Vaikka suosittu mielipide on, että koronnousuilla on laskeva vaikutus kullan hintaan, vaikutusta, jonka mukaan korkotason korotus on kullalla mikä tahansa, ei ole tiedossa, koska korkotaso ja kullan hinta. Korot nousevat jopa nouseva vaikutus kullan hintoihin.

Suosittu usko korkotason ja kullan mukaan

Koska keskuspankki harkitsee koron korottamista ensimmäistä kertaa useiden vuosien aikana, monet sijoittajat uskovat, että korkeammat ja nousevat korot painostavat kullan hintoja alaspäin. Monet sijoittajat ja markkina-analyytikot uskovat, että kun korkotason nousu tekee joukkovelkakirjalainoista ja muista korkoinvestoinneista houkuttelevampaa, rahat tulevat kalliimpiin sijoituksiin, kuten joukkovelkakirjalainoihin ja rahamarkkinarahastoihin, ja kullasta, joka ei tarjoa minkäänlaista tuottoa .

Historiallinen totuus

Vaikka korkotason ja kullan hinnan voimakkaan negatiivisen korrelaation yleinen uskomus on yleinen, korkojen ja kullan hintojen pitkän aikavälin tarkastelu että tällainen suhde ei ole tosiasiassa olemassa. Korkojen välinen korrelaatio ja kullan hinta viimeisen puolen vuosisadan välillä vuosina 1970-2015 ovat olleet vain noin 28 prosenttia, mistä ei ole lainkaan merkittävää korrelaatiota.

1970-luvulla tapahtuneen massiivisen bull-markkinatutkimuksen tutkiminen paljastaa, että kulta kääntyi 1900-luvun kaikkien aikojen korkeaan hintaan heti kun korot olivat korkeita ja nopeasti nousseet . Lyhytaikaiset korot, jotka kuvastavat yhden vuoden valtion velkasitoumusmaksut (teleasiat), laskivat vuonna 1971 3,5 prosentilla. Vuoteen 1980 mennessä sama korko oli yli nelinkertaistunut ja nousi jopa 16 prosenttiin. Samaan aikaan, kullan hinta sieni 50 dollaria unssilta aiemmin käsittämätön hinta 850 dollaria unssilta. Kokonaisuudessaan tuona ajanjaksona kullan hinnoilla oli todella vahva positiivinen korrelaatio korkojen kanssa, mikä kasvoi heidän kanssaan.

Yksityiskohtaisempi tutkimus tukee vain väliaikaista positiivista korrelaatiota kyseisen ajanjakson aikana. Kulta sai alkunsa jyrkästä nousustaan ​​vuosina 1973 ja 1974, jolloin liittovaltion varojen määrä nousi nopeasti. Kullan hinnat laskivat hieman vuonna 1975 ja vuonna 1976, samoin kuin laskusuhdanteet, ja alkoivat jälleen nousta jälleen vuonna 1978, kun korot alkoivat jälleen jyrkästi nousta ylöspäin.

1980-luvun alussa kuluneiden kultaisten kultamaiden markkinat ilmenivät ajanjaksona, kun korot laskivat tasaisesti.

Viimeisimmän kullan bull-markkinat 2000-luvulla korkotaso laski merkittävästi, kun kullan hinnat nousivat.Kuitenkin on vielä vähän näyttöä suorien ja jatkuvien korrelaatioiden välillä nousevien hintojen ja kallistuvien kallistumien hintojen tai laskusuhdanteiden ja kallistuvien kallistusten hintojen nousun vuoksi, koska kullan hinnat nousivat hyvin ennen korkojen vakavinta laskua. Vaikka korkotaso on painettu lähes nollaan, kullan hinta on korjattu alaspäin. Kullan ja korkojen perinteisen markkinateorian mukaan kullan hinta olisi pitänyt jatkaa nousuaan vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. Myös silloin, kun liittovaltion varojen määrä nousi 1-5 prosenttiin vuosien 2004 ja 2006 välisenä aikana, kulta jatkoi edistystä ja lisäsi arvoa vaikuttavaksi 49 prosentiksi.

Mikä todella ajaa kullan hintaa

Kultakurssi ei viime kädessä ole korkojen funktio. Kuten useimmat perushyödykkeet, se on tarjonta ja kysyntä pitkällä aikavälillä. Näiden kahden välillä kysyntä on vahvempi komponentti. Kultakannan taso muuttuu vain hitaasti, koska kestää 10 vuotta tai kauemmin löydetty kullan talletus muunnetaan tuotantokaivokseksi. Kasvavat ja korkeammat korot voivat itse asiassa nousta kullan hintoihin, koska ne ovat tyypillisesti likaisia ​​varastoja varten.

Se on osakemarkkinat pikemminkin kuin kullan markkinat, jotka kärsivät yleensä sijoituspääoman suurimmasta ulosvirrasta, kun korkotason nousu tekee kiinteäkorkoisista sijoituksista houkuttelevampia. Korkotason nousu johtaa lähes aina sijoittajiin tasapainottamaan sijoitussalkkujaan enemmän joukkovelkakirjojen puolesta ja vähemmän kannattavaksi kannoille. Korkeammat joukkovelkakirjalainan tuotot pyrkivät myös tekemään sijoittajilta vähemmän halukkuutta ostaa osakkeita, jotka voivat olla huomattavasti yliarvostettuja. Korkeammat korkotuotot merkitsevät yritysten rahoituskustannusten kasvua, joka on tavallisesti välittömän kielteinen vaikutus nettovoittoihin. Tämä seikka tekee vain todennäköisemmäksi, että nousevat hinnat aiheuttavat varastojen devalvaatiota.

Kun osakekurssi on lähellä kaikkien aikojen huippua tai sitä lähellä, osakemarkkinat ovat varmasti alttiita merkittävälle negatiiviselle korjaukselle. Aina kun pörssi laskee merkittävästi, yksi ensimmäisistä vaihtoehtoisista sijoituksista, joita sijoittajat pitävät rahojen siirtämisenä, on kulta. Kulta nousi yli 150% vuosien 1973 ja 1974 aikana, kun korot nousivat ja S & P 500 -indeksi laski yli 40%.

Kun otetaan huomioon pörssinoteerausten ja kullan hintojen todellisten reaktioiden historialliset taipumukset korkojen korotuksille, todennäköisyys on suurempi, että korkojen nousu vaikuttaa kielteisesti osakekursseihin ja että kullan arvo voi todellakin olla vaihtoehtoinen sijoituskohteena osakkeisiin.