Nykyaikainen salkun teoria (MPT) on sijoitus- ja salkunhallinnan teoria, joka osoittaa, kuinka sijoittaja voi maksimoida salkun odotetun tuoton tietylle riskitasolle muuttamalla eri varojen osuuksia salkun. Sijoittaja voi odotetun tuottotasonsa mukaan muuttaa salkun sijoituskoron painotuksia saadakseen mahdollisimman pienen mahdollisen riskin kyseiselle tuottoprosentille.

Nykyaikaisen salkun teorian olettamukset

MPT: n ytimessä on ajatus siitä, että riski ja tuotto ovat suoraan yhteydessä toisiinsa, mikä tarkoittaa, että sijoittajan on otettava suurempi riski odotettujen suurempien tuottojen saavuttamiseksi. Teorian toinen pääajatus on, että monipuolistamalla monenlaisia ​​tietoturvatyyppejä salkun kokonaisriski voi pienentyä. Jos sijoittajalla on kaksi salkkua, jotka tarjoavat saman odotetun tuoton, rationaalinen päätös on valita portfolio, jonka kokonaisriski on pienempi.

Saadakseen johtopäätöksen siitä, että riski-, paluu- ja monipuolistamissuhteet ovat totta, on tehtävä useita oletuksia.

1) Sijoittajat pyrkivät maksimoimaan tuotot, kun otetaan huomioon heidän ainutlaatuinen tilanne.

2) Varojen tuotot jaetaan normaalisti.

3) Sijoittajat ovat järkeviä ja välttävät tarpeettomia riskejä.

4) Kaikilla sijoittajilla on pääsy samoihin tietoihin.

5) Sijoittajilla on samat näkemykset odotetuista tuotoista.

6) Verotusta ja kaupankäyntikustannuksia ei oteta huomioon.

7) Yksittäiset sijoittajat eivät ole riittävän suuria vaikuttamaan markkinahintoihin.

8) Rajoittamaton määrä pääomaa voidaan lainata riskittömänä korkoina.

Jotkut näistä oletuksista eivät ehkä koskaan ole, mutta MPT on edelleen erittäin hyödyllinen.

Esimerkkejä modernin salkun teorian soveltamisesta

Yksi esimerkki MPT: n soveltamisesta liittyy salkun odotettuun tuottoon. MPT osoittaa, että salkun odotettu kokonaistuotto on yksittäisten varojen odotettujen tuottojen painotettu keskiarvo. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittajalla on kahden miljoonan dollarin arvoinen omaisuuserä. Asset X: n odotettu tuotto on 5% ja Asset Y: n odotettu tuotto on 10%. Salkussa on Asset Y: ssä 800 000 dollaria Asset X: ssä ja 200 000 dollaria Asset Y: ssä. Näiden lukujen perusteella odotettu tuotto on:

Salkun odotettu tuotto = ((800 000 dollari / miljoona dollaria) x 5% + (($ 200, 000 / $ 1.000.000) x 10%) = 4% + 2% = 6%

Jos sijoittaja haluaa korottaa salkun odotettua tuottoa 7,5 prosenttiin, do on siirtää sopiva määrä pääomaa Asset X: sta Asset Y: een. Tässä tapauksessa sopivat painot ovat 50% kunkin omaisuuserän osalta:

Odotettu tuotto 7,5% = (50% x 5%) + (50 % x 10%) = 2. 5% + 5% = 7. 5%

Tämä sama ajatus koskee riskiä.Yksi MPT: stä, joka tunnetaan nimellä beeta, riskinarviointi mittaa salkun herkkyyttä markkinoiden järjestelmälliseen riskiin, mikä on salkun haavoittuvuus laajoihin markkinatapahtumiin. Beetan yksi tarkoittaa, että salkku on alttiina samalle määrälliselle riskille kuin markkinoilla. Korkeammat betat merkitsevät enemmän riskiä, ​​ja alemmat betat merkitsevät vähemmän riskiä. Oletetaan, että sijoittajalla on 1 miljoonan dollarin salkku sijoitettu seuraaviin varoihin:

Asset A: Beta 1, $ 250 000 sijoitettu

Asset B: Beta 1. 6, $ 250, 000 sijoitettu

Asset C: Beta 0 75, 250 000 dollaria sijoitettuna

Asset D: Beta 0. 5, 250 000 dollaria sijoitettuna

Salkun beta on:

Beta = (25% x 1) + (25 % x 1. 6) + (25% x 0, 75) + (25% x 0, 5) = 0. 96

0. 96 beta tarkoittaa, että salkku ottaa noin yhtä paljon järjestelmällistä riskiä kuin markkinoilla yleisesti. Oletetaan, että sijoittaja haluaa ottaa enemmän riskejä, toivoen saavansa enemmän tuottoa ja päättää, että beta 1,2 on ihanteellinen. MPT tarkoittaa, että säätämällä näiden omaisuuserien painoja salkussa voidaan saavuttaa haluttu beeta. Tämä voidaan tehdä monella tapaa, mutta tässä on esimerkki, joka osoittaa halutun tuloksen:

Vaihda 5% Asset A: sta ja 10% Asset C: stä ja Asset D: stä. Aseta tämä pääoma Asset B: lle:

Uusi beta = (20% x 1) + (50% x 1,6) + (15% x 0,75) + (15% x 0,5) = 1,19

Haluttu beeta on lähes täydellisesti saavutettu ja muutama muutos salkun painotuksissa. Tämä on avaintekijä MPT: ltä.