla jokaisen vaiheen erikseen ja käyttämällä näitä laskelmia NPV: n tuottamiseksi.

Toinen menetelmä on parempi, koska talousmallinnuksen parhaat käytännöt edellyttävät laskelmien avoimuutta ja helposti tarkastettavissa. Ongelma, jossa kaikki laskelmat kaadetaan kaavaan, on se, että et voi helposti nähdä, mihin numeroihin menee, missä tai millä numeroilla käyttäjä on syötetty tai koodattu. Toinen suuri ongelma on, että sisäänrakennettu Excel-kaava

ei

nettoutuu ensimmäiseen käteisostoon. Usko tai älä, sinun täytyy itse lisätä manuaalisesti se, jos käytät sisäänrakennettua kaavaa. Siksi suosittelemme ja osoitamme ensimmäisen lähestymistavan. Tässä on yksinkertainen esimerkki. Tämä esimerkki yksinkertaistaa muun muassa, että kassavirtojen ajoittaminen on tunnettua ja johdonmukaista (ks. Jäljempänä). Oletetaan, että yritys arvioi Project X: n kannattavuutta. Projekti X vaatii 250 000 dollaria rahoitusta ja sen odotetaan tuottavan 100 000 dollaria verojen jälkeisissä rahavirroissa ensimmäisenä vuotena ja kasvaa sitten 50 000 dollarilla seuraavat neljä vuotta.

Voit jakaa aikataulun seuraavalla tavalla:

[Oikea napsautus ja avoin kuva uudessa ikkunassa, jos sitä on vaikea lukea]

NPV-komplikaatiot

Edellä oleva esimerkki kattaa kaikki vaiheet muutama yksinkertaistaminen. Ensinnäkin oletuksena on, että kaikki rahavirrat saataisiin kerralla vuoden lopussa. Tämä on tietenkin epärealistista. Todellisessa maailmassa ei ole vain epätodennäköistä, että teet tämän analyysin vain loppuvuoden aikana, mutta on myös epätodennäköistä, että saat 100 prosenttia verotuksen jälkeisistä kassavirroista kyseisenä päivänä.

) Oikea tapa ratkaista ensimmäinen ongelma on luoda tynkäalennustekijä (säädä t,

vuosina) viimeksi kuluneen vuoden jälkeen kuluneesta ajasta, ja toinen ongelma korjataan olettamalla, että rahavirtoja diskontataan kauden keskellä eikä lopussa. Tämä paranee paremmin verotuksen jälkeisten rahavirtojen realistisemman kertymisen vuoden aikana. Esimerkki tähtivuoden luomisesta on CAGR-artikkelissa.