Vuodesta 1993 alkaen pörssilistattuja rahastoja (ETF) on tullut valtavasti suosittuja sijoituksia ja niillä on kertynyt hallinnoitavia varoja nopeammin kuin mikään muu historiallinen tuotto. Heillä on nyt noin 2 dollaria. 5 biljoonaa varallisuutta ja rahaa edelleen kaadetaan niihin sekä yksittäisiltä sijoittajilta että laitoksilta. Nykyisten ETF-rahastojen määrä voi kuitenkin alkaa ylittää kysynnän, erityisesti niillä, joilla on erikoistuneita sijoitustavoitteita. Tässä vaiheessa kysytään, onko liian paljon ETF: itä, ja jotkut niistä saavuttavat tavoitteita, jotka ovat tarpeettomia sijoittajien tarpeisiin.

Erikoistuneet tavoitteet

Markkinoille tulleiden ETF: ien ensimmäinen aalto sijoitti laaja-alaisiin markkina-indeksiin, kuten S & P 500 tai Russell 2000 -indeksiin. Mutta ajan myötä ja yhä useammat ETF: t läpäisivät markkinat, liikkeeseenlaskijat alkoivat luoda enemmän erikoistuneita rahastoja, jotka keskittyivät hyvin kapeisiin talouden sektoreihin. Ulkomaiset ETF: t näyttivät olevan sijoittautuneet arvopapereihin, jotka käyvät kauppaa ulkomaisen maan pörsseissä. Pörssilistattuja seteleitä (ETN) ilmestyi, että niillä oli liikkeeseen laskevan pankin luoma luottolupaus. Sitten monet ETF: n liikkeellelaskijat, kuten PowerShares, alkoivat luoda eksoottisia instrumentteja, jotka nousisivat ja putoavat tietyn vertailuarvon kerrannaisiksi joko suoraan tai käänteisesti. (Lisätietoja: Johdatus Exchange-Traded Funds .)

ETF-markkinoiden viimeisin trendi on älykäs beta, jossa salkunhoitajat luovat erilaisia ​​versioita perinteisestä laaja-alaisesta indeksistä painottamalla salkkua tiukemmin tiettyihin arvopapereihin erilaisten arvopapereiden painotus. Tämä voi antaa ETFille mahdollisuuden hyötyä markkinoiden tehottomuudesta, kuten eräistä markkinoilla olevista kannoista tai aloista, joita liikkeeseenlaskija pitää aliarvostettuna.

On selvää, että nämä suojatut instrumentit ovat usein erittäin riskialttiita ja haihtuvia, ja niiden hinnoittelu on usein melko tehotonta. Esimerkiksi iPath Long Enhanced MSCI EAFE -indeksi ETN (MFLA) on viimeksi vaihdettu tammikuussa 2016. Sen nykyinen tarjoushinta on 67 dollaria. 72 ja kysyntähinta on 155 dollaria. 75. Tämä monumentaalinen kuilu ilmenee, kun ETF: n omaisuus on hyvin alhainen ja kaupankäyntimäärä on hyvin vähäistä. Ja älykkäät beta-rahastot ovat vain älykkäitä näytelmiä, kunnes tehottomuus, jonka ne on suunniteltu hyötymään, lakkaa olemasta.

Toinen syy, miksi on niin paljon ETF: itä, on se, että on yksinkertaisesti halvempaa tehdä ne nyt. Jokainen rahastonhoitaja, joka pystyy keräämään 5-10 miljoonan dollarin siemenpääomaa, voi aloittaa jonkin näistä rahastoista ja saavuttaa erän, jolla on alhaisempi hallinnoitava omaisuus. Ne, jotka hoitavat erikoistuneita tai aktiivisesti vaihdettuja ETF: ää, voivat pienentää tätä katkottavaa pistettä entisestään veloittamalla korkeampia maksuja.Tämä sallii uusien salkunhoitajien markkinoida varojaan aktiiviseen jakelukanavaan ilman, että he joutuvat kilpailemaan ETF: n tärkeimpien toimijoiden kanssa. (Katso lisää: 5 ETF-puutetta, jota et saa jättää huomiotta. .)

Mutta on myös kuolemansuojausluettelo, joka on luonut Ron AllenRowland, AllStarInvestorin toimittaja. com. Tämä luettelo sisältää ETF: itä, jotka ovat kertyneet hyvin vähän varoihin tai joilla on hyvin ohuita kaupankäyntimääriä, ja että hän uskoo, että ne olisi suljettava pois. Vaikka hyvin harvat näistä rahastoista ovat todellisuudessa sulkeutuneet, mikään niistä ei ole kannattavaa, ja Rowlandin mielestä ne todennäköisesti lähestyvät jossain vaiheessa.

Bottom Line

Kysymys siitä, onko markkinoilla liian paljon ETF: itä tänään, voidaan vastata tarkastelemalla nykyistä valintaa. Käytettävissä on ETF lähes kaikentyyppisille indeksille tai taloudellisille vertailukohteille, ja aktiivisesti hallinnoituja ETF: itä on nyt ilmestynyt, jotka seuraavat monia erilaisia ​​kaupankäyntistrategioita. Sijoittajat, jotka etsivät erityisiä strategioita erikoistuneilla sektoreilla, eivät ehkä löydä tarjoamista, joka sopii heille täsmällisesti, kun taas toisilla on runsaasti ETF: itä, joista valita. (Lisätietoja: ETF: t ja niiden seuraaminen: Tutorial .)