Negatiivisten korkojen aikakausi on vihdoin saapunut. Vaikka rahoitusmarkkinoilla ei ole vielä tehty täydellistä tuhoa, elokuusta 2016 lähtien niiden läsnäolo on ehdottomasti nähtävissä joukkolainojen sijoittajina. Sijoittaminen negatiiviseen tuottoon joukkovelkakirjaksi, joka taattiin menettämään rahaa, näyttäisi vastakkain logiikkaa. Tämä on juuri se, mitä eurooppalaiset bond-sijoittajat tekevät, koska vaihtoehdot ovat vielä vähemmän houkuttelevia.

Kuinka negatiiviset kurssit nousivat

Vuoden 2007-2009 maailmanlaajuisen taantuman heikosta elpymisestä johtuen suuri osa euroalueesta on kärsinyt hitaasti kasvavasta, lähes pysähtyneestä taloudesta. Kun inflaatiovauhti hidastui lähes nollaan ja uhkasi mennä negatiiviseksi, Euroopan keskuspankki (EKP) laski talletuskorkoa nollaan kasvun edistämiseksi. Kun luotonantoa alennetaan nollaksi, pankkeja on tarkoitus rohkaista lainaamaan rahaa sen sijaan, että ne houkutellaan, jolloin kuluttajat kuluttavat rahansa sen sijaan, että pelastuisivat sen.

EKP käynnisti aggressiivisen joukkovelkakirjojen osto-ohjelman, jotta Yhdysvaltain keskuspankin Yhdysvalloissa toteuttamat määrälliset keventämisohjelmat saataisiin säilyttämään euroalueen velan tuotto alhaalla. Tämän seurauksena valtion joukkovelkakirjalainojen luetteloa on käytetty köyhtymällä, mikä on tuottanut tuottoja alle nollaan.

useat maat, mukaan lukien Ruotsi, Sveitsi, Espanja, Italia ja Tanska, ovat todellisuudessa alentaneet talletuskorkojaan alle nollaan. Monissa näistä maista joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat seuranneet, ja ne ovat nyt kaupankäynnin kohteena negatiivisilla nimellisillä tuotoilla. Heinäkuussa 2016 Deutsche Bank AG (NYSE: DB DBDeutsche Bank AG16, 66-0 95% Created with Highstock 4. 2. 6 ) oli ensimmäinen ei- tuotto-obligaatioita.

Miten negatiiviset kurssit vaikuttavat joukkovelkakirjoihin

Negatiivisessa tuottoympäristössä pankit todella maksavat lainanottajille etuoikeuden ansaita rahaa. Kun sijoittajat ostavat negatiivisen tuoton joukkovelkakirjalainoja, he tulevat maksamaan lainanottajalle, joka on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija. Sijoittaja, joka ostaa negatiivisen tuoton liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan, saa kokonaiskorotusta ja periaatteellisia maksuja, jotka ovat vähemmän kuin joukkovelkakirjalainan hinta ostohetkellä. Esimerkiksi tavanomaisessa korkotasossa sijoittaja ostaa Saksan kassaosuuslaskun alennuksella, maksaa 99 dollaria. 50, jolle hän saa 100 dollaria maturiteetiltaan. Negatiivisin kurssein sijoittaja voi maksaa 101 dollaria ja saada 100 dollaria maturiteetiltaan. Investointi tehdään tietäen, että se aiheuttaa tappiota.

Miksi sijoittajat vielä ostavat negatiivisia tuotto-osuuksia

Sijoittajat Euroopassa saattavat olla halukkaampia sijoittamaan negatiivisiin tuottoihin, kuin tallentaa rahansa käteisenä, koska käteisellä voi olla korkeampi riski tietyissä olosuhteissa. Olipa kyse sitten positiivisesta tuotosta tai negatiivisesta tuotosta, joukkovelkakirjat tarjoavat edelleen parhaan vastapainon osakeriskeille monipuolisessa salkussa, kun taas rahat eivät.Alhaisen tai negatiivisen inflaation ympäristössä joukkolainojen sijoittajat, erityisesti laitokset, ovat halukkaita maksamaan pienen palkkion pääomansa säilyttämiseksi. Raha voi olla kallista ja riskialtista tallentaa.

Mitä U. S. Bondsista?

Vaikka Yhdysvaltain keskuspankin varapuheenjohtaja Janet Yellen on ilmoittanut elokuusta 2016 lähtien, että olosuhteiden muutos voi aiheuttaa pie- niä negatiivisia kursseja, taloudelliset olosuhteet heikkenisivät merkittävästi sen huomioon ottamiseksi. Yhdysvaltojen talous on parantumassa Euroopan taloutta paremmin ja Yhdysvaltain keskuspankki on matkalla normalisoimaan korkotasot lähes kymmenen vuoden lähes nollatasolla. Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalainat eivät kuitenkaan ole immuuneja Eurooppaan kohdistuvaan negatiiviseen korkoaktiviteettiin. Koska ne tarjoavat edelleen positiivisia tuottoja, U.S.-joukkovelkakirjat ovat houkutteleva vaihtoehto eurooppalaisille sijoittajille. U.S.-joukkovelkakirjojen kysynnän lisääntyminen nostaa hintojaan, mikä heikentää niiden tuottoa. Lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat, jotka myydään jälkimarkkinoilla, voivat olla erityisen alttiita negatiivisille tuotoksille.

Yleisesti ottaen Yhdysvaltojen pitkän aikavälin valtion- ja yrityssidonnaiset sijoitukset vaikuttavat enemmän taloudellisiin olosuhteisiin kuin Yhdysvaltain keskuspankin ylimääräiset liikkeet. Jos talouskasvun näkymät ovat edelleen positiiviset, koska lähitulevaisuudessa inflaation odotetaan nopeutuvan, joukkovelkakirjojen hinnat laskevat todennäköisesti ja tuottavat tuottoja korkeammiksi.