Katsokaa missä tahansa verkossa, ja sinun tulee löytää tietoja siitä, miten osingot vaikuttavat osakkeenomistajiin. Tiedot vaihtelevat tasaisten tulovirtojen, julkkisten "leskeksi ja orvoiksi" ja monille erilaisille veroeduille, joita osinko maksaa. Monissa näistä keskusteluista puuttuu tärkeä osa osingon tarkoitus ja miksi niitä käyttävät jotkut yritykset eivätkä muut. Ennen kuin ryhdymme kuvaamaan erilaisia ​​toimintatapoja, joita yritykset käyttävät määrittäessään, kuinka paljon maksaa sijoittajilleen, tarkastellaan eri argumentteja osinkopolitiikkaa varten ja vastaan.

Osittamattomia väitteitä

Ensinnäkin jotkut taloudelliset analyytikot katsovat, että osinkopolitiikan huomioon ottaminen ei ole merkityksellinen, koska sijoittajat kykenevät luomaan "kotitekoisia" osingot. Nämä analyytikot väittävät, että nämä tulot saavuttavat yksilöt mukauttamalla henkilökohtaisia ​​salkkujaan omien mieltymyksiensä mukaisesti. Esimerkiksi sijoittajat, jotka etsivät vakaa tulovirta, ovat todennäköisemmin sijoittamassa joukkovelkakirjalainoihin (joissa korot eivät muutu), vaan osingot maksavien osakkeiden sijasta (jossa arvo voi vaihdella). Koska korot eivät muutu, ne, jotka omistavat joukkovelkakirjalainoja, eivät välitä tietyn yhtiön osinkopolitiikasta.

Toinen väite väittää, että osittain maksettava osinko ei ole edullisempi sijoittajille. Tämän politiikan kannattajat huomauttavat, että osinkojen verotus on suurempi kuin myyntivoitto. Osingonjakoa koskeva perustelu perustuu uskomukseen, että yritys, joka sijoittaa varoja (sen sijaan että maksaa ne osinkona), lisää yrityksen arvoa kokonaisuutena ja kasvattaa siten osakekannan markkina-arvoa. Osingonjakopolitiikan kannattajien mukaan yrityksen vaihtoehdot ylimääräisen rahan maksamiseksi osinkona ovat seuraavat: hankkeiden lisääminen, omien osakkeiden hankkiminen, uusien yhtiöiden hankkiminen ja kannattava omaisuus sekä sijoittaminen uudelleen rahoitusvaroihin.

Osittamisperusteet

Näiden kahden argumentin vastustamana on ajatus siitä, että suuri osingonmaksu on sijoittajille tärkeä, koska osingot tarjoavat varmuuden yhtiön taloudellisesta hyvinvoinnista. Osingot ovat myös houkuttelevia sijoittajille, jotka haluavat turvata nykyiset tulot. Lisäksi monet esimerkit osoittavat, miten osingonjako laskee ja kasvaa, mikä voi vaikuttaa arvopaperin hintaan.Yritykset, joilla on pitkäaikainen historiallinen vakaat osingot, vaikuttaisivat kielteisesti alentamalla tai jättämällä osingonjakoa pois. Nämä yritykset voisivat vaikuttaa myönteisesti lisäämällä osinkoja tai maksamalla samojen osinkojen lisäkorotuksia. Lisäksi yhtiöt, joilla ei ole osingonjakoa, katsotaan yleensä edullisiksi, kun ne ilmoittavat uusista osingoista.

Osingonmaksutavat

Jos yritys päättää noudattaa joko korkeaa tai matalaa osinkomenetelmää, se käyttää yhtä kolmesta pääkohdasta: jäljelle jäävä, vakaus tai hybridien välinen kompromissi näiden kahden välillä.

Jäljellä olevat> Jäljellä olevan osinkopolitiikan käyttävät yritykset päättävät luottaa sisäisesti tuotettuun pääomaan uusien projektien rahoittamiseen. Tämän seurauksena osingot voivat syntyä jäljellä olevasta tai jäljellä olevasta osuudesta vasta, kun kaikki hankkeen pääomavaatimukset täyttyvät. Nämä yhtiöt pyrkivät yleensä ylläpitämään velkaantumisastettaan ennen osinkojen jakamista, mikä osoittaa, että ne päättävät osingoista vain, jos jäljelle jää riittävästi rahaa sen jälkeen, kun kaikki toiminta- ja laajennuskustannukset ovat täyttyneet.

Oletetaan esimerkiksi, että CBC-niminen yritys on hiljattain ansainnut 1 000 dollaria ja sillä on tiukka politiikka, jonka mukaan velka / omavaraisuusaste on 0, 5 (yksi osa velkaa jokaisesta osasta omaa pääomaa). Oletetaan, että yrityksellä on projekti, jonka pääomavaatimus on 900 dollaria. Jotta velkaantumisaste olisi 0,5, CBC joutuisi maksamaan kolmanneksesta hankkeesta käyttämällä velkaa (300 dollaria) ja kaksi kolmasosaa (600 dollaria) käyttämällä omaa pääomaa. Toisin sanoen yrityksen olisi lainattava 300 dollaria ja käytettävä 600 euron osuutta omavaraisuutensa säilyttämisestä 0. 5. suhde, jolloin jäljelle jäävä osinko on $ 400 ($ 1000 - $ 600) osingoista. Toisaalta, jos hankkeen pääomavaatimus oli 1 500, velkasitoumus olisi 500 dollaria ja oman pääoman ehtoinen vaatimus olisi 1 000 dollaria, eikä rahaa (1 000 - 1 000 dollaria) olisi jakaantuessaan osingoista. Jos jokin projekti edellytti osake-osuutta, joka ylitti yrityksen käytettävissä olevat tasot, yhtiö antaisi uuden osakekannan.

Vakaus

Jäännöspolitiikan aiheuttamien osinkojen vaihtelu eroaa merkittävästi osinkopolitiikan varmuuteen. Vakauspolitiikan avulla yritykset voivat valita suhdannepolitiikan, joka jakaa osingot neljännesvuosittaisten ansioiden kiinteään osaan tai voi valita vakaan politiikan, jonka mukaan neljännesvuosittaiset osingot asetetaan murto-osaan vuositulosta. Molemmissa tapauksissa osinkopolitiikan tavoitteena on vähentää sijoittajien epävarmuutta ja antaa heille tuloja.

Oletetaan, että kuvitteellinen yritys, CBC, sai vuodessa $ 1 000 (neljännesvuosittain 300 $, 200 dollaria, 100 dollaria ja 400 dollaria). Jos CBC päätyi vakaaseen 10 prosentin vuotuiseen tulokseen (1 000 x 10%), se maksaisi osakkeenomistajille neljännesvuosittain $ 25 ($ 100/4). Vaihtoehtoisesti, jos CBC päättäisi suhdannepolitiikasta, osingonmaksut mukautuisivat neljännesvuosittain 30, 20, 10 ja 40 dollariin. Joka tapauksessa, tämän politiikan harjoittajat yrittävät aina jakaa tuloja osakkeenomistajien kanssa sen sijaan, että etsivät hankkeita, joissa sijoitetaan ylimääräiset rahat.

Hybrid

Lopullinen lähestymistapa yhdistää jäljellä olevat ja vakaat osinkopolitiikat. Tämän lähestymistavan avulla yritykset pyrkivät tarkastelemaan velkaantumisastetta pidemmälle aikavälille kuin lyhyen aikavälin tavoitteeksi. Nykypäivän markkinoilla tätä lähestymistapaa käyttävät usein yritykset, jotka maksavat osinkoja. Koska näillä yrityksillä on yleensä suhdannevaihteluita, niillä on yleensä yksi osinko, joka muodostuu suhteellisen pieneksi osaksi vuosituloja ja joka on helposti ylläpidettävissä. Tämän osingon lisäksi nämä yhtiöt tarjoavat ylimääräistä osinkoa, joka maksetaan vain silloin, kun tulo ylittää yleisen tason.

Bottom Line

Jos yritys päättää maksaa osinkoja, se valitsee yhden kolmesta lähestymistavasta: jäännös-, vakaus- tai hybridipolitiikat. Mikä yritys valitsee, voidaan määrittää, kuinka kannattava osinko on sijoittajille - ja kuinka vakaa tulo.