Suurten taantuman jälkeen suuret osakemarkkinat ovat nousseet tasaisesti, koska suuret lupaukset johtuvat suurelta osin passiivisesti hallinnoitujen indeksirahastojen kasvavasta suosiosta sijoittajien ja rahoitusneuvojien kanssa. Lukuisat historialliset tutkimukset osoittavat, että passiiviset investoinnit ovat lähes aina parempia kuin aktiivisesti hallittujen kilpailijoidensa härkämarkkinoilla, joten nämä varat ovat tulleet valtavaan pääomavirtaan. Mutta aktiivisesti hoidetut varat pyrkivät parantamaan passiivisia tarjouksia, kun markkinat laskevat, ja jotkin salkunhoitajat ennustavat nyt, että indeksirahaston kupla puhkeaa pian.

Ylikylläisyysmarkkinat

2 miljardin dollarin Ariel-rahaston johtava salkunhoitajana toimiva John Rogers uskoo, että markkinoiden indekseissä on yhä kasvava kupla, jota lisäävät jatkuvat rahavirrat passiiviseen indeksiin varoja Institutional Investor -lehden mukaan. Kun yhä useampi pääoma kaadetaan näihin rahastoihin, indeksien kantojen hinnat ovat nousseet toisiinsa, ja tässä vaiheessa ostavat sijoittajat maksavat indeksissä olevien kantojen korkeat hinnat. (Katso lisää: Miksi ETF: t ovat suosittuja varakkaiden sijoittajien kanssa .)

Rogers isännöi viime viikolla Chicagossa paneelikeskustelua kolmen muun salkunhoitajan kanssa, jossa he keskustelivat erilaisista taloudellisista aiheista. Hän ennusti, että kun markkinat lopulta laskevat, indeksointirahojen kiihkeän myynnin ansiosta syntyy huomattavia osto-mahdollisuuksia aktiivisille kauppiaille ja johtajille. He voivat noutaa laadukkaita varastoja merkittävällä alennuksella nykyisistä hinnoistaan, ja he voivat myös pitää kiinni niille tiloille, joita he tuntevat toipuisivat nopeasti. Rogers totesi, "Kaikki ovat ostaneet samoja varastoja ja nauttivat indeksirahastoon. Mutta kun markkinat lopulta kääntyvät, ihmiset näkevät kaikki varastot, joita he ovat ostaneet muista kuin perustavanlaatuisista syistä. Seuraavat 10 vuotta ovat erinomainen aika varastovalitsimelle. ”

Yksi paneeliin kuuluvista salkunhoitajista oli Monetta-rahaston ja Monetta Young Investor Fund -rahaston osastopäällikkö Robert Bacarella. Hän sanoi, että hän lopetti 10 vuotta sitten passiivisten investointien vastaisen suuntauksen, kun hän aloitti Young Investor Fundin, jota hallinnoidaan sekä passiivisesti että aktiivisesti tasa-arvoisina osina. "Lentokoneen lentäjä käyttää autopilotia hyvästä osasta matkaa; se on passiivista sijoittamista. Ohjaaja osallistuu turbulenssin, laskun tai nousun aikana; se on aktiivinen ", hän sanoi. Bacarella jatkoi sanoessaan, että vertailuindeksin parempaan suorituskykyyn liittyy usein vain yksi tai kaksi varastoa. Ei ole välttämätöntä lyödä kotiinajoa joka kerta. Rahaston on vain voitettava vertailuarvo 1: llä.45%, jotta maali olisi luokassaan ylimmällä neljänneksellä. (Lisätietoja: Statistiikka Passiivinen vs. aktiivinen hallinta .)

Mario Gabelli, toinen panelisti ja perustaja ja toimitusjohtaja 40 miljardia dollaria GAMCO Investors, eri mieltä Bacarellan lentokone analogialla. Hän sanoi: "Mielestäni Sully (Chesney Sullenberger, lentäjä, joka laskeutui Hudson-joelle vuonna 2009). Et ole huolissasi lentäjää, kunnes hän joutuu laskeutumaan veteen. "

Bottom Line

Aktiiviset salkunhoitajat voivat olla tässä vaiheessa viisaita aloittamaan keräämään käteisvaroja, joita he voivat ostaa takaisin markkinoille, jos Rogerin ennuste on oikea ja kupla todella puhkeaa. Markkinat ovat nousseet tasaisesti viimeisten seitsemän vuoden aikana, ja kaikki taloudelliset indikaattorit heijastavat nyt sitä, että olemme rallin myöhäisessä vaiheessa. Passiiviset sijoittajat voivat olla epätavallisen yllätyksenä, kun seuraava taantuma osuu, kun taas aktiiviset sijoittajat ja kauppiaat näkevät monia erinomaisia ​​tulopisteitä ostotilauksilleen. (Lisätietoja: Onko aktiivinen hallinta palautus? )