a:

Arvopaperistaminen on prosessi, jossa otetaan epätasapainoinen omaisuus tai omaisuusryhmä ja rahoitusjärjestelyllä muutetaan se (tai ne) turvallisuudeksi. "Inside Job" -elokuvan suosittu "arvopaperistamisen elintarvikeketju", joka on suosittua 2007-2008-rahoituskriisistä, kuvaa prosessia, jolla tällaisten epälikvidien omaisuuserien (usein velkojen) ryhmät pakataan, ostetaan, arvopaperistetaan ja myydään sijoittajille.

Tyypillinen esimerkki arvopaperistamisesta on kiinnitysvakuusjärjestelmä (MBS), Larry Finkin ensimmäinen Bostonissa vuonna 1983. Omaisuusvakuudellinen vakuustyyppi, jonka vakuutena on kiinnitys, se tuli äärimmäisen yleinen 1990-luvun puolivälissä. Prosessi toimii seuraavasti.

Arvopaperistamisen elintarvikeketjun luominen

Ketjun ensimmäinen askel alkaa yksinkertaisilla prosesseilla, jotka haluavat koti- tai kiinteistönomistajia kiinnittäen kiinnelainoja liikepankkeihin. Säännelty ja valtuuttava rahoituslaitos on peräisin lainoista, jotka on vakuutettu saataville eri kiinteistöillä, joita kiinnittäjät ostavat. Kiinnitysasiakirjat (tulevaisuuden dollareita koskevat pyynnöt) ovat lainanantajille varoja, mutta niillä on selvä vastapuoliriski: lainanottaja ei voi maksaa lainaa takaisin. Joten pankit myyvät usein seteleitä rahaa varten.

Tämä johtaa toista suurta linkkiä ketjussa: Yksittäiset kiinnitykset yhdistyvät yhdessä kiinnitysluottoon, joka pidetään luottamuksellisesti MBS: n vakuudeksi. MBS: n voi antaa kolmannen osapuolen rahoitusyhtiö, kuten suuri sijoituspankkitoimisto tai sama pankki, joka on alun perin antanut kiinnitykset. Kiinnelainoavien arvopapereiden antavat myös aggregoijat, kuten Fannie Mae tai Freddie Mac.

Riippumatta tulos on sama: luodaan uusi tietoturva, jonka varmuuskopioidaan kiinnitysluottoja vastaan. Tämän vakuuden osakkeet voidaan myydä toissijaisten kiinnitysmarkkinoiden osanottajille. Nämä markkinat ovat erittäin suuret ja tarjoavat merkittävän määrän likviditeettiä kiinnityshankkeille, jotka muuten olisivat täysin epälikvidejä itsenäisesti. (Subprime-asuntolainojen, jälkimarkkinamarkkinoiden ja subprime-sulamisliiketoiminnan yhden luukun osalta tarkista Subprime Mortgages -ominaisuus .)

Lisäksi MBS: n perustamishetkellä liikkeeseenlaskija usein rikkoa kiinnitysluottoa useisiin eri osiin, joita kutsutaan eriksi. Tämä leviää oletusvastuun ympärille, kuten tavallisen salkun hajauttamisen toimivuus. Erät voidaan jäsentää miltei millään tavalla liikkeeseenlaskijan mielestä sopivaksi, minkä ansiosta yksittäinen MBS voidaan räätälöidä erilaisiin riskitoleranssiprofiileihin. Eläkerahastot sijoittavat tyypillisesti korkean luottoluokituksen omaaviin kiinnitystuottoihin, kun taas hedge-rahastot pyrkivät parempaan tuottoon sijoittamalla niille, joilla on alhainen luottoluokitus.Joka tapauksessa sijoittajat saisivat suhteellisen määrän kiinnitysmaksuja, koska niiden sijoitetun pääoman tuotto - ketjun lopullinen yhteys.

Lisätietoja strukturoidusta rahoituksesta, tarkista Hyödyke asuntolainasta MBS .