a:

Päämarkkina-asema, jolla markkinariski vaikuttaa pääoman kustannuksiin, on sen vaikutus oman pääoman kustannuksiin. Yritykset rahoittavat operaatioita ja laajennushankkeita joko pääomalla tai velkapääomalla. Velkapääomaa nostetaan lainaamalla varoja eri kanavien kautta pääasiassa hankkimalla lainoja tai luottokorttimaksuja. Osakerahoitusta nostetaan myymällä yhteistä tai edullista osaketta.

Yhtiön kokonaiskustannukset sisältävät sekä rahastoista, jotka ovat velvollisia maksamaan velkarahoitusta ja osinkoja omaan pääomaan. Pääomarahoituksen kustannukset määritetään arvioimalla keskimääräinen sijoitetun pääoman tuotto, joka voitaisiin odottaa laajemmilla markkinoilla tuotettujen tuottojen perusteella. Siksi, koska markkinariski vaikuttaa suoraan pääoman rahoituksen kustannuksiin, se vaikuttaa myös suoraan pääoman kokonaiskustannuksiin.

Pääomarahoituksen kustannukset määräytyvät yleensä pääoman hinnoittelumallin tai CAPM: n avulla. Tämä kaava hyödyntää kyseessä olevan osakekannan keskimääräistä markkinatuottoa ja beeta-arvoa sen määrittämiseksi, kuinka paljon osakkeenomistajat voisivat kohtuudella odottaa sijoitetun pääoman riskin perusteella. Keskimääräinen markkinatuotto arvioidaan käyttäen suurta markkina-indeksiä, kuten S & P 500 tai Dow Jones Industrial Average, tuottaman tuoton. Markkinan tuotto jaetaan edelleen markkinariskipreemioon ja riskittömään korkoon.

Riskitön kurssi arvioidaan lyhytaikaisten velkasitoumusten tuoton perusteella, koska arvopapereilla on vakaat arvot, joilla Yhdysvaltain hallitus tukee takauksia. Markkinariskipreemio vastaa markkinoiden tuottoa vähennettynä riskittömällä korolla. Tämä heijastaa sijoitetun pääoman prosenttiosuutta, joka johtuu osakemarkkinoiden volatiliteetista.

Esimerkiksi jos S & P 500: n sijoitusten nykyinen keskimääräinen tuottoprosentti on 12 prosenttia ja lyhytaikaisten valtion joukkovelkakirjalainojen taattu tuottoaste on 4 prosenttia, markkinariskipreemio on 12 - 4 prosenttia, tai 8%.

CAPM-menetelmää käyttäen määritetty oman pääoman kustannus on yhtä suuri kuin riskittömät korot ja markkinariskipreemio kerrottuna kyseessä olevan kannan beta-arvolla. Varaston beeta-arvo on tärkeä metri, joka heijastaa tietyn varaston volatiliteettia suhteessa suurempien markkinoiden volatiliteettiin. Beetan arvo 1 osoittaa, että kyseessä oleva kanta on yhtä epävakaa kuin suuremmat markkinat. Jos S & P 500 hyppää 15%, varastossa on samanlaisia ​​voittoja. Beta-arvot välillä 0 ja 1 osoittavat, että kanta on vähemmän haihtuvaa kuin markkinoilla, kun taas yli 1: n arvot ilmaisevat suurempaa volatiliteettia. Beetan arvo 0 osoittaa, että kanta on täysin stabiili.

Oletetaan, että kyseisellä varastolla on beta-arvo 1,2, Nasdaq tuottaa 10 prosentin keskimääräisen tuoton ja lyhytaikaisten valtion joukkovelkakirjalainojen taattu tuottoaste on 5,5 prosenttia. CAPM-mallin avulla sijoittajien kohtuudella odotettavissa oleva tuotto on 5. 5% + 1. 2 * (10% - 5. 5%) tai 10. 9%. Tällä menetelmällä, jolla arvioidaan oman pääoman kustannuksia, yrityksillä on mahdollisuus määrittää kustannustehokkaimmat varojen keräämiseen tarkoitetut varat, mikä minimoi pääoman kokonaiskustannukset.