Omavaraisuusaste tai "P / E-suhde" on yksi suosituimmista ja usein mainituista kerrannaisohjelmista. P / E, joka voidaan jakaa jakamalla nykyinen osakekohtainen hinta osakekohtaisella tuloksella (EPS), vaikuttaa siihen, kuinka paljon sijoittajat ovat valmiita maksamaan yhdestä yhtiön tuloksesta. Laskennan helppouden vuoksi P / E on tullut yleisesti hyväksytty arvoparametri. Tässä artikkelissa keskitytään General Electric Companyn (GE GEGeneral Electric Co20: n 16 + 0 .15% Highstock 4. 2. 6 ) luomaan P / E-suhde vastaan ​​samoja yrityksiä vastaan ​​samassa teollisuudessa. (Katso myös: GE ja energian varastoinnin tulevaisuus .)

- 12 - 12 kuukautta peräkkäin P / E

Jäljelle jäävä kaksitoista kuukautta P / E tai "TTM P / E" esittää sijoittajia P / E-suhteen perusteella viimeisten 12 kuukauden tai neljän neljänneksen menneistä tiedoista. Numeroitin on hinta, joka löytyy tarpeeksi helposti, kun nimittäjä on osakekohtainen tulos tai EPS, joka löytyy monista Internet-sivuilla olevista sijoitussivustoista tai suoraan yrityksen 10Q / 10K-tiedostoista. EPS on suhde itsessään ja edustaa sitä, kuinka paljon rahallista arvoa yrityksen nettotulos näkyy osakekohtaisesti. Se lasketaan seuraavasti:

(nettotulot - etuoikeutetut osingot) / osakkeiden painotettu keskiarvo = EPS

Tämän artikkelin ja yleisesti useimmiten käytetty EPS-luku on "laimennettu" otetaan huomioon kaikki jäljellä olevat optio-oikeudet, optio-oikeudet, vaihtovelkakirjalainat ja joukkovelkakirjalainat, joita voidaan käyttää laskettaessa keskimääräisiä osakkeita. Jos näitä vaihdettavia arvopapereita käytetään, keskimääräinen ulkomaisten osakkeiden määrä nousee tai laimentuu, mikä johtaa suurempaan nimittäjään ja alhaisempiin EPS-arvoihin. Useimmat rahoitusalan analyytikot suosivat laimennettua EPS: ää, koska se on konservatiivisempi lähestymistapa. GE: n tapauksessa viimeisin päätöskurssi oli 30 dollaria. 25. SEC: n talletusten perusteella GE: n neljä viimeistä neljäsosaa EPS: stä ovat seuraavat:

3Q2015:. 28

2Q2015:. 31

1Q2015:. 19

4Q2014:. 56

Yhteensä: 1. 34

GE: n päätöskurssi jakautuu 30 dollariin. 25 neljän viimeisen neljänneksen kokonaistilavuuspisteen ollessa 1,34, saavumme TTM P / E: n 22: een. 57. Toisin sanoen GE kaupankäynti on noin 22,6 kertaa tuloja (tavanomaisesti "22. 6x" ) neljän viimeisen neljänneksen tuloksen perusteella.

Forward P / E Vaikka TTM P / E-laskelmat ovat historiallisiin tietoihin perustuvia objektiivisia toimenpiteitä, siirrä eteenpäin P / Esit ovat subjektiivisia laskelmia, koska ne ottavat huomioon yhtiön tulevaisuuden kasvunäkymät. Kasvuvauhti voidaan johtaa useilla eri keinoilla, kuten johdon ohjauksella, historiallisilla kasvunopeuksilla, teollisuuden näkymillä ja analyytikoiden arvioilla.Kaikki nämä menetelmät eivät kuulu tämän artikkelin soveltamisalaan, ja lyhyen sanan vuoksi käytämme konsensusnopeutta, kuten monet GE: n jo kattavat analyytikot ovat arvioineet, kuten Nasdaqissa todetaan. com. Joulukuusta 2015 syyskuuhun 2016 päättyvien vuosineljännesten yhteenveto saavutetaan 12 kuukauden EPS: n arvolla 1. 52. Perustuu hintaan 30 dollaria. 25, GE: n eteenpäin suuntautuva P / E on suunnilleen 19. 9.

Peer Comparisons

Nyt kun olemme määrittäneet GE: n perään ja eteenpäin P / Es, olemme nyt valmiita näkemään, miten yritys pinoa kilpailijoitaan vastaan. Vaikka P / E on uskomattoman hyödyllinen suhde, sitä ei tule koskaan tarkastella erikseen, koska arvo voidaan määrittää vain vertaisvertailun avulla. Alla olevat taulukot koostuvat GE: stä ja sen vertaisryhmästä vertaamalla niitä jäljellä olevaan ja eteenpäin suuntautuvalle P / E-suhteelle sekä arvioitujen voittojen ja korottomien verojen poistoja (EV ja EBITDA) arvioitujen vuoden 2010 ja 2016 osakesijoitusten välillä kassavirtaan, ennustettuihin tuottoihin ja nettovelkaan käyttökatteeseen.

* Tekijä generoi comps käyttäen tietoja Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar ja 4-kauppiailta. com. ND / EBITDA-arvot perustuvat ennusteisiin tuloihin (Thomson Reuters) kerrottuihin tuloihin (Thomson Reuters), nettovelasta yhtiörekisteriin

Analyysi

GE: n kaupankäynnin perusteella lasketaan korkeammalla arvostuksella kuin sen peers molemmilla jäljellä ja eteenpäin. Itse asiassa GE: n jäljessä oleva ja eteenpäin suuntautuva P / Es on kaikkien aikojen huippua, kun yhtiö virtaviivaistaa toimintaansa keskittyen kasvuun, korkeaan marginaaliin teolliseen segmenttiin hitaasti toimivan rahoitusalan sijaan. GE on edistynyt merkittävästi paremmin kuin sen alan asiantuntijat ranskalaisen rautatie- ja voimantuottajan Alstom SA: n tehoyrityksen hankkimisen jälkeen (ks. GE: n esittely) ja huhtikuun ilmoituksensa mukaisesti. myynnit. Lisäksi GE käyttää alhaisempia vipuvaikutusmääriä sekä tarjoaa parhaan luottoluokituksen tuotto-osuuden ja luo entistä enemmän luottamusta sen moninkertaiseen palkkioon. Toisin sanoen odotetaan, että öljyn toimitusvarmuus jatkuu edelleen, koska öljy- ja kaasusegmentillä on huomattava altistuminen hyödykkeelle (vastaa 14,7 prosenttia teollisista tuloista) ja jos synergiaa Alstomin sopimus epäonnistuu toteutumatta.

^{Esimerkki 1: GE: n kasvaneet teollisuustulot, pääomatulojen väheneminen}

Lähde: Yritys-arkistointi

(Katso myös:

Miksi GE myy joitakin sen tytäryhtiöitä?

^{Bottom Line}

Vaikka P / Es ovat käyttökelpoisia mittareita varaston arvon määrittämisessä, ne ovat vain yksi väline monista perusanalyysissä. P / Es: tä ei pitäisi koskaan tarkastella erikseen ja GE: n vertailu vertailuihin päätti, että kanta oli kaupankäynnin kohteena moninkertaisesti sekä takana että eteenpäin. Keskimääräisen keskiarvon yläpuolella olevat syyt ovat GE: n pääomaliiketoiminnan myynti, Alstomin turbiinin ja sähköverkon segmenttien hankinta ja sektorijohtava tuotto yhdistettynä taseen matalaan velatasoon.