Monille Alcoan (AA AAAlcoa Corp47 29 + 0 36% Highstock 4. 2. 6 ) luodut tulot merkitsevät epävirallista tuloskauden alkamista , ja sijoittajat näyttävät usein alumiinituottajan tuloksista selville siitä, millä tavoin pääomamäärät puhaltavat. Kun Alcoa raportoi torstaina suljettuaan, ne, jotka etsivät sitä kamarimpana, olivat pahasti pettyneitä.

Yritys lähetti $ 0. 07 osakekohtaisessa tuloksessa (EPS) 5 dollaria. 57 miljardia tulosta, kun analyytikot odottivat EPS: n 0 dollaria. 13 ja 5 dollaria. 65 miljardia tuloa. Yhtiö ilmoitti 28. syyskuuta jakavansa vuonna 1888 perustetun liiketoiminnan, jonka toimitusjohtaja Klaus Kleinfeld kutsuu "alkupään" hyödykkeen puolelle, joka pitää Alcoan nimen ja uuden "lisäarvon" puolen, joka tarjoaa osia auto-, rakennus- ja energia-aloilla.

Sijoittajat reagoivat hyvin jakamisen uutisiin, suhteellisesti. Osakkeet näkivät 6,0% ilmoituksen jälkeen, vaikka ne olivat laskeneet 43,8% edellisestä vuodesta. Se huono suorituskyky on riittävän yksinkertainen selitys. Alcoa ei ole kyennyt voittamaan raaka-aineiden maailmanlaajuista kulutusta, jonka Kiinan johtama valmistusprosessi hidastui tuottajien keskuudessa. Nähdäksesi, kuinka huonosti materiaaliala tekee, katso enää brittiläinen mineraali Glencore, joka laskee tänä vuonna yli 50% heikoista metallien hinnoista, vaikka sen osakkeet nousivat viime viikkoina varallisuustuotteiden ja tuotantomäärien uutisista.

Alumiinia ei ole säästynyt, ja hinnat alenevat 14,5% tänä vuonna, ja se on epämuodostunut Alcoan huipulle. Yhtiön jakamisen lisäosa on kuitenkin heijastanut Precision Castpartsin, joka on ilmailuteollisuuden palveluksessa vertailukelpoinen osatekijä, Warren Buffettin Bershire Hathaway Inc: n (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Created with Highstock 4. 2. 6 , BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc186 68-0 32% 6 ) osti 32 miljardia dollaria konglomeraatin suurimmalle hankinnalle tähän mennessä. Ehkäpä syynä tähän on, että tuntipalkkatoiminnan harjoittajat eivät ole rankaisseet Alcoaa huonommin sen huonosta näyttämisestä: osakkeet avattiin 10 dollarilla. 67, alas 3% 1% ennalta ansaitsemattomasta osakkeen päätöskurssista 11 dollaria. 01 (päivitys klo 10: 35am EDT: puhui liian aikaisin, varastossa on nyt alhaalla 5,2% 10 dollaria.

Tervetuloa tuloskausiin

Mutta entä Alcoan rooli ensimmäisenä suurena ansaintajaksona? Ovatko markkinat sulattojen kaatopaikalle? Onneksi, ei. VIX on nousussa tämän kirjoittamisen aikana, vaikkakin alas viimeisen kuukauden aikana, kun taas suuret U.S.-indeksit ovat niin vaatimattomia. Analyytikot ovat olleet yllättyneitä Alcoan heikosta suorituskyvystä, mutta markkinat eivät yleensä odota tarvitsevansa energiaa tai perusmateriaaleja, tai ainakin he toivovat, etteivät he ajaa heitä alas.

Bottom Line

Barronin mukaan S & P 500 -yrityksen tulojen ennustetaan laskevan 5% tällä vuosineljänneksellä ja voittomarginaalit liukenevat. Normaalisti tämä aiheuttaisi taantuman, mutta jos poistat energian, marginaalit ovat tasalaatuisia ja tulojen odotetaan nousevan 2% edellisvuoden vastaavasta neljänneksestä. Materiaalit, se ei ole salaisuus, ovat toinen energia-energian lisäksi, ja alhaiset hinnat näillä kahdella sektorilla voivat auttaa kulutusta, joka muodostaa 68 prosenttia taloudesta. Taantuman mahdollisuuksista S & P 500: n tulojen ja marginaalien väheneminen on aina merkinnyt, että yksi on matkalla - paitsi kerran, vuosina 1985-86, jolloin öljyn hinnat laskivat.