a:

Ensi silmäyksellä korkojen ja joukkovelkakirjalainojen käänteinen suhde näyttää jonkin verran epäloogista, mutta lähemmässä tutkimuksessa on järkevää. Helppo tapa ymmärtää, miksi joukkovelkakirjalainan hinnat ovat korkojen vastakohtaisia, on ottaa huomioon nollakorkoiset joukkovelkakirjalainat, jotka eivät maksa kuponkeja vaan antavat arvonsa kauppahinnan ja erääntymispäivän välisen eron erotuksesta.

Esimerkiksi jos nollakuponsidilaina kaupataan 950 dollarin arvolla ja jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria (erääntyy yhden vuoden aikana), joukkovelkakirjalainan tuottoprosentti on tällä hetkellä noin 5. 26% = (1000-950) ÷ 950.

Jos joku maksaa 950 dollaria tämän joukkovelkakirjalainan osalta, hänen on oltava tyytyväinen saadessaan 5,26 prosentin palautuksen. Mutta hänen tyytyväisyytensä tähän paluunsa riippuu siitä, mitä muuta tapahtuu joukkolainamarkkinoilla. Joukkovelkakirjojen sijoittajat, kuten kaikki sijoittajat, yrittävät yleensä saada parhaan mahdollisen palautuksen. Jos nykyiset korot nousisivat ja uusien liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen tuottaminen 10 prosentilla, nollakuponkilaina, joka tuotti 5,26 prosenttia, ei olisi vain vähemmän houkutteleva, se ei olisi ollenkaan kysyntä. Kuka haluaa saavuttaa 5,26 prosentin tuoton, kun he saavat 10 prosenttia? Kysynnän houkuttelemiseksi nykyisen nollakuponkilainan hinnan pitäisi vähentyä tarpeeksi vastaamaan vallitsevien korkojen samaa tuottoa. Tässä tapauksessa joukkolainan hinta laski 950 dollarista (mikä antaa 5,26 prosentin tuoton) 909 dollariin. 09 (joka antaa 10%: n saannon).

Nyt kun meillä on käsitys siitä, miten joukkolainan hinta liikkuu suhteessa korkotasoon, on helppo nähdä, miksi joukkolainan hinta nousee, jos vallitsevat korot laskisivat. Jos hinnat laskivat 3 prosenttiin, nollakuponkilaino - jonka tuotto oli 5, 26% - olisi äkkiä erittäin houkutteleva. Enemmän ihmisiä ostavat joukkovelkakirjalainaa, mikä houkuttelisi hintaa, kunnes joukkovelkakirjan tuotto ylitti vallitsevan 3%: n koron. Tässä tapauksessa joukkovelkakirjalainan hinta nousee noin 970 dollariin. 87. Tämän hinnan nousun vuoksi näet, miksi joukkovelkakirjojen haltijat (joukkovelkakirjalainat myyvät sijoittajat) hyötyvät vallitsevien korkojen laskusta.

Esimerkiksi, kun Yhdysvaltain keskuspankki korotti korkoja maaliskuussa 2017 neljänneksellä, joukkolainamarkkinat laskivat. 30 vuoden joukkolainojen tuotto laski 3,38 prosenttiin 3,2 prosentista, kymmenvuotisten valtioiden rahamarkkinakorko laski 2,509 prosenttiin 2 575 prosentista ja kahden vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto laski 1. 401% - 1. 312%.

Lisätietoja joukkolainojen hinnoittelusta ja tuotto-laskelmista on Advanced Bond Concepts .