Yksityiset teknologiayhtiöt, joiden arvo oli yli miljardi dollaria, olivat kerran lempinimeltään yksisarviset harvinaisuuden ja myyttisen aseman vuoksi. Niitä pidettiin mahdollisesti seuraavan Facebook Inc: n (FB FBFacebook Inc180: stä. 25 + 0. 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ) tai Google Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033. 33 + 0. 72% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Mutta kesäkuusta 2015 lähtien on nyt 111 yksityisomistuksessa olevaa teknologiayritystä, joiden arvo on yli miljardi dollaria. Ja he eivät voi olla kaikki seuraavaksi Google. Ovatko tekniset aloittajat vieläkin jyrkästi yliarvostettuja?

Yksisarvisten joukko kerää

Näiden 111 teknologiyksikön kokonaisarvon mukaan yli 500 miljoonan dollarin arvosta on CB Insightsin mukaan riskipääomatietokanta. Arvokkaimpia ovat yritykset, jotka pyrkivät häiritsemään koko toimialaa. Uber, on-demand -autoalan palveluyritys, otti taksialalla ja on nyt arvoltaan 50 miljardia dollaria toukokuusta 2015 lähtien. Lomahuoneisto ja lyhyen aikavälin kiinteistöjen vuokrausyhtiö Airbnb ottivat koko hotelliteollisuuden ja olivat arvoltaan 20 miljardia dollaria helmikuu 2015. ( Lue lisää Voittajat ja häviäjät jakamassa taloudessa)

Tech-yritykset ovat myös saavuttaneet miljardin dollarin arvostukset hämmästyttävään nopeuteen. Helmikuussa 2013 käynnistetty ryhmäviestintäväline löysivät maaliskuussa 2015 sijoittajia, jotka arvostavat yritystä 2 dollarilla. 7 miljardia. Ei ole pahaa alle kaksi vuotta vanha yritys.

Pelot yli toinen Tech Bubble

Taivaankannattavissa olevat arvot ovat johtaneet joidenkin analyytikkojen kyseenalaistamaan, jos olemme keskellä teknistä kuplaa, joka puhkesi vuonna 2000. Koska Uberin kaltaiset yhtiöt ovat edelleen yksityisiä, on mahdotonta tietää onko niiden massiivinen arvostus perusteltu.

Kriitikot pelkäävät, että liikevaihto ei kasva tarpeeksi nopeasti, jotta yritykset pysyisivät nopeasti käteisellä. Arvostusten puolustajat väittävät, että yrityksillä on todelliset tulot ja todistetut liiketoimintamallit. Katso myös Market Crashes: Dotcom Crash)

Alhainen korkotaso käynnistää polttoaineratkaisuun

Kiitos osittain historiallisesti alhaisista korkotasoista, teknologiayritykset ovat onnistuneet nostamaan suuria summia useilta sijoittajilta mukaan lukien hedge-rahastojen ja sijoitusrahastojen, jotka etsivät korkeampia tuottoja. Investointiloma muuttuu todennäköisesti pian, kun keskuspankit alkavat nostaa korkoja. Jotkut analyytikot odottavat Fed ponnistele korkeampiin hintoihin jo vuoden 2015 lopulla. Kun korot nousevat, rahat kulkevat vapaammin ja investoimalla riskialttiisiin teknologiayrityksiin tulee vähemmän houkuttelevia.

NASDAQ 5000

Emme ole pelkästään yksityisomistuksessa olevia teknologiayrityksiä, jotka ovat nähneet, että niiden arvostukset nousevat. Vuonna 2015 tech-raskas NASDAQ-indeksi rikkoi 5 000 ensimmäistä kertaa 15 vuodessa.Vuoden 2000 NASDAQ-arvojen ja NASDAQin vuoden 2005 NASDAQ-arvojen välillä merkittävät erot ovat huomattavasti alhaisempia hinta-voitto-osuustaso ja myös alempi prosenttiosuus teknologia-alan osista. Tämä merkitsee indeksin monimuotoisuutta ja pienentää riskiä.

Varoitusmerkkejä

Useita erottuvia ääniä on herättänyt huolta nykyisistä markkina-arvoista. Kansainvälisen valuuttarahaston johtaja Christine Lagarden kanssa pidetyssä kokouksessa Yhdysvaltain keskuspankkijohtaja Janet Yellen totesi toukokuussa 2015, että osakemarkkinoiden arvostukset ovat melko korkeat ja mahdolliset vaarat ovat olemassa.

Kleiner Perkinsin pääomasijoittaja Mary Meeker Caufield Byers varoitti vuoden 2015 vuotuisessa Internet-kehityskertomuksessaan, että internet- ja mobiilikäyttäjien kasvu hidastuu, mikä voisi haitata monenlaisia ​​teknologiayrityksiä.

Maaliskuussa 2015 yrittäjä Mark Cuban kirjoitti blogikirjoituksen nimeltä "Miksi tämä Tech -kupla on pahempi kuin 2000-tekniikkakupla". Kuuban, joka myi Broadcastin. com vuonna 1999 yli 5 miljardia dollaria, väitti, että nykyinen yliarvostus on enimmäkseen yksityisissä yrityksissä. Hän korosti, että enkeli-sijoittajilla ei ole keinoja sijoitustensa likvidointiin, kun asiat muuttuvat happamiksi ja toteavat: "Ainoa asia, joka on huonompi kuin markkinoilta, jolla on romahtavat arvot, on markkina, jossa ei ole arvostuksia eikä likviditeettiä."

Bill Gurley, pääomasijoitusyhtiö Benchmark, joka vastaa starttien, kuten Twitterin ja Uberin varhaisvaiheen rahoituksesta, näkee ongelmia lähitulevaisuudessa. Kun Gurley puhui maaliskuussa 2015 etelässä länsirannikolla, Gurley sanoi: "Luulen, että näet joitakin kuolleita yksisarvisia tänä vuonna."

Bottom Line

Nykypäivän julkisen kaupankäynnin tekniset varastot tarkastellaan selvästi ei vuonna 2000 vallinnut yliarvostustaso. Sitä vastoin yksityisten teknologiayritysten investointien valtava kasvu on ennennäkemätöntä. Koska yksityisomistuksessa olevien yritysten läpinäkyvyys on vähäistä, on vaikea arvioida, ylittävätkö nämä yhtiöt yliarvostettuina. Tiedämme kuitenkin, että Yhdysvaltain keskuspankki on ilmaissut olevansa valmiita korottamaan korkoja ja että tämä muuttaa talouden maisemaa ja helpottaa startupien pääsyä helposti pääomaan. Tämä puolestaan ​​paljastaa todennäköisesti, mitkä yritykset ovat kohtuullisen arvokkaita ja jotka on rakennettu korttihuoneeseen.