a:

Turvamarkkinoiden linja (SML) on riviväli, joka kuvaa sijoituksen riskiä verrattuna sen tuottoon. Pohjimmiltaan se on graafi tuloista, jotka on laskettu pääoma-omaisuuden hinnoittelumallista. SML-analyysiin käytetty riski on beeta, jota edustaa x-akseli. Y-akseli edustaa odotettua tuottoa.

Suojausmarkkinoiden analyysi on hyödyllinen sen määrittämiseksi, onko tietoturva mahdollista toivottavaa riski-paluuta. Tämä analyysi kuvaa turvallisuuden odotettua tuottoa beetasta tai järjestelmällisestä riskistä. SML-kaava lasketaan lisäämällä riskittömän tuottoprosentin ja beta kerrottuna markkinasalkun odotettuun tuottoon vähennettynä riskittömällä korolla. SML-analyysi kuvaa arvopapereiden keskimääräistä tuottoa beta-arvolla.

Turvallisuuden beta merkitsee varastojen volatiliteettia tai riskiä, ​​joka liittyy koko markkinoihin. Jos tietoturva ja markkinat ovat täydellisessä positiivisessa korrelaatiossa, ne nousevat ja laskevat samansuuruisella aikasäteellä yhdessä, ja turvallisuutena on beta. Jos tietoturvan beta on suurempi kuin yksi, se on epävakaampi ja sillä on järjestelmällisempi riski ja päinvastoin.

Pääomahyödykkeiden hinnoittelumallissa (CAPM) maailmassa kaikki arvopaperit uskotaan olevan oikein hinnoiteltuja ja sijaitsevat arvopaperimarkkinoilla. Kuitenkin reaalimaailman rahoitusmarkkinoilla SML-analyysi määrittää, voidaanko salkkuun sijoitettavaa arvopaperia tarjota kohtuullinen odotettu tuotto. Jos tietoturva-alue on turvallisuusmarkkinoiden yläpuolella, se tarkoittaa, että se on aliarvostettu suhteessa sen riskiin. Toisaalta, jos arvopaperitilanne on turvallisuusmarkkinoiden alle, se on ylikuormitettu, koska sillä on alhaisempi tuottoaste systemaattisen riskin suuruisena.

Oletetaan esimerkiksi, että salkunhoitaja suorittaa SML-analyysiä ja jo suunnitellut suojausmarkkinoita. Nykyinen riskitön tuottoaste on 2% ja odotettu markkinatuotto on 15%. Hän haluaa jakaa osan pääomastaan ​​varastossa ABC. Stock ABC: n volatiliteetti on enemmän kuin markkinoilla ja sillä on beta 1. 6. Varaston odotettu tuotto on 22,8% eli 2% +1,6x (15% -2%). Nykyinen tuotto on kuitenkin 25% ja se on SML: n yläpuolella; siksi varasto on aliarvostettu ja hänen on sijoitettava tämä varastossaan salkkuunsa.

Sitä vastoin varastossa DEF: llä on beta 4. 0. Varaston DEF: n odotettavissa oleva tuotto on 54% tai 2% + 4x (15% -2%). Nykyinen kannan tuottoaste on kuitenkin 16% ja se on SML: n alapuolella. Ottaen huomioon tämän systemaattisen riskin korkean tason ja huono riski-tuoton kompensoinnin, salkunhoitaja ei saisi sijoittaa tähän osakekantaan.