Korot ovat olleet historiallisilla alamäksillä jo useiden vuosien ajan, sillä Federal Reservein löysä rahapolitiikka on yrittänyt edistää investointeja ja taloudellista toimintaa. Talouden hidastuessa osakemarkkinat ovat nousseet kaikkien aikojen huippua kohti. Kun riskittömät korot ovat lähellä nollaa, sijoittajat, jotka etsivät ainakin jonkinlaista tuottoa, ovat hinnoitelleet osakekursseja, mutta he ovat myös rahoittaneet uusia yrityksiä.

Tämä lisääntynyt sijoitustoiminta riskipääomaan on johtanut näiden aloittelevien yritysten korkeisiin lentoihin. Jos tämä käynnistysinvestointien kasvu johtuu osittain historiallisesti alhaisista korkotasoista, uhkaava kysymys on, kuinka nämä uudet yritykset hyötyvät, jos Fed noudattaa ennustettua vauhtia liittovaltion varojen määrästä. Ottaen huomioon, että nopeasti kasvaville yrityksille on vain vähän rahoitusvaihtoehtoja, kaikki investointien kutistumispolitiikka aiheuttaa todellista uhkaa sellaisen liiketoiminnan ylläpitämiselle, joka ei ehkä ole kannattavaa vuosien ajan tulevaisuudessa.

Käynnistyksen rahoittaminen

Uuden liiketoiminnan rahoittamiseen on muutamia toteuttamiskelpoisia vaihtoehtoja. Ellei kukaan ole itsenäisesti varakkaita tai rikas sukulainen, henkilökohtaiset säästöt saattavat osoittautua riittämättömiksi siemenpääomana. Käyttämällä vähän pääomaa yrittäessään aloittaa uuden yrityksen käynnistäminen voi toimia joillakin yrityksillä, mutta monet kestää vuosia ennen kuin ansaitsevat tarpeeksi tuloja kattamaan kustannukset. Ilman ulkopuolista rahoitusta odottavien vuosien ansaitseminen liiketoiminnan kannattavuudelle ei ole vain elinkelpoinen.

Yksi mahdollisuus on saada laina, mutta jälleen, ellei yritys todennäköisesti ole kannattava lähitulevaisuudessa ja sen näkymät ovat suurella varmuudella, pankit eivät todennäköisesti ota riskiä. Tällaisten yritysten perustamiseen ainoa mahdollinen rahoituslähde voi olla riskipääomasta.

Venture Capitalin hankinta

Sijoittajat yleensä välittävät kahta asiaa: odotetut tuotot ja riski. Suuremmat odotetut tuotot aiheuttavat suurempia riskejä kuin sijoitukset, joiden odotetut tuotot ovat alhaisemmat eli sijoittajien on pyrittävä maksimoimaan tuotot ja samalla rajoittamaan riskialttiuttaan. Vaikka ei ole sijoitusta, joka ei aiheuta jonkin verran riskiä, ​​kolmen kuukauden U.S. Treasury-laskun korkoa käytetään yleensä riskittömänä korona.

Koska kolmen kuukauden korkokanta on oleellisesti ollut nolla useiden vuosien ajan, sijoittajien on joutunut kääntymään korkean riskin sijoituksiin saadakseen ainakin jonkinlaisen tuoton. Lainamaksut ovat myös halvempia, mikä hyödyttää investointien rahoittamista huomattavasti edullisemmiksi. Näistä syistä alhaisten korkojen katsotaan vastaavan suurempia sijoituksia riskipääomaan ja korkeampia arvostuksia uusissa yrityksissä.Liian alhainen korkotaso voi kuitenkin johtaa investointikupleihin riskipääomaan. Toisaalta korkeammat korot voivat johtaa sijoittajiin vetämään rahaa pois pääomasijoituksesta, koska he voivat vihdoinkin saada ihmisarvoisen tuoton huomattavasti pienemmällä riskillä. (Katso lisätietoja kohdasta Venture Capitalistit tekevät sijoitusvaihtoehtoja .)

Venture Capital Bubble?

Erittäin alhaiset korkotasot, jotka ovat johtaneet merkittävästi alhaisempiin tuottoihin useilla sijoituksilla, ovat lisänneet riskipääomasijoitusten kasvua. Vuonna 2014 amerikkalaiset riskipääomarahastot nostivat yli 30 miljardia dollaria, mikä on lähes kaksinkertainen edellisvuoteen verrattuna. Kolmen ensimmäisen kuukauden aikana kuluvan vuoden aikana nähtiin 13 dollaria. 4 miljardia sijoitti amerikkalaiseen pääomasijoitukseen, korkein taso 2000 alkupuolelta - ennen dotcom-kuparin puhkeamista.

Tämä lisääntynyt rahoitus on johtanut liiallisiin arvostuksiin uusille yrityksille, sillä tietyt tekniset aloittajat ilman tuloja tai voittoa saavat satoja miljoonia dollareita rahoitukseen, kun niitä arvostetaan miljardeina. Yksi huomattava esimerkki villistä on Facebook Inc: n ( $ 9 miljardin dollarin hankinta FB FBFacebook Inc 180. 25 + 0. 04% Created with Highstock 4. 2. 6 >). Whatsappin tulot ovat vähäiset verrattuna tähän ostovaihtoon ja sopimus tekee Tumblrin ja Instagramin 1 miljardin dollarin ostot vain muutama vuosi sitten melko kohtuulliseksi.

Monet analyytikot varoittavat, että nämä äärimmäiset arvostukset osoittavat kuplia, koska kolme aiemmat boomit - 1960-luvun lopulla, 1980-luvun alussa ja 1990-luvun dotcom-kupla - yhtensivät lisääntyneisiin pääomasijoituksiin. Kuparin luonne on se, että jossakin vaiheessa se ponnahtaa, ja se ei useinkaan kata paljon. Fedin korkokanta voi olla vain katalysaattori tällaisen poppingin tapahtuessa. Kuka on pääomasijoittaja? )

Fed ennustetaan nostamaan hinnankorotuksia

Jos alhaiset korot tekevät halvemmasta lainata lainaa, niin näiden korojen kasvu voi välttämättä lisätä lainanottoa. Kuten kaikki muut hyödykkeet, yleensä kun ne kallistuvat, ihmiset vaativat vähemmän. Kun vähemmän halvalla rahalla on liikkumavaraa ja kohtuullisempia tuottoja riskittömiin sijoituksiin, pääomasijoittaminen alkaa vähentyä.

Huolimatta siitä, että muun muassa cloud computing ja älypuhelimet ovat alkaneet liiketoiminnan huomattavasti halvemmaksi ja helpommin, on äärimmäisen kallista säilyttää liiketoiminta suurilla markkinoilla. Näin ollen yri- tykset, jotka vielä eivät vielä ansaitse voittoa tai tuloja, joutuvat rahoittamaan liiketoimintaansa hyvin, jos pääomasijoittaminen alkaa kuivua korkeampien korkojen vuoksi.

Tällainen valuuttakurssin nousu Fed saattaisi tulla jo syyskuussa, ja toinen joulukuun ennusteen nousu ennusti Federal Reservein pääministerin Jerome Powellin. Kaikki voivat riippua talouden toimivuudesta, mutta kaksi muuta Fedin päättäjää ovat esittäneet samanlaisia ​​ennusteita, jotka osoittavat, että talous voi tukea tänä vuonna vähintään 0,25 prosenttiyksikön korotusta.Viime viikon poliittisen kokouksensa jälkeen keskuspankki vahvisti aikomuksensa korottaa korkoja vuoden loppuun mennessä.

Bottom Line

Kaikki uudet yritykset alkavat pääomasijoituksen päästäkseen alkuun, ja monet kestää vuosia ennen kuin ne alkavat ansaita voittoa ja tuloja. Pääsy riskipääomaan on näin ollen välttämätöntä monille näistä aloittelijoista.

Korkotasolla historiallisilla matalilla ja sijoittajilla, jotka haluavat tuottaa jonkinlaista tuottoa, yrittäjät odottavat rahoituksen saatavuutta ja ovat nähneet yrityksensä arvostusten kasvavan suhteettomiin summiin. Kuitenkin, koska korkotaso ei enää joudu ylittämään, Fedin lähestyvä koronkorotus alkaa todennäköisesti kääntää rahoituksen virtausta. Koska pääomasijoitusrahoitus kuivuu, vain eniten lupaavimmat aloittajat selviytyvät, kun sijoittajat odottavat korkeampia odotettuja tulevia tuottoja kompensoimaan riskin rahoittaa vielä ole vielä kannattavaa yritystä.