Bill Ackmanin Pershing Square Holdings Ltd. (PSH. NA) on tiukassa paikassa. Alle puolet elokuusta lähtien rahasto on menettänyt suuren osuutensa Valeant Pharmaceuticals International Inc.:ssä (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12. 04 + 4. 79% Created with Highstock 4. 2. 6 >), huijari, joka on laskenut 90% kesästä kesästä johtuen hinnoittelustrategiasta, kirjanpitokäytännöistään ja sidoksistaan ​​erikoislääketieteen Philidorin kysymyksiin. Ackman menetti 1 miljardin dollarin Valeantilla yhden päivän aikana, 15. maaliskuuta, jolloin yhtiö varoitti mahdollisista oletuksista ja laski 50% muutamassa tunnissa. (Katso myös, 3 vastausta Valeant-sijoittajille. )

Hedge Fundsin huono vuosi

Mutta ainakin Pershing Square on edelleen seisomassa. Se ei mennyt lähes tuhannen hedge-rahaston varaan vuonna 2015, jolloin likvidoinnit ylittivät joka vuosi vuodesta 2009 alkaen. Hedge Fund Researchin (HFR) mukaan "sijoittajien riskinsieton lasku ja pääoman palautukset alhaisimmista hedge-rahastoista" sillä se ei ole näkynyt finanssikriisin jälkeen.

Vuonna 1997 suljettiin arviolta 979 hedge-rahastoa, 115 enemmän kuin edellisvuonna ja vain 44 vähemmän kuin vuonna 2009 (2008 oli alan huonoin vuosi ja 1 471 selvitystilaa). Pelkästään viimeisen kolmen kuukauden aikana 305 suljettiin, eniten vuosineljänneksittäin vuoden 2009 alusta. Aloittaminen hidastui vuoden 1996 alhaisimmaksi, alimmaksi vuodesta 2010.

Hedge-rahaston yleinen tulos ei ollut yhtä heikko kuin numerot kuitenkin ehdottaa. Sijoittajan pääoma kasvoi 22 dollarilla. 8 miljardia neljännestä neljänneksestä $ 2: een. 9 biljoonaa, ennätystaso. Tämä oli huolimatta siitä, että sijoittajat vetivät verkon 1 dollaria. 52 miljardia, ensimmäisen neljännesvuosittaisen nettovirtauksen vuoden 2011 lopusta lähtien. HFRI: n rahaston painotettu yhdistelmäindeksi oli -1. 1 vuonna 2015, kun se edellisenä vuonna oli 2.98. Se oli ensimmäinen negatiivinen tuotto vuodesta 2009 lähtien -5. 25, mutta ei aivan yhtä huono kuin 2008 -19. 03.

Toistaiseksi 2016 on kuitenkin edellisvuotta heikompi, indeksi on 2.34-helmikuussa.

Tietyt strategiat olivat melko menestyksekkäitä vuonna 2015, mukaan lukien neutraali osakemarkkinoiden indeksointi (HFRI: n strategiaindeksin nousu 4:25), teknologia- ja terveydenhuollon investoinnit (5,64) ja ennen kaikkea vedonlyönti (6). 26). Strategioiden jättäminen epäonnistui loistavasti, mutta pahin oli ahdistuneita velkoja ja uudelleenjärjestelyjä (-8,14), energiaa ja perusmateriaaleja (-13,74) ja tuotto-vaihtoehtoja, joihin kuuluvat REIT ja MLP (-16.24).

Bottom Line

Viime vuonna oli kovaa hedge-rahastoalalla, jossa suljettiin enemmän kuin milloin tahansa vuodesta 2009 ja uusien lanseerausten merkittävä lasku. Muutamat strategiat, erityisesti volatiliteetin vedot, maksoivat käsi kädessä, mutta voitot ylittivät enemmän kuin voittajat. Perustuu HFR: n indeksiin, 2016 ei näytä paljon paremmalta, mikä ei saisi yllättää niitä, jotka katsovat isoja nimiä, kuten Pershing Square yrittää vetää ulos tailspin.