Vakavaraisuussuhdetta käytetään ensisijaisesti yrityksen kyvyn täyttämiseksi pitkäaikaisten velvoitteiden täyttämiseksi. Yleisesti ottaen vakavaraisuussuhde mittaa yrityksen kannattavuuden koon ja vertailee sen velvoitteita. Tulkitsemalla vakavaraisuussuhdetta, analyytikko tai sijoittaja voi saada selvää siitä, kuinka todennäköisesti yritys jatkaa velkapitoisuutensa täyttämistä. Vahvempi tai suurempi suhdeluku osoittaa taloudellisen vahvuuden. Varsin kontrasti, alempi suhde tai heikko puoli voisi osoittaa taloudellisia kamppailuja tulevaisuudessa.

Ensisijainen vakavaraisuussuhde lasketaan yleensä seuraavasti ja mittaa yrityksen kassaperusteisen kannattavuuden prosenttiosuutena sen kaikista pitkäaikaisista velvoitteista:

Verotuloksen jälkeen + Poistot

Pitkä -Vastuut

Yleisesti käytetyt vakavaraisuussuhteet

Vakavaraisuussuhteet osoittavat yrityksen taloudellisen terveydentilan velkaantuneiden velvoitteiden yhteydessä. Kuten ehkä kuvitella, on olemassa useita erilaisia ​​tapoja mitata taloudellista terveyttä.

Oma pääoma on perustavanlaatuinen indikaattori yrityksen käyttämästä vipuvaikutuksesta. Velka viittaa yleensä pitkäaikaiseen velkaan, mutta käteisvaroja, joita ei tarvita yrityksen toiminnan harjoittamiseen, voidaan nettouttaa pois pitkäaikaisesta kokonaisesta velasta nettovelan antamiseksi. Oma pääoma tarkoittaa taseen omaa pääomaa tai kirjanpitoarvoa. Kirjanpitoarvo on historiallinen luku, joka olisi ihanteellisesti kirjattu (tai alaspäin) sen kohtuulliseen markkina-arvoon. Mutta yrityksen raporttien käyttäminen antaa nopean ja helposti saatavilla olevan kuvan, jota käytetään mittaukseen.

Omaisuuserien velka on läheinen toimenpide, joka auttaa analyytikkoa tai sijoittajaa myös panostamaan taseeseen. Koska omaisuuserät vähennettynä veloilla on kirjanpitoarvoa, kahdesta tai kolmesta näistä eristä saadaan suurta tietoa talouden terveydestä.

Monimutkaisempia vakavaraisuussuhteita ovat mm. Kertyneet korot, joiden avulla mitataan yrityksen kyky täyttää velkavelvoitteensa. Se lasketaan ottamalla yrityksen tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) ja jakamalla se pitkäaikaisen vieraan pääoman korkokustannuksella. Se tarkentaa, kuinka monta kertaa yritys voi kattaa korkotariffejaan anteeksi. Koron kattavuus on toinen yleisempi termi, jota käytetään tässä suhteessa.

Vakavaraisuus vs. likviditeettiarvoja

Vakavaraisuussuhde mittaa yrityksen kykyä täyttää pitkän aikavälin velvoitteensa edellä esitetyn kaavan mukaisesti. Likviditeettisuhteet mittaavat lyhyen aikavälin taloudellista terveyttä. Nykyinen suhde ja nopea suhde mittaa yrityksen kykyyn kattaa lyhytaikaiset velat likvideillä (yhden tai useamman maturiteetin) omaisuudella.Näihin sisältyvät rahavarat, jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ja myyntisaamiset. Lyhytaikaiset velat sisältävät velat tai varastot, jotka on maksettava. Pohjimmiltaan vakavaraisuussuhteissa tarkastellaan pitkäaikaisia ​​velkajärjestelyjä, kun taas likviditeettiosuudet tarkastelevat käyttöpääoman erät yrityksen taseessa. Likviditeettisuhteissa varat ovat osa nimittäjää ja velat ovat nimittäjänä.

Mitä nämä arvot kertovat sijoittajalle?

Vakavaraisuussuhteet ovat erilaiset eri toimialojen yrityksille. Esimerkiksi elintarvike- ja juomayritykset sekä muut kuluttajapetokset voivat yleensä ylläpitää suurempia velkaantumia, koska niiden tulotaso on vähemmän altis talouden vaihtelulle. Suhdannevaihteluissa syklisten yritysten on oltava konservatiivisempia, koska taantuma voi haitata niiden kannattavuutta ja jättää vähemmän pehmustetta kattamaan velan takaisinmaksut ja niihin liittyvät korkokulut laskusuhdanteen aikana. Rahoitusyhtiöihin sovelletaan erilaisia ​​valtion ja kansallisia säännöksiä, joissa säädetään vakavaraisuussuhteista. Alentuminen tiettyjen kynnysarvojen alapuolelle voisi aiheuttaa sääntelyviranomaisten vihan ja ennenaikaisen pyynnön pääoman hankkimisesta ja pienistä suhteista.

Hyväksyttävät vakavaraisuussuhteet vaihtelevat toimialasta teollisuuteen, mutta yleensä yli 20 prosentin vakavaraisuussuhdetta pidetään taloudellisesti terveellisenä. Mitä pienempi yhtiön vakavaraisuussuhde on, sitä todennäköisempää on, että yhtiö laiminlyö velvoitteensa. Kun tarkastellaan joitakin edellä mainituista suhteista, yli 50 prosentin velka-omaisuus -suhde saattaa olla huolestuttava. Omavaraisuusaste yli 66% on syy jatkotutkimukseen etenkin yritystoiminnassa, joka toimii syklisessä teollisuudessa. Pienempi suhde on parempi, kun velka on numeratorissa, ja suurempi suhde on parempi silloin, kun varat ovat osa numerointia. Kaiken kaikkiaan varallisuuden korkeampi taso tai kannattavuus velkaan verrattuna on hyvä asia.

Teollisuuskohtaiset esimerkit

Julkisen yritysneuvonnan yritys Bainin heinäkuussa 2011 tekemä analyysi eurooppalaisista vakuutusyhtiöistä tuo esille, miten vakavaraisuussuhteet vaikuttavat yrityksiin ja niiden kykyyn selviytyä, miten sijoittajat ja asiakkaat ovat helpottaneet taloudellisen terveytensä ja miten sääntely ympäristö tulee esiin. Mietinnössä kerrotaan, että Euroopan unioni toteuttaa vakavaraisuusvaatimuksia vakavimmille normeille vakavan laman jälkeen. Säännöt tunnetaan Solvenssi II -aloitteena ja niissä määrätään korkeammista standardeista omaisuus- ja onnettomuuden vakuuttajille sekä elin- ja sairausvakuutusyhtiöille. Bain totesi, että Solvenssi II "ilmaisee huomattavia heikkouksia vakavaraisuussuhteiden ja eurooppalaisten vakuutusyhtiöiden riskisäännöllisen kannattavuuden kannalta. "Avainvoimakkuus on omaisuuserä, joka mittaa, kuinka hyvin vakuutuksenantajan varat, mukaan lukien sen rahavarat ja sijoitukset, kuuluvat vakavaraisuuspääoman piiriin, joka on erikoistunut kirjanpitoarvo, joka koostuu pääomasta, jota voidaan helposti käyttää laskusuhdanteessa. Esimerkiksi se voi sisältää varoja, kuten osakkeita ja joukkovelkakirjoja, jotka voidaan myydä nopeasti, jos rahoitusolot heikkenevät nopeasti, kuten luottokriisin aikana.

Lyhyt esimerkki

MetLife (NYSE: MET) on yksi maailman suurimmista henkivakuutusyrityksistä. Viimeaikainen analyysi lokakuusta 2013 alkaen kertoo MetLife: n velkaantumisaste 102 prosentilla tai ilmoitti velan hieman yli oman pääoman tai kirjanpitoarvon taseessa. Tämä on keskimääräinen velkataso verrattuna muihin alan yrityksiin, mikä tarkoittaa, että noin puolet kilpailijoista on korkeampi ja toinen puolisko on pienempi. Velkojen suhde koko varallisuuteen on 92. 6%, mikä ei myöskään ole verrattava velkaantumisasteeseen, koska noin kaksi kolmasosaa teollisuudesta on pienempi. MetLife: n likviditeettisuhteet ovat vieläkin huonompia ja alan alareunassa, kun tarkastellaan sen nykyistä suhdetta (1,5 kertaa) ja nopeaa suhdetta (1,3 kertaa). Mutta tämä ei ole kovinkaan huolestuttavaa, koska yritys on vakuutusalan suurimpia taseita ja pystyy yleensä rahoittamaan lähiajan velvoitteensa. Kaiken kaikkiaan vakavaraisuuden näkökulmasta MetLife pystyy helposti rahoittamaan pitkäaikaisia ​​ja lyhytaikaisia ​​velkojaan sekä velkojensa korkoja.

Edut ja haitat, jotka perustuvat yksinomaan näiden laskelmien mukaan

Vakavaraisuussuhteet ovat erittäin hyödyllisiä auttaessa analysoimaan yrityksen kykyä täyttää pitkän aikavälin velvoitteensa. mutta kuten useimmat taloudelliset tunnusluvut, niitä on käytettävä yrityksen kokonaisanalyysin yhteydessä. Sijoittajien on tarkasteltava kokonaisinvestointeja ja päätettävä, onko arvopaperi alhaalla tai ylikuormitettu. Velkojen haltijat ja sääntelyviranomaiset saattavat olla kiinnostuneempia vakavaraisuusanalyyseistä, mutta heidän on vielä tarkasteltava yrityksen yleistä taloudellista profiilia, kuinka nopeasti se kasvaa ja onko yritys hyvin hoidettu kokonaisuudessaan.

Bottom Line

Luottoanalyytikoilla ja sääntelyviranomaisilla on suuri kiinnostus analysoida yrityksen vakavaraisuussuhdetta. Muut sijoittajat käyttävät niitä osana yleistä työkalupakettia tutkimaan yritystä ja sen sijoitusnäkymiä.