Sisällysluettelo:
Kuten kiinteistöjen tarjonta, alustavat julkiset tarjoukset (IPO) ovat sijoittajat, jotka haluavat ostaa alhaisia, myydä korkeita ja poistua nopealla voitolla. Ja kuka voi syyttää heitä? IPO-osakkeet ovat tunnetusti epävakaita. Ne usein nousevat ensimmäisestä kaupankäyntipäivän jännityksestä, mutta ne voivat laskea jyrkästi jälkikäteen, kun testattu kantaliuos löytää sen. Miten kääntäminen vaikuttaa IPO: n menestykseen, ja miten yritykset, jotka tulevat julkisesti tuntemaan perhokalastajat? Otetaan selvää.
Miten IPO toimii?
IPO-kääntämisen ymmärtämiseksi on ensin keskusteltava IPO-prosessin perusmekaniikasta. Yhtiö, joka haluaa julkistaa - eli haluaa myydä osakekannan tai osakepääomaa ensimmäistä kertaa ulkomaisille sijoittajille - palkkaa useita sijoituspankeja, jotka toimivat yhdessä vakuutusyhtymän kanssa osakkeiden markkinoimiseksi institutionaalisille sijoittajille alkuperäisessä julkisessa ostotarjouksessa hinta. Vakuutuksenottajien on ensin ostettava osakkeet yhtiöltä ja myydä ne sijoittajille saadakseen vakuutusmaksun. Nämä alkupyynnöt ovat hyvin suuria, joten he vaativat useampia vakuutuksenottajia ja miksi he kohdistuvat institutionaalisiin sijoittajiin syvillä taskuilla. Yrityksen julkistamispäivänä nämä institutionaaliset sijoittajat voivat joko pitää tai myydä kaikki tai osa osakkeistaan. Jos ne myyvät, sitä pidetään käännekseen, koska ne pitivät varastoa niin lyhyessä ajassa.
Miksi kääntää?
Joten IPO-flipperi on joku, joka ostaa osuuksia osakkeista pääomamarkkinoilla julkisen yrityksen ja sitten myy näitä osakkeita heti toissijaisilla markkinoilla eikä pidä niitä. Kiintiö osakkeiden myynnistä on vahva, koska avaushinta on usein huomattavasti korkeampi kuin IPO-hinta, mikä luo mahdollisuuden nopeaan ja helppoon voittoon. Twitter, Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 90 + 0. 96% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja LinkedIn Corp. (LNKD) ovat kaksi viimeaikaista esimerkkiä yrityksistä, pop. Jokainen, joka rikkoi Shake Shack, Inc: n osakkeita (SHAK SHAKShake Shack Inc36. 98 + 3. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) tai Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc16. 59 + 0. 55% Created with Highstock 4. 2. 6 ) aiemmin tänä vuonna myös pystyi tekemään siistit voitot, koska jokainen osakekurssi kaksinkertaistui ensimmäisenä päivänä. (Lisätietoja IPO: n luomiseen. )
Joskus kantoja, jotka ponnahduttavat ensimmäisenä päivänä, säilyttävät arvonsa ja toisinaan ne romahtavat. Sanomalehdet eivät ole kiinnostuneita pitämään kiinni uusimmasta varastosta tarpeeksi kauan selvittääkseen. Haluaminen tehdä nopea ja helppo voitto ei kuitenkaan ole ainoa syy kääntää. Ymmärtääksesi, miksi, pidä mielessä, että useimmat IPO-osakkeet menevät institutionaalisiin sijoittajiin, jotka hallitsevat sijoituksiaan eri tavoin kuin vähittäissijoittajat.
"Laitokset usein kääntävät, jos he eivät saa riittävän suurta jakamista antamaan analyytikkoa tai johtajaa seuraamaan tilannetta", sanoo Raymond P. H. Fishe, Richard Richardson yliopiston Robins School of Business -yliopistosta Virginiassa. Esimerkiksi institutionaalinen sijoittaja voi tuntua tarvitsevalta 50 000 osaketta oikeuttaakseen varaston valvonnasta. Jos laitokselle on myönnetty 40 000 osaketta, se todennäköisesti ostaa 10 000 uutta jälkimarkkinoilta vastaamaan kyseistä kynnystä. Kuitenkin, jos sille annetaan vain 10 000 osaketta, se todennäköisesti myy niitä, Fishe sanoo.
Kääntyminen voi tuntua siltä, että se olisi syntynyt dotcom-kuparin jännityksen aikana, mutta "se on aina ollut huolta IPO: n keskimääräisestä alihintaan perustumisesta", Fishe sanoo. Kuulimme enemmän ongelmasta tuona aikana, koska "dotcom-arvon alittavuus oli melko huomattava, joten kannustimena oli paljon suurempi kääntö. "(Lisätietoja kuplia Economic Bubble: Trouble! )
Yritykset Hate Flippers?
Vakuutuksenantajat haluavat valvoa kuka ryöstää osakkeita IPO: ssa ja kuinka monta osaketta kääntyy, Fishe sanoo. Heillä on oltava "kohtuullinen arvio siitä, kuinka paljon jakamista odotetaan kaupankäynnin jälkeen, kun varastot avautuvat", hän sanoo. Suurin osa yrityksistä, jotka ovat julkisia, haluavat vakuutuksenantajia etsimään ostajia, jotka haluavat pitää varastoa ja mahdollisesti lisätä omistuksiaan myöhemmin, jos yritys toimii hyvin. Flippers eivät sovi tähän kuvaukseen ja niitä pidetään myyjinä, ei ostajina. Yritykset tarvitsevat kuitenkin joitakin niiden osuuksia ompelukoneille helpottaakseen kaupankäyntiä ensimmäisenä päivänä. (Asiaan liittyvää käsittelyä, katso 5 vinkkejä investoimalla IPOssa .)
"Ei hyttysliikkeitä ei merkitse kauppaa, mikä olisi katastrofi", Fishe sanoo. "Niinpä ongelma, jonka he kohtaavat, on valvoa kääntämisen määrää. "
Flipping tuottaa kaupankäynnin toimintaa. Ilman lepopuita ei olisi varastossa vähittäiskauppiaita ja suurta yleisöä ostamaan jälkimarkkinoilla. Vakuutuksenottajien on kuitenkin määriteltävä ostajien sekoitus ja tarjoushinta, joka johtaa voimakkaaseen jälkimarkkinakelpoisuustulokseen äskettäin liikkeelle lasketuille osakkeille. Jos liikaa osakkeita vaihdetaan, ylimääräinen tarjonta voi tulvata markkinoita ja alentaa osakekurssia. Jos IPO on heikko, mikä tarkoittaa, että osakekohtainen markkinahinta alittaa tarjouksen hinnan, vakuutuksenottajat saattavat joutua ostamaan takaisin käännetyt osakkeet hinnan korottamiseksi. Tämä hintatuki ei ole vain hyvä äskettäin julkiselle yritykselle vaan myös vakuutuksenottajille ja IPO-tilaajille, jotka eivät kääntyneet osakkeitaan. (Lisätietoja siitä, miten vakuutussopimukset toimivat Underwriting Corporate Securities .)
Epäsuorat IPO-räpylät
Lukuun ottamatta lock-up-aikaa, joka estää sisäpiiriläisten myymästä uusinta varastosta useita kuukausia IPO: ssa, ei ole olemassa hallituksen asetusta, jolla kielletään IPO-osakkeiden kääntäminen. Markkinat kuitenkin edellyttävät virallisten ja epävirallisten tarkastusten tekemistä IPO-reikiä.
Yksi tarkistus IPR-levytilaa vastaan on se, että tallettaja Trust & Clearing Corporation (DTCC) kertoo vakuutuksenottajille, kun asiakkaat myyvät osakkeita ensimmäisten viikkojen aikana IPO: n jälkeen. Vakuutuksenottajat haluavat varmistaa, että asiakkaat, jotka sanovat, että he eivät aio kääntää, noudattavat lupauksiaan, koska vakuutuksenottajat asettavat tarjouksen hinnan perustuen osittain kaupankäynnin odotuksiin. Muista, että vakuutuksenottajat voivat myös olla koukussa ostaa haluttuja osakkeita, jos hinnat laskevat liikaa. Jos vakuutuksenottaja oppii DTCC: n kautta, että asiakas rikkoi lupauksen olla käännä, vakuutuksenottaja ei välttämättä tarjoa asiakkaalleen seuraavaan myymäänsä IPO: n osuutta. Asiakkaat, jotka aikovat kääntää osakkeitaan, antavat yleensä vakuutuksenottajalle tietää, koska he eivät halua vaarantaa tulevia liiketoimintamahdollisuuksia.
Markkinoiden sääntelyn toinen muoto muodostuu välittäjäohjeiden muodossa asiakkaille. Välitys voi rajoittaa, mikä asiakkaista voi osallistua IPO: han edellyttämällä, että asiakkaalla on vähimmäismäärä varoja (esimerkiksi 500 000 dollaria) ja että he ovat ylittäneet tietyn määrän kauppoja viime vuonna (kynnysarvo on esimerkiksi Fidelityssä 36). Toisin sanoen välittäjien suurimmat asiakkaat saavat etuuskohtelua IPO-osakkeiden ostamisen yhteydessä.
Välittäjäyritykset ovat myös lain mukaan velvollisia varmistamaan, että vain hienostuneet asiakkaat, jotka ymmärtävät ja pystyvät hallitsemaan suuria riskejä osallistumisesta IPO: n ostamiin osakkeisiin, ja asiakkaat, joilla on alhainen saldo, eivät todennäköisesti kuulu tähän luokkaan. Lisäksi välitysyritykset eivät yleensä saa suuria IPO-osuuksia myydä vähittäiskauppiaille; osakkeenomistajat jakavat suurimman osan osakkeista institutionaalisille ja varakkaille sijoittajille, jotka pystyvät ostamaan suuria määriä, ottamalla suuria riskejä ja pitämällä osakkeita pitkällä aikavälillä. Rajattomalla määrällä osakkeita, välitysyritysten on oltava rikkaita siitä, kenelle ne tarjoavat.
Jos asiakas on oikeutettu ja onnekas hankkimaan osakkeita, välitys voi antaa asiakkaalle tietää, että vaikka hän voi vapaasti myydä kyseiset osakkeet milloin tahansa, niin tapahtuu kahden tai neljän viikon kuluttua osakkeiden alkamisesta jälkimarkkinoilla käytävää kaupankäyntiä pidetään käännekseen ja asiakas ei voi osallistua tuleviin listautumisanteisiin useiden kuukausien ajan. Toistuvat rikokset voivat johtaa rangaistuksiin niin vakavaksi kuin elinikäinen kielto IPO: n osallistumisesta kyseiseen välitystoimintaan. Olisi mielekkäitä riisivälineitä ymmärtävän, miten pankkiiriliikkeet vaihtavat IPO: n osakkeita määrittämällä kääntymisen ja mitä seurauksia on, jos he päättävät kääntyä.
Bottom Line
IPO-kääntäminen ei ole paha. Itse asiassa nuotionliput ovat välttämättömiä julkisen tarjouksen onnistumiselle, koska ne nopeasti tekevät osakkeita saataville jälkimarkkinoilla. Ei näyttäisi hyvältä, jos äskettäin julkinen yritys ei nähnyt kaupankäyntitoimintaa varastossaan. Avain on hallita kaupankäynnin määrää yrittämällä määrittää aikaisemmin, mistä IPO-osuuksia hakevat sijoittajat haluavat ostaa ja pitää ja jotka haluavat vaihtaa.(Tutustu oppaaseesi IPO: n perusteet: Älä vain hypätä .)
AI: Nämä yritykset johtavat tietä (FB, GOOGL, JNJ, IBM) > aI: Nämä yritykset johtavat tietä (FB, GOOGL, JNJ,
AI aikoo näyttää sen valtavirran arvoinen. Tässä ovat johtavat yritykset.
5 Veroa Amerikkalaiset vihaavat eniten
Ei ole paljon, joka yhdistää amerikkalaiset haluavat vihansa verotuksilta. Tässä on luettelo veroista, joita emme suosittele eniten.
Miksi jotkin yritykset maksavat osinkoa, kun taas muut yritykset eivät?
On useita syitä, joiden vuoksi yritys voi siirtää osan tuloksistaan osinkona tai sijoittaa kaikki tulot takaisin yhtiöön.