Olemme kaikki kuulleet tämän kaiken varoituksen: "Aiemmat tulokset eivät takaa tulevia tuloksia. "Mutta katsomme sijoitusrahastoa, sanoa 401 (k) suunnitelmaasi, on vaikea sivuuttaa niitä, jotka ovat murskaneet kilpailua viime vuosina.

Yhdellä tasolla on järkevää, että rahaston yhden tai viiden vuoden tuotot ovat yleensä paljon painavia. Ellei sijoittajilla ole aikaa ja mahdollisuuksia tutkia jokaista arvopapereita itsenäisesti, he todennäköisesti luotavat tietoihin, jotka ovat juuri heidän ulottuvillaan.

Mutta ovatko historialliset tulokset hyvä indikaattori tuloksista tiellä? Tiedot näyttävät osoittavan toisin. Eräässä tutkimuksessa tarkasteltiin keskinäisiä rahastotietoja 16 vuoden aikana, ja todettiin, että vain 7,8 prosenttia kaikista 100 parhaan rahastonhoitajan antamasta vuodelta säilytti tämän eron seuraavan vuoden aikana.

Standard & Poor'sin erillinen raportti osoitti, että vuonna 2011 vain 21,2% kotimaisista varastoista esiintyjien kärkikartellissa pysyi siellä vuonna 2012. Ja hieman yli 7% pysyi paremmassa kvartsissa kaksi vuotta myöhemmin.

Lähde: Standard & Poor's

Historia Usein ei toisteta

Miksi aiemmat tulokset ovat niin epäluotettavia? Eikö tähtien rahastonhoitajien pitäisi pystyä toistamaan suorituskykyään vuosi toisensa jälkeen?

Jotkut aktiivisesti kaupankäynnin kohteena olevat varat voittavat kilpailun melko säännöllisesti pitkän ajan kuluessa. Mutta markkinoiden luontainen arvaamattomuus merkitsee sitä, että jopa parhaat liiketoiminnan mielet ovat poissa vuosilta.

Sijoituspalveluyrityksen Robert W. Baird & Co: n tutkimus tarkasteli tätä ilmiötä. Yhtiö totesi, että vaikka rahastonhoitajat, jotka ylittivät markkinat yli kymmenen vuoden ajan, monet kokivat kaksi- tai kolmivuotiskautta, jolloin he vetivät pakkauksen.

Käännös: Jos katsot rahaston viimeaikaisia ​​tuloksia ja numerot näyttävät vaikuttavilta, on vaikea kertoa, onko kyseessä

huono johtaja, jolla on huono vuosi tai hyvä johtaja huono vuosi. On vielä perustavanlaatuinen syy olla yllyttämässä korkeita tuottoja. Jos ostat markkinoiden ylittävää osaketta - sanoa, joka kasvoi 20: stä 24: een dollariin osuudella vuoden aikana - voi olla, että se on vain 21 dollaria. Ja kun markkinat ymmärtävät, että turvallisuus on ylenmääristynyttä, korjauksen on pakko alentaa hinnan uudelleen.

Sama pätee rahastoon, joka on yksinkertaisesti koripallosarja tai joukkovelkakirjalaina. Jos ostat heti nousun jälkeen, on hyvin usein kyse siitä, että tasapaino palauttaa sen.

Mitä oikeastaan ​​on kysymys

Sijoittajat ovat paremmin ottamatta huomioon erilaisia ​​tekijöitä, jotka vaikuttavat tuleviin tuloksiin.Tässä suhteessa se voi auttaa oppimaan Morningstarin, joka on yksi maan johtavista sijoitusalan tutkimusyhtiöistä.

Vuodelta 1980 lähtien yritys antoi jokaiselle rahastolle tähtiluokituksen, joka perustui riskeihin mukautettuihin tuottoihin. Kuitenkin tutkimus osoitti, että nämä tulokset osoittivat vähän korrelaatiota tulevaisuuden menestykseen.

Morningstar on sittemmin ottanut käyttöön uuden luokittelujärjestelmän, joka perustuu viiden P: n prosessiin, suorituskykyyn, ihmisiin, vanhempaan ja hintaan. Uuden luokitusjärjestelmän avulla se tutkii rahaston sijoitusstrategiaa, johtajiensa pitkäaikaisuutta, kustannussuhteita ja muita asiaan vaikuttavia tekijöitä. Kunkin luokan rahat ansaitsevat Gold, Silver, Bronze tai Neutral rating.

Tuomaristo ei vielä tiedä, onko tämä uusi menetelmä edullisempaa kuin alkuperäinen. Riippumatta siitä, että historialliset tulokset itsessään ovat vain pieni osa tarinaa.

Jos on yksi tekijä, joka ei ole johdonmukainen korreloi vahvan suorituskyvyn kanssa, se on maksuja. Tämä selittää indeksirahastojen ja ETF: iden suosion, joka selvästi alhaisemmalla kustannuksella kuin aktiivisesti kaupankäynnin kohteena olevat varat peilaa markkinaindeksin.

Vanguardin mukaan valtava 68% suurten pääomarahastojen rahastoista noudatti vertailuarvoaan viimeisten 10 vuoden aikana. Tämä osoittaa, että kun otetaan huomioon varastojen liikkumisen monimutkaisuus, ammattitaitoisten johtajien on vaikea valita tarpeeksi voittajia korottaakseen rahastojensa hintatarjousta.

Bottom Line

On houkuttelevaa arvioida rahasto, joka perustuu sen tuoreisiin tuottoihin. Mutta jos haluat todella valita voittajan, katsokaa, kuinka hyvin se on tulevaisuuden menestys, ei niin kuin aiemmin. Katso taustasta

Sijoitusrahastojen perusohjeet ja 3 sijoitusrahastojen kaupankäynnin strategiat .