Goldman Sachs Group, Inc: n Porterin Five Forces -analyysi (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 < ) osoittaa, että Amerikan hallitseva sijoituspankki on hyvin suojattu asema uusien tulokkaiden tai korvaavien palvelujen suhteen, mutta se joutuu lähes kaikkialla toimivaan toimittajaan Yhdysvaltain hallituksessa. Goldman Sachs perustettiin vuonna 1869, ja sen pääkonttori sijaitsee Lower Manhattanissa New Yorkissa, vaikka sillä on suuret toimistot Lontoossa, Tokiossa ja muissa rahoituskeskuksissa. Vuodesta 2016 Lloyd C. Blankfein toimii toimitusjohtajana ja toimitusjohtajana, ja Gary Cohn toimii toimitusjohtajana ja toimitusjohtajana. Yhtiö tuotti 39 dollaria. 2 miljardia tuloa vuonna 2015 ja ilmoitti 861 miljardin dollarin taseen loppusumman.

Goldman Sachs jakaa liiketoimintamallinsa neljään liiketoiminta-alueeseen: investointipankkipalvelut, institutionaaliset asiakaspalvelut, investoinnit ja luotonanto sekä sijoitustoiminnan hallinta. Investointipankkisektori keskittyy auttamaan yrityksiä ja muita pankkeja pääoman saamiseen, julkisuuteen, uudelleenjärjestelyyn, spin off -toimintaan tai yrityskauppoihin. Tämä eroaa sijoitustoiminnasta, jossa Goldman Sachs neuvoo asiakkaitaan heidän salkkuistaan. sijoitustoiminnan segmentti vastaa myös sijoitusrahastojen ja yksityisten sijoitusrahastojen tarjoamisesta. Institutionaaliset asiakaspalvelut, kannattavin segmentti, ovat Goldman Sachsin päämarkkina-alainen siipi; se tyhjentää valtavia varasto-, joukkovelkakirjalainoja ja hyödykkeitä suurille institutionaalisille sijoittajille. Sijoitus- ja luotonanto -segmentti käsittelee Goldman Sachsin omia sijoituksia sekä joitakin muita yrityksiä ja yksityishenkilöitä.

Ei ole epäilystäkään siitä, että Goldman on yksi maailman vaikuttavimmista ja hyvin kytketyistä yrityksistä. Entiset Goldman-johdat Robert Rubin ja Henry "Hank" Paulson jatkoivat valtiovarainministeriön sihteerinä Bill Clintonin ja George W. Bushin alla. Muut johtajat päätyivät Euroopan keskuspankin pääjohtajana Australian pääministerinä sekä Kanadan keskuspankin ja Englannin keskuspankin pääjohtajina. Kaikkien investointipankin kilpailutekijöiden analyysiin on sisällytettävä läheiset (ja usein kiistanalaiset) suhteet useisiin maailman hallituksiin ja keskuspankkeihin.

Goldman Sachs siirtyi merkittäviin muutoksiin ja rakenneuudistukseen vuosien 2007-2008 finanssikriisin seurauksena, jolloin yritys sai Yhdysvaltojen valtiovarainministeriöltä 10 miljardin dollarin hätäaputusinvestoinnin. Pankki sai myös yhteensä 589 miljardin dollarin lainaa Federal Reservein yön yli -luottolimiitistä.Fed-tapahtumatietojen mukaan Goldman sai lähes 785 miljardin euron suuruisen hätäavustuksen kesällä 2007 ja alkuvuodesta 2009.

Porterin Five Forces -malli

Harvard Business Schoolin Michael Porter kehitti Five Forces -mallin tutkia teollisuuden ominaisuuksien määrittelyä ja miten nämä ominaisuudet vaikuttavat tietyn liiketoiminnan strategiaan ja toimintoihin.

Five Forces -malli uskoo aluksi alan johtavien yritysten kilpailun, joka on markkinoiden tehokkuuden tärkeä tekijä. Seuraavaksi mallissa otetaan huomioon neljän muun ominaisuuden suhteellinen vaikutus: tavarantoimittajien neuvotteluvoima, kuluttajien neuvotteluvoima, uusien tulokkaiden uhka teollisuudelle sekä korvaavien palvelujen läsnäolo tai uhka.

Porter uskoo, että hänen mallinsa "paljastaa alan nykyisen kannattavuuden juuret samalla tarjoamalla puitteet ennakoimaan ja vaikuttamaan kilpailuun (ja kannattavuuteen) ajan myötä". Hän toimi olettaen, että voiton luonne ei muutu teollisuudesta teollisuudelle. Sen sijaan kilpailun erityiset ja suhteelliset voimat määrittävät viime kädessä voitot, sijoitetun pääoman tuoton (ROI) ja pitkän aikavälin elinkelpoisuuden.

Kilpailu teollisuusmaailmasta

Kaikkien neljän liiketoimintasegmentin osalta Goldman Sachsin suurimmat kilpailijat ovat JPMorgan Chase, Morgan Stanley ja Deutsche Bank AG. Vaikka JPMorgan on ainoa rahoituslaitos, joka rikkoo Goldman Sachsin liikevaihtoa ja omaisuutta vastaan, on yleisesti katsottu, että Goldman Sachs pitää Morgan Stanleyn johtavaa kilpailijansa. Morgan Stanley ja Goldman Sachs ovat Yhdysvalloissa vain kaksi itsenäistä investointipankkia.

Kotimaan pankkitoiminta oli yhtä keskittynyt kuin koskaan vuonna 2015. Tämä malli oli ollut voimassa vuodesta 2010, jolloin kongressi hyväksyi Dodd-Frank Actin ja teki erittäin vaikeaksi uusien yksiköiden pääsemisen merkittäviin investointipankkitoimintoihin. JPMorganin johtaja Jamie Dimon, jonka yritys imeytti Bear Stearnsin finanssikriisin aikana, arvioi, että Dodd-Frankin säännöt lisäsivät 400 miljoonan ja 600 miljoonan dollarin vuotuisia kustannuksia. Pienemmille yrityksille olisi vaikea selviytyä noudattamisesta aiheutuvista kustannuksista.

Kilpailu on silti vahva Goldman Sachsille. Sijoituspankkitoiminnan asiakkaille on hyvin alhainen kytkentäkustannukset. Pankkien kesken on hyvin vähän palveluiden erottelua, koska tuotteiden ja palveluiden tarjoaminen on tiukkaa, joten Goldman Sachsin täytyy luottaa voimakkaasti olemassa oleviin suhteisiin ja sen maineeseen.

Toimittajien neuvotteluvoima

Jotkut Porterin nykyiset analyysit alkavat toimittajien teholla, koska toimittajat ilmoittavat yrityksen tuotantopanoksiin. Harvat toimittajat merkitsevät enemmän tehoa toimittajaa kohden, jolloin yritys voi olla ylpeä "ylävirran" pelaajalle.

Sijoituspankkeilla ei ole tavanomaisia ​​toimittajia, ainakaan Porterin mallissa. Voidaan harkita institutionaalisia asiakkaita ja korkean nettotulon asiakkaita toimittajina, koska Goldman Sachsin sijoituspalveluihin luotetaan valtavia määriä sijoitettua pääomaa.Investointipankkipalveluja tarvitsevat yritykset - esimerkiksi silloin, kun Apple käytti Goldman Sachsia vuonna 2013 tarjoamaan 17 miljardin dollarin joukkovelkakirjalainoja - on eräs toimitustuotteen muoto. Kuten näette, tämä hämärtää linjan pankin toimittajien ja kuluttajien välillä.

Loppujen lopuksi investointipankkitoiminnan voimakkaasti säännelty ja keskittynyt luonne merkitsee sitä, että harvat toimittajat (riippumatta siitä, miten sinä tunnistat ne) ovat merkittävästi eriytetyn kilpailutehon. Kuka todella hallitsee Goldman Sachsin tuotantopanoskustannuksia ja tuotevalikoimia? Yhdysvaltain hallitus valtiovarainministeriön ja kongressin kautta sekä Yhdysvaltain keskuspankki. On vaikea kuvitella toimittajia, joilla on vahvempi neuvotteluvoima kuin näillä yksiköillä - he määrittelevät kirjaimellisesti, mitkä tuotteet ja palvelut voidaan tarjota, miten ne mainostetaan ja mitä korvauksia voidaan hyväksyä.

Kuluttajien neuvotteluvoima

Yksittäiset kuluttajat, erityisesti pankkiasiakkaat ja sijoituspankkipalveluja etsivät yritykset, eivät ole paljon neuvotteluvoimaa. Goldman Sachs voi selviytyä lähes minkä tahansa ei-institutionaalisen asiakkaan menetyksestä, vaikka se merkitsisi, että asiakas päätyy Morgan Stanleyen. Silti Goldman Sachs käsittelee tallettajan lennon riskiä laajentamalla lisäpalveluja ja tiliotteita.

Uusien osallistujien uhka teollisuudelle

Kotimaassa on hyvin vähän, mitä pienempi pankki voi tehdä kilpailemaan Goldman Sachsin, JPMorganin, Merrill Lynchin tai Morgan Stanleyn kanssa. Voimakkaat sääntelyrajoitukset tekevät uusien yritysten kustannustehokkuuden tarjota investointipankkipalveluja erityisesti institutionaalisille asiakkaille. Koska Goldman Sachs tunnistetaan systeemisesti tärkeäksi rahoituslaitokseksi (SIFI), sillä on implisiittinen lainausvaihtoehto kaikkiin Treasury Departmentin ja Federal Reservein päätoimialoihin.

Tämä tarkoittaa sitä, että vaikka Goldman Sachs tekee huonoja päätöksiä, kuten vakuuttaa tuotteitaan roskatason subprime-kiinnityksillä, yhtiö on hyvin epätodennäköistä joutua konkurssiin tai joutua myymään merkittäviä varoja. Ellei Yhdysvaltojen sääntelyn ilmapiiri muuttu, kaikki suuret investointipankkitoiminnan uudet tulokkaat tulevat todennäköisesti kansainvälisiltä markkinoilta.

Vaihtoehtoisten palvelujen uhka

Perinteisillä pankeilla on paljon korvaavia palveluja nykyaikaiselta, teknologisesti kehittyneeltä maailmalta. Tässä mielessä Goldman Sachsin sijoitus- ja lainausoikeuden on kilpailtava vertaisverkkopalvelujen tarjoajien ja väkijoukkojen välityksellä. Investointipankkipalveluihin on vain vähän mahdollisuuksia, koska arvopapereita, pörssejä ja pääomamarkkinoita säännellään rajoitetusti. Securities and Exchange Commission (SEC) rajoittaa mitä mahdolliset Goldman Sachsin mahdolliset kilpailijat voivat tarjota lisensoinnin, korvauksen, arkistoinnin, mainonnan, tuotteen luomisen tai luottamuksellisen vastuun suhteen.