Amerikkalainen konglomeraatti Johnson Controls Inc. (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. 09 + 1. 01% Highstockilla 4. 2. 6 -tyyppinen Tyco International (TYC), tunnustettu palo- ja turvaoperaattori, inversioon, jonka arvo on 20 miljardia dollaria. Yhdistetty yhtiö nimitetään Johnson Control PLC: ksi ja sen pääkonttori sijaitsee Irlannissa. Johnson Controlsin päätökseen sulautua päätettiin pääasiassa vähentää verolaskelmaa siirtymällä Irlantiin, alhaisen verokannan maassa. (Katso myös: Yritysversio: Miten se toimii .)

Kaupan kaupankäynnin rakenne on puhtaasti käänteinen haltuunotto, jossa Tycon osakkeenomistajat saisivat 0,955 osaketta yhdistetystä yhtiömäärästä jokaista omistettua osaketta kohden ja omistivat 44 prosentin omistusosuuden kun taas Johnson Controlin osakkeenomistajat pitävät jäljellä olevan osuuden ja saavat ylimääräisen 3 dollarin. 9 miljardia käteistä. Kaupan arvo Tycon osakekurssi on 34 dollaria. 88, mikä merkitsee noin 11 prosentin korotusta päätöskurssiin 22.1.2016.

Deal Driven by Tax-synergies

Kauppa on niin sanottu inversio-sopimus, jossa amerikkalaiset yritykset hankkivat ulkomaisia ​​yrityksiä ja palaavat toiseen maahan, jolla on alhainen verokanta. Johnson Controlin ja Tycon mukaan kauppa luo "vähintään 150 miljoonan dollarin vuotuiset verosynergioet ja noin 500 miljoonaa dollaria muilla synergioilla seuraavien kolmen vuoden aikana. "

Johnson Controlsin puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Alex Molinaroli totesi:" Johnson Controlsin ja Tycon ehdotettu yhdistelmä edustaa siirtymämme seuraavaa vaihetta johtavaan maailmanlaajuiseen moniteollisuuden yritykseen. "Kauppa yhdistää kaksi kokonaisuutta, jotka tarjoavat täydentäviä tuotteita ja palveluita samankaltaisissa maantieteellisissä alueissa. Bairdin analyytikko David Leiker totesi, että "Tycon paloturvallisuustuotteiden ja -palvelujen lisäykset ovat houkuttelevia, kun asiakkaiden ja maantieteellisten merkintöjen väliset päällekkäisyydet ovat merkittäviä, ja niihin liittyy merkittäviä tulo- ja kustannussynergioita. ”

Johnson Controlilla on monipuolinen tuotevalikoima, joka sisältää LVI-laitteita ja ohjaimia, autojen sisäosat ja akun valmistus muun muassa Tyco on keskittynyt tarjoamaan palo- ja turvallisuusratkaisuja maailmanlaajuisesti. Molemmat yhtiöt ovat osoittaneet viime vuosina epätyydyttävän suorituskyvyn, minkä seurauksena molempien yhtiöiden osakekurssit ovat laskeneet yli 40 prosenttia.

Amerikkalaisen yrityksen käänteentuontia koskevat sopimukset on arvosteltu äskettäin, varsinkin kun Pfizer osti Allerganin pääasiassa veronlaskujen vähentämiseen tähtäävässä kaupassa. Johnson Control-Tyco -järjestely on rakenteeltaan samalla tavalla ja korostaa Yhdysvaltain hallituksen kyvyttömyyttä estää yrityksiä ulkomailta pakenemisesta.

Bottom Line

Johnson Controlin ja Tycon välillä tapahtuva käänteinen sopimus on odotettavissa, mikä merkitsee huomattavaa määrää vero- ja operatiivisia synergiaetuja.Johnson Controlin osakkeenomistajat eivät olleet ylpeitä uutisista, koska osakekurssi laski 2. 33% ilmoituksen jälkeen, ehkä siksi, että sopimuksen odotetaan aiheuttavan paljon kritiikkiä, koska yhtiö siirtyy uudelleen Irlannille.

Vaalivuonna U.S.-presidenttiehdokkaat, kuten Hillary Clinton ja Donald Trump, ovat vannoneet lopettaa inversio-sopimusten tekemisen tulevaisuudessa. Hillary Clinton aikoo panna täytäntöön "exit tax" -yrityksen, joka estää yrityksiä jättämään U.S: n, Donald Trump on sitoutunut vähentämään yhtiöverokantoja 15 prosenttiin.