Yhdysvaltain keskuspankin varapuheenjohtaja Janet Yellen todisti talon rahoituspalvelukomitean keskiviikkoaamuna tarkastelemalla nykyisiä talousnäkymiä ja keskustelemalla rahapolitiikasta. Vastauksena kysymyksiin, jotka koskivat Fedin kantaa negatiivisiin korkoihin, hän vastasi, että nämä eivät olleet suositeltavaa poliittista työkalua, vaikka hän ei ollut tietoinen lainsäädännöllisistä esteistä nollaan asettamisen alapuolelle. S & P 500 nousee noin 0,4 prosenttiin myöhään iltapäiväkaupasta kolmen suoran laskun jälkeen, mikä viittaa siihen, että sijoittajat pitivät mitä he kuulivat.

Yllen aloitti tarkastelemalla taloudellista tilannetta U.ssa ja ulkomailla. Hän aloitti työmarkkinoilla, mikä on edelleen parantunut muista haasteista huolimatta. Talous kasvoi vuonna 2007 yhteensä 2,7 miljoonaa nonfarm-palkkaluokkaa, jota seurasi tammikuussa 151 miljoonan dollarin heikko lanseeraus. Työttömyysaste on tällä hetkellä 4,9 prosenttia, mikä vastaa tavanomaisia ​​pitempiaikaisia.

Talouskehitys on myös jatkanut kasvuaan, mutta se on jäänyt työmarkkinoilta jäljessä. USA: n bruttokansantuote kasvoi 1. 75% vuonna 2015, hidastui kansainvälisen kasvun hidastumisella ja vahvalla dollarilla, mikä heikensi vientiä. Neljännen vuosineljänneksen kasvu oli hitaampaa, vuositasolla 0, 7%. Alhaisempi öljyn hinta on lisännyt kotitalouksien kulutusta hieman, erityisesti autojen ja kevyiden kuorma-autojen osalta. Energian ja kaivostoiminnan ulkopuolella liiketoiminnan investoinnit ovat nousseet, samoin kuin kotitalous.

Nykyiset olosuhteet ovat "vähemmän kasvua tukevat", mutta työmarkkinoiden parantamisen pitäisi edelleen tukea hillittyä kasvua. Kiinalaisen kasvun hidastuminen ja yuanin volatiliteetti saattavat uhata kasvua, ja raaka-aineiden hintojen lasku voisi vahingoittaa kysyntää kehittyviltä markkinoilta. Toisaalta alhaisempi öljyn hinta voisi edistää kotimaista kysyntää odotettua enemmän.

Inflaatio jää alle Fedin 2 prosentin tavoitteen, joka johtuu öljyn hinnan laskusta ja vahvaan dollariin, mikä johti tuontihintojen alenemiseen. Kun nämä laskee kuitenkin alaspäin, Yellen sanoi kuitenkin, että inflaation pitäisi nousta tavoitteiden saavuttamiseksi, mikä auttoi tiukempia työmarkkinoita.

Rahoituspolitiikka

Täystyöllisyyden ja 2 prosentin inflaation saavuttamiseksi Yellen sanoi, että Fed pyrkii "asteittaisiin" korotuksiin, vaikka hän varoitti, että "rahapolitiikka ei missään tapauksessa ole ennalta asetettu kurssi. " Hän puolusti Fedin päätöstä nostaa korkoja 0-0. 25% - 0. 25-0. 5% joulukuussa.

Vaikka inflaatio ei vieläkään ole saavuttanut tavoitetta, valiokunta katsoi, että "siirtymävaiheen" tekijät ovat laskeneet inflaatiota ja että olisi asianmukaista nostaa hintoja, koska politiikan muutokset vaativat aikaa. Muutoin Fed olisi voinut joutua nostamaan korkoja nopeasti inflaation alkaessa.

Hän korosti, että politiikkapäätökset olivat datapohjaisia ​​ja että Fed nostaisi korkoja nopeammin, jos taloudelliset olosuhteet olisivat tiukentuneet. Hän jätti myös mahdollisuuden alemman kurssikeitin auki, jos taloudellinen kasvu heikentäisi.

negatiiviset hinnat?

Kun otetaan huomioon kielteiset korot Euroopassa ja Japanissa, Kongressi kyseenalaisti Yellenin Fedin kannasta epätavanomaiseen politiikkaan. Hän selvensi, että negatiivit voivat ja ovat ilmestyneet ilman, että Fed todella asettaa vertailuarvon alle nollaan. Kun otetaan huomioon, kuinka alhaiset hinnat ovat, pelottavien sijoittajien "lento turvallisuuteen" voi johtaa hintoja negatiiviseksi alueeksi.

Yellen sanoi, että tahallaan asettamalla negatiiviset kurssit ei kuitenkaan ollut "suositeltava" poliittinen työkalu. Vastauksena tällaisen politiikan laillisuuteen liittyviin kysymyksiin hän sanoi, ettei hän ollut tietoinen mistään oikeudellisista syistä, jonka Fed ei voinut seurata EKP: n ja BOJ: n esimerkkiä, mutta ei ollut varma. Oikeudellinen kysymys keskittyi muistioon, jossa kuvataan vuoden 2010 stressitesti negatiivisten verokantojen osalta. Fedin viimeisimmässä stressitestissä tarkasteltiin myös mahdollisuutta negatiivisten valtiokonttokorvausten mahdollisuudesta vuoden 2016 toisesta vuosineljänneksestä vuoteen 2019.

Bottom Line

Yellen on kiertänyt neulan tällä kertaa, ilmaisemalla varovaista optimismia talouteen nähden, ilman tulossa kuin haukkamainen ja spooking markkinoilla. Kongressin huoli negatiivisista koroista kertoo kuitenkin, että keskuspankit ympäri maailmaa tutkivat uusia rajoja mukautuvassa rahapolitiikassa. Fedin työn edistäminen on vaikeaa, ja markkinat ovat hermostuneita.