Osingot ovat sijoitusmaailman piilotettu helmi. Nämä usein huomaamattomat herkut ovat olleet selkäranka suuriin osakemarkkinoiden tuottoihin paremmalla vuosisadalla. Tuotto-osuudet tuottavat sijoittaessasi uudelleen suurimman osan suurista yhdistetyistä numeroista, joita näet paikallisissa välitystaloissa olevissa kiiltävissä myyntisaaleissa. Yksi tunnetuista ja menestyksekkäästä strategiasta tämän osingon ilmiön lunastamiseksi on saanut sekä kiitosta että pilkkaamista.

Tämä tunnetusti yksinkertainen sijoitusstrategia tunnetaan nimellä Dow-koirat tai "Dow-osinko-strategia" ja on ansainnut maineensa yksinkertaisella ja tehokkaalla tavalla voittamaan markkinat ajan myötä. Siihen kuuluu omistaa Dow Jones Industrial Averagein (DJIA) kymmenen suurinta tuottoa, jotka tasapainotetaan jokaisen uudenvuodenaattona. Säästää aikaa, säästää vaivaa - vähemmän täyttöä, maistuu hyvältä. Ehkä, mutta pääsemme siihen.

Oppiaiheessa "Stock-Picking Strategies: Dogs of the Dow" mainitsimme, että "vuodesta 1957 vuoteen 2003 koirat ylittivät Dowin noin 3%, keskimäärin 14. 3% vuodessa, kun taas Dow oli keskimäärin 11%. " Vielä viime vuonna Dow-koirien keskimääräinen osuus oli 8,3% ja Dow Jonesin osuus oli vain 3,3%. Vaikka tämä ennätys on riittävän vaikuttava, sen onnistumisen perustelut ovat se, miksi sinun pitäisi harkita tämän strategian käyttämistä.

Strategia Näkymät eroavat Dowin osinkopolitiikasta. He kaikki näyttävät olevan yhtä mieltä siitä, että tämä strategia ylittää markkinat, mutta he eivät ole samaa mieltä siitä, miksi. Onko se loogisia syitä tai pelkkää onnea, joka tuotti nämä tuotot? Monet väittävät, että koirilla Dow-strategialla on ansioita, koska se perustuu pohjimmiltaan. Dowin osinkistrategia on yksinkertaisesti tapa valita kolmasosa Dow-osakkeista, jotka suhteellisen tuotonsa avulla arvoindikaattoreina todennäköisemmin alennetaan kuin heidän Dow-veljensä.

Alennetut varastot voidaan tarkastella muuallakin eri tavalla. Ensinnäkin näiden ja muiden Dow-varastojen suhteellinen arvo ei ole erilainen. Tämä ajatus on, että markkinat ovat arvostaneet kaikki kannat oikein, mukaan lukien korkean tuoton varastot. Paluuprosentti on kuitenkin vain korkeampi keskimääräinen osinkotuotto koirien ja muiden välillä. Jos ero on keskimäärin 3%, niin tämä saattaa johtua koirien korkeammasta saannosta. Monet olettavat, että markkinat korjaavat osakekurssit osingotuksille. Päivittäisissä liikkeissä, ehkä se, mutta yli kuukausia ja vuosia monet väittävät, että tämä ei voi olla. Sen sijaan markkinat arvostavat usein yrityksiä, jotka perustuvat nykyisiin ja odotettuihin tuloihin, vähäisessä määrin huomiota siihen, maksetaanko nämä tulot osinkojen muodossa.

Toiseksi, koirat ovat olleet hyvin koiria - niitä on houkutellut markkinat, jotka lähettävät niiden tuottoa.Olettaen, että ryhmänä koirat eivät ole paljon parempia tai huonompia yrityksiä kuin muissa Dow'ssa, tällä idealla voi olla jonkin verran ansioita. Benjamin Graham, klassisessa kirjassaan "The Intelligent Investor" (1949), kirjoitti, että suuryritykset eivät koskaan koskaan mene rikki; heillä on joitakin menestysjaksoja ja muita aikoja, joita he kamppailevat. Dowin osinkistrategia ei ole mitenkään syvällinen perusteellinen analyysi, mutta se voi olla hyödyllinen indikaattori, jolla autetaan löytämään suuret, kamppailevat (lue: halvat) yhtiöt, joista Graham puhui, ja ostaa niitä, kun he kamppailevat, juuri ennen kuin he aloittavat menestyksensä.

Tämä johtaa meihin tärkeimpään ongelmaan Dogs-strategian kanssa. Tuotto arvostusmittarina on aivan liian yksinkertainen, jotta se olisi hyödyllinen kertomalla meille, mikä yritys todella on. Dowin osingastrategiaa johtaa tuottoindikaattori, joka ei ole itsessään itsenäinen arvostusmittari, kuten P / E, hinta-arvo tai vapaan kassavirran numero.

Loppujen lopuksi osingot muuttuvat helposti, toisin kuin voitot tai kirjanpitoarvot, ja useimmat Down yritykset voisivat muuttaa osingonsa (ja tuotonsa) 10 minuutin kokouksessa hallituksen toimesta. Toisin sanoen menestyvät yritykset voisivat alkaa maksaa valtavia vuosittaisia ​​osinkotuottoja tulla koiriksi, tai heikot esiintyjät voisivat leikata osingonsa ja välttää joutumista koiran taloon. Tämä tapahtuu kuitenkin harvoin ja Dow-osakkeiden osinkopolitiikka pidetään tavanomaisesti maltillisen osingon kasvun perinteenä, kun tulos kasvaa. Yleensä yritykset eivät koskaan leikkaa osingonsa, elleivät ne todella kärsi. Toisin sanoen tuotto verrattuna muihin Dowin osakkeisiin voi osoittaa, mitkä yritysten osakkeet ovat jääneet taakse ja joutuvat nousuun.

Koiran omistaja Jos haluat koiria, tässä on muutamia omistajien vinkkejä muistaa.

• Omistat Koirat , joten käytä sitä. Jos et voi, ostaa indeksirahasto - jotkut ihmiset eivät saa omistaa yksittäisiä varoja. Yksittäisten kantojen tappiot voivat johtaa joidenkin sijoittajien pähkinöitä.
• Ei ole takeita. Tämä saattaa kuulostaa hullulta, mutta ei ole mitään takeita siitä, että tämä strategia toimii tulevaisuudessa. Siksi voi olla parempi suojata vedot, ja käytä sitä vain aseena arenaaliasi, kuin pelata maatilaa tässä strategiassa. Kymmenestä 15 prosenttiin salkkusi on järkevää tässä.
• Aseta aina osinkotuloja uudelleen. Jos haluat voittaa markkinat, käytä näitä neljännesvuosittaisia ​​osingotarkastuksia ostaaksesi lisää osakkeita. Tätä temppua ei ole otettu mukaan näihin tuottoihin, joita näit, mutta nostaisit nämä numerot hienosti.
• Tämä strategia ei ole lyhytkestoinen. Jos haluat lyödä markkinoita, se on paljon helpompaa, jos voit käyttää sellaista tunnetta, jota markkinat eivät yleensä näytä: kärsivällisyyttä.
• Vältä äskettäisen tuoton ylipainottamista ja aikaisemman tuoton heikentämistä sijoituksia valittaessa. Se on vain ihmisluonto tehdä tämä, mutta juuri silloin, kun näyttää siltä, ​​että strategia ei enää toimi, se voi yllättää parhaan tuoton. Katso esimerkiksi pilkkaa Warren Buffettin non-tech-strategiaa, joka sai dotcom-aikakauden.Markkinat pudottivat osakekurssinsa ja laskivat teknologiakantoja. No, kuten olemme nähneet, se oli iso virhe.

Bottom Line Koirat eivät välttämättä ole maailman edistyksellisin strategia, mutta jos voit lisätä sen muuhun toimintaan, se voi antaa sinulle muutamia ylimääräisiä dollareita. Muista kuitenkin, että markkinoiden historia on laskenut noin kolmanneksen ajasta ja noin kaksi kolmasosaa. Älä odota Down koirien olevan erilaiset. Jos aiot olla markkinoilla, sinun täytyy tottua tähän koiran elämään.