a:

Suurin osa kauppiaista, jotka tekevät koronvaihtosopimuksia joukkolainamarkkinoilla, ovat yleensä suuria rahoituslaitoksia, ei yksilöitä. Tämä pätee yleensä yleisiin korkotuotemarkkinoihin. Lähes 85% johdannaisista on peräisin alle 300 globaalista laitoksesta. Swap-sopimukset ovat yksityisiä sopimuksia, joten ei ole olemassa järjestäytynyttä vaihtoa, joka mainitsee ne yksittäisille sijoittajille. Ne on räätälöity myös nimenomaan kyseisille kahdelle vastapuolelle, mikä vaikeuttaa niiden arvoa ja jälleenmyyntiä.

Swapien hyödyt on myös räätälöity velkapapereiden liikkeeseenlaskijoille. Vakion vanilla koronvaihtosopimuksen mekaniikka merkitsee sitä, että liikkeeseenlaskija vaihtaa maksuvelvoitteensa toiseen maksutapahtumaan. Vaihtosopimukset voivat vähentää korkoriskiä, ​​lainata kustannuksia, monipuolistaa rahoituslähteitä tai sallia spekulointia tulevilla hinnoilla.

Nämä vaihtosopimukset voisivat tapahtua yksittäisten sijoittajien kesken, mutta kustannukset ja hyödyt harvoin tapahtuvat tavalla, joka tekee niistä arvokkaan vaihtoehdon. Joskus pankit asettavat asiakkailleen vaihtosopimuksia, mutta itse kauppa tapahtuu kahden laitoksen välillä.

Koronvaihtosopimuksen toimivuus

Vaihto on käteissuoritusrahasto, jossa vastapuolet vaihtavat kahta rahavirtaa. Nämä rahavirrat ovat tyypillisesti yritysten velkakirjalainoja. Suosituimmat koronvaihtosopimukset ovat korollisia koronvaihtosopimuksia; kiinteäkorkoisesta lainasta kertynyt kassavirta vaihdetaan vaihtuvakorkoisesta lainasta, joka yleensä sidotaan LIBORiin.

Toimielimet Vs. Yksittäiset sijoittajat

Yleensä yritys, jolla on korkeampi luottoluokitus, vaihtaa yritystä, jolla on alhaisempi luottoluokitus. Molemmat osapuolet suojaavat riskiä ja voivat mahdollisesti tehdä pieniä peruspistemääriä lainoihinsa. Tämä on ensisijainen syy siihen, miksi instituutioiden ja yksittäisten joukkovelkakirjojen sijoittajien väliset vaihtotapahtumat ovat; lainanottokorot ja lainamäärät ovat erilaiset suurille kokonaisuuksille.

Yksittäisen sidonnaisasiamiehen 10 000 dollarin lainaa koskeva kahden pistemäärän pistemäärä ei todennäköisesti riittäisi riittävän korvaamaan kustannuksia ja vaikeuksia sovittaa yhteen swap-vaihto. Kuitenkin, kun laitokset osallistuvat satoja miljoonia dollareita lainanottokustannusten eroja, on mielekästä.