Sijoittajat, Federal Reserve ja yritykset jatkuvasti valvovat ja huolehtivat inflaation tasosta. Inflaatio - tavaroiden ja palveluiden hinnannousu - vähentää ostovoimaa jokaisen valuutan yksikön voi ostaa. Inflaation kiihtyminen on epävarma: syöttöhinnat ovat korkeammat, kuluttajat voivat ostaa vähemmän tavaroita, tulot ja voitot vähenevät ja talous hidastuu jonkin aikaa, kunnes vakaa tila saavutetaan.

Alla oleva kaavio antaa käsityksen siitä, kuinka dramaattisesti inflaatio voi vähentää ostovoimaa:

Tämä inflaation kiihtyvä vaikutus pitää Fedin ahkera ja keskittyy havaitsemaan varhaiset varoitusmerkit ennakoimaan odottamatonta nousua inflaatio. Mutta kun odottamaton inflaatio toimii tiensä talouden tasoilla, inflaation korkeamman vakaan tilan vaikutuksella voi olla erilaisia ​​vaikutuksia. Toisin sanoen inflaation odottamaton nousu on yleensä kaikkein tuskallisinta, koska useat yritykset käyttävät useita neljäsosaa pystyäkseen kulkemaan korkeampia tuotantokustannuksia kuluttajille. Myös kuluttajat tuntevat odottamattoman "hyppysellän", kun tavarat ja palvelut maksoivat enemmän. Yritykset ja kuluttajat kuitenkin lopulta "sopeutuvat" uuteen hinnoitteluympäristöön, ja silloin, kun uusi korkeampi taso saavutetaan, odotettavissa oleva inflaatio voi sen jälkeen johtaa siihen, että kuluttajat käyttävät enemmän rahaa. Näillä kuluttajilla on vähemmän todennäköistä pitää rahaa, koska sen arvo ajan mittaan laskee inflaation myötä. Sijoittajille tämä voi aiheuttaa sekaannusta, koska inflaatio näyttää vaikuttavan talouteen ja osakekursseihin, mutta ei samalla tasolla.

Korkea inflaatio voi olla hyvä, sillä se voi edistää työpaikkojen kasvua. Mutta korkea inflaatio voi myös vaikuttaa yritysten voittoihin korkeammilla tuotantokustannuksilla. Tämä aiheuttaa yrityksiä huolehtimaan tulevaisuudesta ja lopettamaan vuokraamisen, mikä vaikuttaa negatiivisesti yksilöiden, erityisesti kiinteän tulon, elintasoon. Koska ei ole olemassa yhtä hyvää vastausta, yksittäisten sijoittajien on vältettävä sekaannusta tehdä viisaita päätöksiä siitä, miten sijoittaa inflaatiojaksoihin. Erilaiset kantaryhmät näyttävät toimivan paremmin inflaation aikana. (Katso myös, 9 Inflaation yhteiset vaikutukset. )

Inflaatio ja osakekohtaiset tuotot

Historiallisten tuotto-tietojen tutkiminen korkean ja matalan inflaation aikoina voi antaa sijoittajille selkeyden. Useat tutkimukset ovat tarkastelleet inflaation vaikutusta varastomuutoksiin. Valitettavasti nämä tutkimukset ovat tuottaneet ristiriitaisia ​​tuloksia, kun otetaan huomioon useita tekijöitä - nimittäin maantiede ja ajanjakso. Useimmat tutkimukset päättelevät, että odotettu inflaatio voi vaikuttaa positiivisesti tai kielteisesti kantoihin riippuen suojauskyvystä ja hallituksen rahapolitiikasta.Mutta odottamaton inflaatio osoitti konkreettisempia tuloksia, joista suurin osa oli vahva positiivinen korrelaatio varastojen tuottojen kanssa taloudellisen supistumisen aikana, mikä osoittaa, että talouden kiertokulun ajoittaminen on erityisen tärkeää sijoittajille arvioida vaikutuksia varastomuutoksiin. Tämän korrelaation uskotaan myös perustuvan siihen, että odottamaton inflaatio sisältää uutta tietoa tulevista hinnoista. Samalla tavoin varastojen liikkeiden volatiilisuus korreloi korkeampien inflaatioasteiden kanssa.

Tiedot ovat osoittaneet tämän maantieteellisillä alueilla, joilla inflaatio on yleisesti sidoksissa nousevalle maalle, ja varastojen volatiliteetti on näillä alueilla suurempi kuin kehittyneillä markkinoilla. Tutkimuksen mukaan 1930-luvulta lähtien lähes kaikki maat kärsivät pahimmista reaalituottoista korkeiden inflaatiojaksojen aikana. Todelliset tuotot ovat todellisia tuottoja miinus inflaatiota. Tutkittaessa S & P 500 -arvoa vuosikymmenellä ja inflaatiokorjattuina, tulokset osoittavat, että korkeimmat reaalituotot tapahtuvat, kun inflaatio on 2-3%. Inflaatio, joka on suurempi tai pienempi kuin 2-3%, pyrkii merkitsemään USA: n makrotaloudellista ympäristöä suuremmilla ongelmilla, joilla on vaihtelevia vaikutuksia varastoihin. Ehkä tärkeämpiä kuin todelliset tuotot ovat tuottojen volatiliteetti, joita inflaatio aiheuttaa ja miten investoida kyseiseen ympäristöön

Kasvu Vs. Arvo Stock Performance ja Inflaatio

Varastot jakautuvat usein arvojen ja kasvun alaluokkiin. Arvolla on vahvat nykyiset kassavirrat, jotka hidastuvat ajan myötä, mutta kasvuvauhdilla on vain vähän tai ei lainkaan rahavirtoja, mutta ne kasvavat vähitellen ajan myötä.

Siksi kun arvotetaan varastoja diskontatun kassavirran menetelmän avulla, korkotason kasvaessa kasvuvauhtiin vaikuttaa negatiivisesti paljon enemmän kuin arvokantoja. Koska korkotaso ja inflaatio ovat taipuvaisia ​​liikkumaan yhdessä, seurauksena on, että korkean inflaation aikana kasvuvauhtiin vaikutetaan negatiivisemmin. Tämä viittaa positiiviseen korrelaatioon inflaation ja arvokantojen tuoton välillä ja negatiivisen kasvuvarastojen välillä.

Tämä selittää arvokantojen voimakkuuden korkean inflaation aikana, kuten vuosina 1973-1974, ja kasvukantojen voimakkuuden 1930-luvun alussa deflaation aikana sekä 1990-luvulla, jolloin inflaatio jatkui tasaisesti alaspäin. Kiinnostavaa on, että inflaation muutosvauhti ei vaikuta arvon tuottoihin kasvuvauhtiin yhtä paljon kuin absoluuttinen taso. Ajatus on, että sijoittajat voivat ylittää tulevaisuuden kasvuodotukset ja ylöspäin väärien hintojen kasvuvauhtiin. Toisin sanoen sijoittajat eivät tunnista, milloin kasvukannat tulevat arvokannoiksi, ja kasvuvauhtiin kohdistuva laskeva vaikutus on ankara.

Tulojen tuottaminen ja inflaatio

Kun inflaatio kasvaa, ostovoima laskee ja jokainen dollari voi ostaa vähemmän tavaroita ja palveluita. Sijoittajat, jotka ovat kiinnostuneita tulovaroista tai osingoista maksettavista osakkeista, korkean inflaation vaikutus tekee nämä varastot vähemmän houkutteleviksi kuin matalan inflaation aikana, koska osingot eivät yleensä pysy inflaatiotasolla.Ostovoiman alentamisen lisäksi osinkojen verotus on kaksinkertainen kielteinen vaikutus. Inflaatio- ja verotustasosta huolimatta osinkotuotot aiheuttavat osittaisen suojauksen inflaatiota vastaan.

Kuitenkin osinkojen maksavien kantojen hintaa vaikuttaa inflaatio, joka muistuttaa tapaa, jolla joukkovelkakirjat vaikuttavat hintojen nousuun ja hinnat yleensä laskevat. Joten osingonmaksavien osakkeiden omistaminen inflaation kasvun aikana tarkoittaa yleensä sitä, että osakekurssit ovat tavaroita. Sijoittajat, jotka haluavat ottaa kantaa osinkotuottoihin, saavat mahdollisuuden ostaa halpoja, kun inflaatio nousee ja tarjoaa houkuttelevia tulopisteitä.

Bottom Line

Sijoittajat yrittävät ennakoida salkun suorituskykyä vaikuttavia tekijöitä ja tehdä päätöksiä odotustensa perusteella. Inflaatio on yksi niistä tekijöistä, jotka vaikuttavat salkkuun. Teoriassa varastot tarjoavat suojauksen inflaatiota vastaan, koska yrityksen tulot ja voitot kasvavat inflaatiota vastaavalla nopeudella sopeuttamisen jälkeen. Inflaation vaihteleva vaikutus varastoihin hämmentää kuitenkin päätöstä jo hallussa oleviin kauppapaikkoihin tai uusien tehtävien hoitamiseen. U.S.-markkinoilla historiallinen todiste on meluisa, mutta se osoittaa korrelaatiota korkeaan inflaatioon ja alhaisempia tuottoja kokonaismarkkinoille useimmissa jaksoissa.

Kun varastot jaetaan kasvu- ja arvoluokkiin, todisteet ovat selkeämpiä, että arvokannat toimivat paremmin korkeilla inflaatiojaksolla ja kasvuvarastot toimivat paremmin alhaisen inflaation aikana. Yksi tapa, jolla sijoittajat voivat ennustaa odotetun inflaation, on analysoida hyödykemarkkinat, vaikka taipumus on ajatella, että jos hyödykkeiden hinnat nousevat, varastot pitäisi nousta, kun yritykset tuottavat hyödykkeitä. Usein hyödykkeiden korkeat hinnat kuitenkin puristuvat voittoa, mikä puolestaan ​​vähentää osakkeiden tuottoa. Sen vuoksi hyödykemarkkinat voivat antaa tietoa tulevaisuuden inflaatiovauhdista.