a:

Tunnettu hallitsija (tunnetaan myös luokiteltuna) on hallitus, joka koostuu eri ohjaajaluokista. Yleensä on kolme luokkaa, joissa jokainen luokka toimii eri pituudella kuin toinen. Valitut porrastettujen lautojen johtajat tapahtuvat yleensä vuosittain. Jokaisessa vaalissa osakkeenomistajia pyydetään äänestämään täyttämästä mitä tahansa johtokunnan tehtäviä avoimena tai uudelleenvalinnaksi. Valitun johtajan toimivaltuudet vaihtelevat, mutta yhden, kolmen tai viiden vuoden ehdot ovat yleisiä.

Tietoja hallintotapaa koskevista periaatteista ja hallituksen kokoonpanosta löytyy julkisen yhtiön valtakirjasta. Yleisesti ottaen porrastettujen levyjen kannattajilla on kaksi tärkeintä etua, koska porrastetut levyt ovat perinteisesti valittuja levytyyppejä: kartongin jatkuvuus ja vastatoimet - vihamielisten ostajien vaikea aika hallita yrityksiä, joissa on porrastettuja levyjä. Vastustajat porrastautuvat hallitukset kuitenkin väittävät, että he ovat vähemmän vastuuvelvollisia osakkeenomistajille kuin vuosittain valitut hallitukset ja että hämmästyttävä hallituksen ehdot pyrkivät kasvattamaan hallitsijoiden sisäisen ilmapiirin, joka palvelee hallitusten etujen suojaamista osakkeenomistajien yläpuolella. (Lisätietoja Governance Pays , Yrityksen perusteet ja Mitä ovat yritystoimet? )

Kolmen Harvardin yliopiston professorin tekemän tutkimuksen mukaan, joka julkaistiin

Stanford Law Review , yli 70% kaikista vuonna 2001 julkistetuista yrityksistä oli porrastettuja lautasia. Suositusta huolimatta tutkimuksessa kuitenkin ehdotetaan, että porrastetut levyt vähentävät osakkeenomistajien tuottoa entistä merkittävämmin kuin ei-porrastetut hallitukset vihamielisen haltuunoton yhteydessä. Kun vihamielinen tarjoaja yrittää hankkia yritys, jossa on porrastettu hallitus, on pakko odottamaan vähintään yhden vuoden seuraavaa vuosikokousta ennen kuin se voi saada määräysvaltaa. Lisäksi vihamieliset tarjoajat joutuvat voittamaan kaksi paikkaa laudalla; näiden paikkojen vaalit tapahtuvat eri ajankohtina (ainakin yhden vuoden välein), mikä luo jälleen esteen vihamieliselle tarjoajalle. Väkivaltaiset tarjoajat, jotka pystyvät voittamaan yhden paikan, antavat porrastetulle hallitukselle mahdollisuuden puolustaa yritystä, jonka he edustavat vastuunottoa vastaan ​​toteuttaessaan myrkytyspilttitaktiikan estääkseen haltuunsa tehokkaasti ja takaavat johdon jatkuvuuden. Lisäksi vihamielisen haltuunoton aikana vihamieliset tarjoajat pyrkivät tarjoamaan osakkeenomistajilleen palkkion osakkeilleen, joten monissa tapauksissa vihamieliset yritysostot ovat hyviä osakkeenomistajille.He saavat myydä osakkeitaan enemmän rahaa vihamielisen tarjouksen jälkeen kuin heillä olisi ennen kuin se tapahtui. Harvardin tutkimuksen mukaan yhdeksän kuukauden kuluttua vihamielisen ostotarjouksen julkisuudesta ilmoitti, että osakeyhtiöt, joissa on porrastettuja leikkejä, kasvoivat vain 31,8 prosenttia verrattuna keskimäärin 43,4 prosenttiin. (Bebchuk, Coates ja Subramanian, 2002). Vaikka vihamieliset yritysostot ovat melko harvinaisia ​​tapahtumia, on totta, että hallitukset valitaan edustamaan osakkeenomistajien etuja; koska porrastetut levyt saattavat estää yrityskauppoja (ja osakkeiden maksetut palkkiot yritysostojen seurauksena), tämä asettaa ne kahteen kertaan. Tästä huolimatta porrastettu hallitus tarjoaa johtajuuden jatkuvuutta, jolla on varmasti jonkin verran arvoa edellyttäen, että yhtiöä johdetaan oikeaan suuntaan. Lisätietoja sulautumisista, yritysostoista ja yrityskaupoista on kohdassa

Wacky World of M & As

ja War's Influence on Wall Street .