Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) varoitti Saudi-Arabiasta lokakuussa 2015, että maa voi päätyä menoihin, jotka ovat välttämättömiä menojen rahoittamiseksi viiden vuoden kuluessa, jos suunniteltuja menoja ei hillitä. Saudiin verotuksellinen tilanne on huonontunut nopeasti vuonna 2015, koska öljyn tynnyriltä on keskimäärin noin 50%.

Wall Street Journalin mukaan kesällä 2015 IMF ilmoitti, että Saudi-Arabia todennäköisesti ajaa julkisen talouden alijäämää noin 20 prosenttia bruttokansantuotteestaan ​​eli noin 150 miljardia dollaria tänä vuonna . Öljy ja kaasu muodostavat yhdessä noin 80 prosenttia maan verotuloista. Tämän tärkeän vientituotehinnan lasku alkaa laskea veronsa maan verotukselliseen asemaan ja jättää hieman miettimään, voiko Saudi-Arabia todella murtautua.

Valtion julkisen talouden tilan voimakas heikkeneminen toi muun muassa Standard & Poor's (S & P): n luopuvan maan luottoluokituksesta "A +": sta "AA-" 30.10.2015. Se myös kehotti Saudi-hallitusta lopettamaan S & P: n luottoluokitussopimuksensa, kuten S & P: n lehdistötiedotteessa ilmoitettiin alennuksen aikaan. (Lisätietoja Saudi-Arabian riitojen S & P Downgrade .

Öljymaalaus vuoteen 2020 asti

Yksi tärkeimmistä huolenaiheista on, että Saudi-maiden tärkein vientihiili voisi myydä edullisesti useita vuosia eteenpäin. Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) julkaisi äskettäin vuoden 2015 vuotuiset näkymänsä, jossa se sanoo, että öljymarkkinat jäävät yli miljoona tynnyriä päivässä vuosikymmenen loppuun asti. IEA toteaa, että öljyn kysyntä kasvaa vuoteen 2020 mennessä alle 1 prosentilla. Tämä on paljon hitaampi kuin mitä tarvitaan nykyisten ylimääräisten öljytoimitusten poistamiseksi markkinoilta (lisätietoja: The Economics of U. S Raakaöljyn tallennuskapasiteetti) . Mikä vielä pahempaa, IEA uskoo, että vuoden 2020 jälkeen öljyn kysynnän kasvu nousee vain 5 prosenttiin seuraavien 20 vuoden aikana (eli noin 0, 25 prosenttia vuodessa). Tämä tarjonta voi pahentua markkinoilta palaavien iranilaisten tynnyrien ajoituksesta riippuen, mikä saattaa säilyttää hinnan lähellä 50 dollaria tynnyriltä. (Lisätietoja: Kuinka halpa öljy vahingoittaa Saudi-taloutta ).

S & P Downgrade

S & P laski lokakuun lopussa Saudi-Arabian luottoluokituksen AA +: sta. S & P: n mukaan "velallisella luokituksella A" on vahva kyky täyttää taloudelliset sitoumuksensa, mutta se on hieman alttiimpi olosuhteiden ja taloudellisten olosuhteiden muutosten kielteiselle vaikutukselle kuin korkeamman luokituksen omaaville asiakkaille. "Koska" velallisella "AA" -luokalla on erittäin vahva kyky täyttää taloudelliset sitoumuksensa.Se eroaa korkeimmin luokitelluista velallisista [ts. e. AAA tai riskitön] vain vähäisessä määrin. "Toisin sanoen, kun Saudi-Arabia oli luokiteltu AA-, S & P uskoi olevansa käytännössä varmaa, että saudi maksaisi velkansa ajoissa ja kokonaisuudessaan, kun taas nyt A + -luokituksella tämä on vähemmän varmaa nykyisten" olosuhteiden ja taloudellisen edellytykset ", jotka kohdistuvat Saudi-Arabiaan.

tekijä, jolla näyttää olevan suuri rooli alennusprosessissa, on maan finanssipolitiikan nopea heikkeneminen. Alla oleva taulukko osoittaa, että julkisen talouden ylijäämän muutos on 7 prosenttia suhteessa BKT: hen vuonna 2013 vuoteen 2015 odotettuun 16 prosentin alijäämään. S & P vähitellen odottaa alijäämän supistuvan, mutta ei ennakoida ylijäämää.

Saudi-Arabian verotuksellinen ylijäämä / (alijäämä) -% BKT
2013	+ 7%
2014	-1. 5%
2015	-16%
2016	-10%
2017	-8%
2018	-5%
Lähde: Standard and Poor's

Lisäksi S & P sanoo, että seuraavien kolmen vuoden aikana he odottavat Saudi-Arabian rahoittavan alijäämänsä ottamalla julkisen talouden varat tasaisesti ja antamalla uusia velkoja. Tämä merkitsee keskimääräistä 6%: n bruttokansantuotteen kasvua julkisen talouden bruttovelkojen nimellisvuonna vuodessa.

Kansainvälinen joukkovelkakirjalaina

FT mukaan Saudi-Arabia päätti marraskuussa 2015 tappaa kansainväliset joukkovelkakirjalainat ensimmäistä kertaa. Saudialaiset virkamiehet sanovat, että valtakunta voi kasvattaa velkatasoa jopa 50 prosenttiin suhteessa BKT: hen viiden vuoden aikana, kun odotetaan 6,7 prosenttia vuonna 2015. Tämä lähes varmasti merkitsee sitä, että luottoluokituksen aleneminen on tulossa. Saudi julkaisi elokuussa 2015 20 miljardia riiaalia ($ 5,33 miljardia), kuten Wall Street Journal ilmoitettiin yritettäessä säilyttää nykyiset menosuunnitelmansa. FT kertoo, että Abu Dhabi Commercial Bankin pääekonomistin mukaan "kansainvälisten velkamarkkinoiden napauttaminen on tärkeä keino rahoittaa menoja ottamatta likviditeettiä kotimaisilta pankeilta. "Kotimaan pankkiluottoa tarvitaan maan yksityisen sektorin tukemiseen.

FX Devaluation

Saudi-hallinnon toinen ongelma on mahdollisuus lisätä Yhdysvaltain keskuspankin korkotasoa. Tämä on erityisen tärkeää Saudi-Arabialle, koska sen valuutta on sidottu Yhdysvaltain dollariin, mikä tarkoittaa periaatteessa sitä, että jos Yhdysvaltain dollari vahvistuu korkojen nousulla, niin myös Saudi-valuutat vahvistuvat. Tämä ei välttämättä ole se, mitä maa tarvitsee, kun talous kamppailee. Sen sijaan Saudi voisi ratkaista joitakin ongelmiaan devalvoimalla valuuttaansa. Tämä on siirtyminen, sillä muut öljynviejämaat, kuten Venäjä, Kazakstan ja Nigeria, ovat kaikki ryhtyneet helpottamaan öljyn hinnan laskun kipua. Ajatus on, että öljy-viejä voi myydä öljy-tynnyriäan vähemmän dollareita, mutta dollarit ovat itse asiassa hankkineet enemmän paikallista valuuttaa, jota tarvitaan kotimaisiin menoihin.

Bottom Line

Saudi-Arabia tekee kaikkensa julkisen taloutensa saamiseksi, mutta on vielä nähtävissä, jos he tekevät tarpeeksi maan nykyisen taloudellisen todellisuuden käsittelemiseksi.Bloomberg raportoi, että hallitus luo projektinhallintatoimiston, joka raportoi talouskehityskomitealle, jonka puheenjohtajana on varapuheenjohtaja Mohammed Bin Salman tiukentaa julkisten menojen valvontaa. Tätä tarvitaan kipeästi estääkseen IMF: n varoituksen tulemasta toteen. Bloomberg raportoi, että Saudiin vuoden 2015 kokonaistalousarvio on 229 dollaria. 3 miljardia ja FT sanoo, että valuuttavarannot ovat syyskuussa 2015 647 miljardia dollaria. Joten tämänhetkinen menokehys, nykyiset varannot ovat loppumassa hieman alle kolme vuotta.