Ylhäältä alaspäin suuntautuva tutkimus ja alhaalta ylöspäin suuntautuva tutkimus ovat huomattavasti erilaisia ​​keinoja tarkastella varastoja. Kummassakin menetelmässä on suuria etuja, mutta liiallinen riippuvuus vain yhdestä pitää sinun salkkusi saavuttavan maksimaalisen potentiaalinsa. Tässä artikkelissa näytetään molempien ominaisuuksia ja miten molemmat keskenään kohtaavat, joten sinä olet matkalla löytämään lopullisen "makean pisteen" sijoittamisesta.

Top-Down Research Top-down -tutkimus alkaa ajatella suurta kuvaa. Ylhäältä alaspäin suuntautuva sijoittaminen tarkastelee makrotaloudellisia muuttujia, sillä talouden tilalla on suuri merkitys sijoituspäätöksessä. Tietyt alat ovat aina parempia kuin toiset, ja ylhäältä alas tutkimus etsii mahdollisuuksia näillä aloilla ensin. (Lisätietoja tästä aiheesta on kohdassa Ylivoimaisen lähestymistavan sijoittaminen ja Sektorin kierto: Essentials .)

Tyypillisiä aiheita, joita tutkitaan tällä tasolla:

1. Immateriaalioikeus: Patentit ja muu immateriaalioikeus, jotka yhtiö omistaa, voivat olla erittäin arvokkaita, koska lisenssimaksut ovat olennaisesti vapaan kassavirran yritykselle . Myös henkinen omaisuus luo kallis markkinoille pääsyn este kaikille kilpailijoille, jotka haluavat päästä yhtiön markkinoihin. ja Mainonta, krokotiilit ja hyytelöt . Novel Products: Yritys, joka on ensimmäinen markkinoille uusi tuoteryhmä tai joka tuo esiin uuden tuotteen olemassa oleville markkinoille, voi nostaa markkinaosuutta melko nopeasti. Suuremmat ennakoidut myynnin kasvustrategiat ovat yleensä säästöjä osakekursseille, sillä markkinat voivat oikeuttaa korkeamman arvonmäärityksen yhtiön tuleviin tuloihin. (Lisätietoja on kohdassa
   
2. Ennustaminen myynnin kasvusta .) Väestötiedot: Rahaa kulkee jatkuvasti eri väestöryhmiin ja sen ulkopuolelle. Koska väestötieteitä käytetään koko yhteiskunnan kuvaamiseen, on vaakalaudalla miljoonia asiakkaita. Yritykset, jotka hyötyvät suurista väestörakenteen muutoksista markkinoihinsa, lähinnä lisäävät potentiaalisen yleisönsä ilmaiseksi ja tämä voi avata tietä vahvan liikevaihdon kasvulle jo vuosia.
   

Hyvä esimerkki ylhäältä alaspäin ajattelevasta ajatteluprosessista olisi jotain tällaista: "Tiedän, että on olemassa valtava väestö, joka alkaa eläkkeelle seuraavan 10 - 15 vuoden aikana , Mikä saattaa johtaa tiettyjen tavaroiden suurempaan keskimääräiseen kysyntään, koska kyseisen sukupolven ihmiset eläkkeelle siirtyvät ja menevät säästöihinsä. Mielestäni monet heistä haluavat tehdä paljon matkustamista - ehkä minun pitäisi tutkia matkoihin liittyviä yrityksiä osa tutkimustyöstäni. "

Monet viimeisten 15 vuoden suurimmista investointiideoista voidaan tiivistää vain muutamalla lauseella, jotka olisivat kuulleet cocktail-puolueen tai epävirallisen investointitapaamisen yhteydessä.Harkitse seuraavia asioita:

Cisco Systems (CSCO)

- "Internetin kasvu on todella räjähtävää, tämä näyttää olevan suurta ja maailmanlaajuisesti. Nämä henkilöt Ciscon toimesta tekevät niistä - se on kuin kaveri, joka myy pyöriä ja lapioita kultakaivoksen ulkopuolelle. Intel Corporation (INTC)

- "Henkilökohtainen tietokone on niin hyödyllinen ja tuottavuutta parantava että lähes kaikilla toimistotyöntekijöillä on pian yksi, todennäköisesti jokaisessa kotitaloudessa. Prosessorit tarvitsevat jokaisen, ja kukaan ei näytä olevan kilpailukykyinen tuote vastaamaan Intelia. teknologiaan saakka. " Bottom-Up Research
Bottom-up -tutkimus on sen sijaan kyse numeroista. Yksinkertainen tapa aloittaa tämäntyyppinen varastotutkimus on käyttää kaluston tarkastajaa. Tässä menetelmässä tiettyjä muuttujirajoituksia syötetään ohjelmaan, joka suodattaa kaikki yritykset, jotka eivät täytä määritettyjä kriteerejä. Myös tällä tasolla tutkimusta, talouden tilaa ei oteta huomioon, ajatus on, että suuri yritys voi tehdä rahaa millä tahansa markkinaympäristössä. Alhaalta ylöspäin suuntautuva tutkimus on erinomainen tapa löytää yrityksiä, joita emme yleensä tavoittelisi. Tämä voi johtua siitä, että yritys on pieni (markkinoiden ylärajan mukaan) tai että se toimii "ei-seksikkäisessä" teollisuudessa. Jos luvut näyttävät hyviltä, ​​alhaalta ylöspäin sijoittautuneet sijoittajat onnistuvat ostamaan varastoa paikallisessa roskasäiliöstään! Jotkut muut kohteet, joita tutkitaan tällä tasolla, ovat: Potentiaalinen markkinoiden koko: Vaikka vaikea laskea tarkasti, tuotteen tai palvelun potentiaalimarkkinoiden mittaaminen antaa meille käsityksen siitä, kuinka paljon yrityksen voitot voivat saavuttaa. Jotkut tuotteet ja palvelut, joilla on alhainen nettomarginaali, vaativat suurta myyntimäärää maksimaalisen kannattavuuden saavuttamiseksi.

1. . Myynnit ja tulot Numerot: Tässä on tärkeää, että voimakas tulos ja myyntitapahtuma on tässä, sillä yhtiö arvioidaan nykyisistä ansioistaan. Tulevaisuuden tulospotentiaali on myös tärkeä, mutta alhaalta ylöspäin suunnatun tutkimustyön pitäisi näyttää hyvältä ostoksille tänään, ei jonain päivämääränä tulevaisuudessa. Tase: Puhdas tase on avainasemassa alhaalta ylöspäin suuntautuvissa sijoituksissa, koska se osoittaa johdon tehokkuuden ja pääoman järkevän kohdentamisen. Tässä yhteydessä on vältettävä yrityksiä, joilla on suuri velkaantuneisuus tai heikot tilitalletukset. (Lisätietoja on kohdassa
2. Taseen
3. , Taseen erittely ja Taseen vahvuus .) Rahavirta: Vahva vapaa käteinen että yritys pystyy rahoittamaan toimintaansa lisäämättä velkojen määrää ja jättää tilaa mahdollisille osinkojen korotuksille tulevaisuudessa. Markkinaosuus: Parhaimmat yritykset tekevät yhtenäisiä markkinaosuuksia ja laajentuvat uusiin markkinoihin vakaalla kasvunäkymillä.
4. Alhaalta ylöspäin suuntautuvan tutkimuksen kannalta tärkeä asia on, että jokaisella toimialalla on omat arvonmääritysalueet, kannattavuus ja tuloksen kasvu.Teknologiayritys, joka kasvattaa 10%: n vuotuista tuloa, saattaa olla erittäin heikko investointi, mutta autoyritys kasvattaa 10%: n tulosta todennäköisemmin erinomainen valinta. Muista tarkastella toimialojen keskiarvoa teollisuuden muuttuessa siten, että tutkimustulokset, joita te tutkimme mille tahansa kyseisen alan yritykselle, voidaan tarkastella oikealla tavalla.
5. Odota Great Pitch Hit

"

Stock Market on ns-strike-peli. Sinun ei tarvitse swing kaiken … voit odottaa pitch." - Warren Buffet Valittavissa on kymmeniä tuhansia varastoja. Tämä tarkoittaa sitä, että jos olet tarpeeksi ahkeraa, sinun pitäisi pystyä löytämään yrityksiä, jotka sopivat molempien tutkimustarpeiden vaatimuksiin. Yllä oleva Cisco-malli on hyvä, koska yritys olisi täyttänyt alhaalta ylöspäin suunnatun tutkijan vaatimukset 1990-luvun alusta lähtien. Ciscolla oli kohtuullinen arvostus, johdonmukainen hallinnointi ja vahvat perusteet lähes vuosikymmenen ajan ennen 90-luvun loppupuolen internet-boomia, mikä aiheutti varaston todella nousevan.

Sijoittajana voit aloittaa tutkimuspektrin kummassakin päässä, mutta monissa tapauksissa on helpompaa aloittaa ylhäältä alaspäin suuntautuva lähestymistapa ja käyttämällä sitä tuottamaan luettelo yrityksistä ja teollisuuden, jotka näyttävät jännittäviä sinulle. Tästä luettelosta voit aloittaa asianmukaisen huolellisuuden tekemällä perusteellista alhaalta ylöspäin suuntautuvaa tutkimusta. Saatat huomata, että monet listasi yrityksistä eivät enää näytä hyviltä, ​​ja se on OK. Vain harvoja yrityksiä

pitäisi

tehdä sen läpi vaaraa; Tavoitteena on löytää vain muutamia yrityksiä, joista sinusta tuntuu olevan luottavainen. Nämä yritykset voisivat tehdä hyviä ehdokkaita pitkäaikaisiin tiloihin.

Poistumissanat

Jos katsomme aikamme suurimpien sijoittajien uraa ja filosofioita, voimme nähdä yhteisen teeman. He olivat enimmäkseen korkeasti koulutettuja ihmisiä, jotka kehittivät syvällisen käsityksen omistamiensa yritysten perusluvista ja yksityiskohtia. Mutta heillä oli myös pitkäaikainen opinnäytetyö - ei-mitattavissa oleva usko tulevaisuuden visioon perustuvan yrityksen tulevaisuuteen. Pidä kiinni samoista tavoitteista ja pian saatat ajelua aidat.