a:

Yksi sijoituspalveluiden neuvonantajan työkalu, jolla määritetään salkun tarpeellisuuden monipuolistaminen, on moderni salkun teoria (MPT). MPT: ää käytetään määrittämään tehokas rajapinta salkun optimoinnille ja hyödyntämään monipuolistamista tämän tavoitteen saavuttamiseksi. Tehokas raja tarjoaa maksimaalisen tuoton, joka saadaan tietystä riskin suuruudesta.

MPT toteaa, että tietyn varallisuuden portfoliossa on optimaalinen yhdistelmä kantoja ja varoja, jotka voivat tuottaa suurimman tuoton tietylle riskitasolle. MPT käyttää monipuolistamista, varojen allokointia ja säännöllistä tasapainottamista portfolioiden optimoimiseksi. MPT luotiin ensimmäisen kerran Harry Markowitz 1950-luvulla, teoria, josta hän lopulta voitti Nobelin palkinnon. MPT: n uusi innovaatio on lisännyt valtion joukkovelkakirjalainojen (T-joukkovelkakirjalainat) ja valtion velkasitoumusten (teleasiat) laskennan riskittömänä hyödykkeenä, joka siirtää tehokkaan rajan.

MPT käyttää tilastollisia mittaustoimenpiteitä korrelaation määrittämiseksi salkun varojen välisestä suhteesta. Korrelaatiokerroin on mittari suhteesta kahden varojen liikkuvuuden välillä. Korrelaatiokerroin mitataan asteikolla -1 ja +1. Korrelaatiokerroin 1 on täydellinen positiivinen suhde, jolloin varat liikkuvat samaan suuntaan samaan asteeseen. -1: n korrelaatiokerroin on täydellinen negatiivinen korrelaatio kahden omaisuuden välillä, eli ne liikkuvat toisistaan ​​vastakkaisiin suuntiin. Korrelaatiokerroin lasketaan ottamalla kummankin omaisuuden kovarianssi jaettuna molempien varojen keskihajonnalla. Korrelaatio on lähinnä monimuotoisuuden tilastollinen mitta. Sisällön sisällyttäminen salkkuun, jolla on negatiivinen korrelaatio, voi auttaa vähentämään kyseisten omaisuuserien kokonaisvolatiliteettiä ja riskiä.

MPT osoittaa, että yhdistämällä enemmän varoja salkkuun, monipuolistaminen lisääntyy, kun salkun keskihajonta tai volatiliteetti pienenee. Suurin mahdollinen monipuolistaminen saavutetaan salkussa noin 30 varastossa. Sen jälkeen, kun lisää varoja, lisätään vähäpätöinen monipuolistaminen. Diversifiointi on hyödyllistä vähentämään epäonneettista riskiä. Järjestelmällinen riski on riski, joka liittyy tiettyyn kalustoon tai sektoriin. Esimerkiksi jokainen salkun varastossa on riski, joka liittyy negatiivisiin uutisiin, jotka vaikuttavat kyseiseen osakekantaan. Monipuolistamalla muihin osakkeisiin ja sektoreihin yhden omaisuuserän lasku vaikuttaa vähäisemmäksi suurempaan salkkuun. Monipuolistaminen ei kuitenkaan voi vähentää järjestelmällistä riskiä, ​​joka on riski, joka liittyy kokonaismarkkinoihin.Suurten volatiliteettien aikana omaisuus korreloi entistä enemmän ja suuntaus siirtyy samaan suuntaan. Vain kehittyneemmät suojausstrategiat voivat lieventää järjestelmällistä riskiä.

MPT on kritisoinut vuosien varrella. Yksi suurimmista kritiikistä on se, että MPT olettaa omaisuuden tuoton Gaussin jakautumisen. Taloudelliset tuotot eivät useinkaan seuraa symmetrisiä jakautumia, kuten Gaussin jakautumista. Lisäksi MPT olettaa, että varojen välinen korrelaatio on staattinen, kun todellisuudessa omaisuuserojen välinen korrelaatioaste voi vaihdella. Tehokas rajapinta on riippuvainen siirtymistä, joita MPT ei ehkä edusta tarkasti.