Sijoittajien on tunnistettava tärkeitä punaisia ​​lippuja. Valitettavasti arvopaperi- ja pörssi-komis- siolle (SEC) tehdyissä tallenteissa ja oikeudellisissa kattopaneeleissa yhtiöt yrittävät usein hämärtää näitä lausekkeita yrittäessään vähentää niiden vaikutusta markkinoihin. Onneksi tunnistamalla muutamia keskeisiä lauseita, rento lukijat ovat varuillaan joitakin erittäin tärkeitä tietoja, jotka auttavat välttämään investointivirheitä. Yksi näistä avainsanoista on "aineellinen haitallinen vaikutus".

Tässä tarkastelemme, mitä tämä lausunto tarkoittaa ja miksi sijoittajat eivät saisi jättää sitä huomiotta.

Oppaat : Kehittynyt tilinpäätösanalyysi
Materiaalivaikutuksen esittely
Aineellinen haittavaikutus ilmaisee yleensä kannattavuuden vakavan heikkenemisen ja / tai sen, että yrityksen toiminta ja / tai taloudellinen asema voi olla vakavasti vaarantunut. Tämä on selkeä signaali sijoittajille, että jotain on vikaa.

Oletetaan esimerkiksi, että Industrial Blowdart Inc: llä on merkittävä asiakas, joka edustaa 25% vuosimyynnistä. Jos asiakas ottaa liiketoimintaansa muualle, päätöksellä on oleellinen haitallinen vaikutus Blowdartin myyntiin, kannattavuuteen ja liiketoiminnan pysyvyyteen. Yrityksen aineellinen haitallinen vaikutus voisi olla seuraava:

"Yksi asiakkaista vastaa yli 25% vuosimyynnistä. Tappioilla on oleellinen haittavaikutus Blowdartin voittoon ja pysyvät jatkuvana huolenaiheena."

< ! --3 ->

Tai oletetaan, että Blowdartilla on kriittinen luottoriski, jota se käyttää rahoittaakseen käyttöpääomaa (eli varastosta tai myyntisaamisista). Jos pankki kieltäytyy uusimasta luottoa, vaikeus ja / tai kyvyttömyys löytää toinen lainanantaja vaikuttavat olennaisesti haitallisesti Blowdartin liiketoiminnan kassavirtaan ja kykyyn toimia normaalisti, puhumattakaan jatkossakin elinkelpoisena liiketoiminnana.

Yleisesti hyväksytyt kirjanpitoperiaatteet (GAAP) mahdollistavat joustavuuden määrittäessään, mitä on määriteltävä ja ilmoitettava olennaisena haittatapahtumana. Vuoden 1999 SEC-toimista huolimatta ja yritysten lisääntyneen valvonnan ansiosta monet kuitenkin edelleen käyttävät omaa määritelmää tulojen hallitsemiseksi.

Olennaisuus: jos se koskee, se on materiaali
Tietoja on olennaista, jos on kohtuullista odottaa, että tietojen julkistaminen vaikuttaa yhtiön osakekurssiin. Yritykset ja niiden kirjanpitäjät etsivät edelleen keinoja hallita tuloja esittelemällä omia olennaisuutensa määritelmiä. Tämä edellyttää numeerisen kynnysarvon (esim. 5%) määrittelyä ja päättää, että mikä tahansa, joka jää kynnysarvon alapuolelle, ei vaikuta loppupäähän, ei ole merkitystä eikä siten edellytä keskustelua. On myös tapauksia, joissa yritykset piilottavat virheensä piilottamalla net-kohteet toisiaan pitkin niiden numeeristen kynnysarvojen alapuolelle.Tämän petoksen syy on tulosjohtaminen. (Lisätietoja Mikä on tulojen hallinta? ) Vuonna 1998 SEC toi kanteen WR Grace & Co. (NYSE: GRA) vastaan, väittäen, että vuosina 1991-1995 yhtiö käytti 60 miljoonan dollarin "reservi" aineettomista hyödykkeistä tasoittaa tuloja - täydellisen tietämyksen yhtiön tilintarkastajista. SEC väitti, että tämä varatun käyttö ei ollut GAAP: n mukainen. Vuonna 1999 W. R. Grace päätti lopettaa tämän käytännön käytön ja luopua ja maksaa 1 miljoonan dollarin rahastoon GAAP: n koulutukseen.

Valitettavasti monet yritykset jatkoivat nettomääräisiä aineettomia kohteita voidakseen saavuttaa tulotavoitteet. Nettoutus tapahtuu tuloslaskelman Muu tuotot / kulut -rivillä. Nettotarkoituksessa käytettävät erät ovat sijoitusten ja rakenneuudistusvarantojen voitot / tappiot.

SEC vuonna 1999 pyrki estämään yrityksiä piiloutumasta aineellisista aineista määrittämällä seuraavat säännöt:

tahallinen virheellinen väite, vaikka se merkitsisi immateriaalisen määrän, on aineellisen johdosta harhaanjohtava.

• Pelkät numeeriset kynnysarvot eivät ole hyväksyttäviä.
• Johdon on myös punnittava laadullisia asioita, jos virheellinen väite piilottaa tulojen muutoksen tai koskee avainasemaa.
• Yritys ei voi nettoa. Nettoutustulokset johtavat virheellisesti yrityksen tilinpäätökseen.
• Varhaisvaroitusmerkki

Aineellinen haitallinen vaikutus ei ole varhaisvaroitus, vaan merkki siitä, että tilanne on jo heikentynyt erittäin huonoksi. Yleensä tämä on seurausta tapahtumien kertymisestä ajan mittaan, jolloin yhdiste viedään pisteeseen, jossa kriittinen raja ylittyy. Yrityksen toiminnan tuloksena seurataan tarkasti sijoittajia mahdollisista aineellisista haittavaikutuksista. Tällainen tietoisuus vaatii paljon työtä, aikaa ja kokemusta.
Oletetaan esimerkiksi, että Blowdartin taloudellinen tilanne on heikentynyt siihen pisteeseen asti, jossa se on laiminlyönyt lainasopimuksiaan. Tämä on aineellinen haitallinen tapahtuma, koska se tarkoittaa sitä, että jos yritys ja pankki eivät voi sopia lainan uudelleenjärjestelystä, laina voidaan kutsua, mikä edellyttää välitöntä takaisinmaksua. Tämä saattaa Blowdart pois liiketoiminnasta.

Jos noudatit Blowdart-kantaa, tiedät sen olevan ongelmia. Sinun täytyy myös kaivaa SEC-tallenteita löytämään lainasopimukset ja lukea sitten nämä monimutkaiset asiakirjat, jotta löydettäisiin asiaankuuluvat lainasopimukset ja mittarit, joilla määritettäisiin, onko lainanottaja noudattanut tai oletusarvoisesti.

On mahdollista, että Blowdart ja sen pankkiirit voivat rakentaa lainaa ja saada yrityksen vaikeina aikoina. Päinvastoin, jos pankki haluaa poistua suhteesta, Blowdartin on löydettävä toinen lainanantaja, joka ei välttämättä ole helppoa yrityksen äskettäisen käyttöhistorian ja / tai nykyisten epäsuotuisten taloudellisten olosuhteiden vuoksi.

Tässä hypoteettisessa tilanteessa sijoittajat tarvitsevat tarkistaa tämän kannan omien riskiturvaprofiiliensa perusteella.Vaikka lopputulos saattaisi olla jopa 60/40 onnistuneen lainan uudelleenneuvottelun puolesta, et välttämättä halua käsitellä lisäriskiä. Jos näin on, myydä varasto. Kuitenkin, jos olet opiskellut yrityksen ja teollisuuden tiiviisti ja tuntee, että on olemassa vahvat perustavanlaatuiset syyt omistaa varastosta pitkällä aikavälillä, voit päättää kiinnittää siihen.

Mistä löydetään haitallisia vaikutuksia koskevat tiedot

Valtion säädöksissä vaaditaan yrityksiä luovuttamaan aineellisia tapahtumia. Ilmaisulla oleva aineellinen haittavaikutus on seuraavassa:
Yhtiön 10-Q: ssa ja 10-K: ssa sekä tilintarkastajan lausunnossa olevat tilinpäätöksen liitetiedot, joihin viitataan alaviitteinä, jotka liittyvät aineellinen haittavaikutus. Esimerkiksi aineellinen haittavaikutus ilmenee Blowdartin tilinpäätösasiakirjoissa, joissa käsitellään myyntisaamisia tai asiakaskeskeisyyttä sekä sen velka- ja luottolimiittejä. (Lisätietoja tästä on kohdassa

• Alaviitteet: Aloita lukeminen Fine Print .) Lehdistötiedotteissa voi olla materiaalisia haittavaikutuksia, jos julkaisu koskee rahoitusta tai jos yritys ilmoittaa asiasta .
• Yhtiön vuosikertomuksessa johdon keskustelu ja analyysi (MD & A) voi sisältää jonkin verran viittausta aineelliseen haitalliseen vaikutukseen.
• Johtopäätös

Keskustelemme jokaisen yritystiedon yksityiskohdasta yhtiön tilinpäätöksessä. Tasapaino tarvitaan vaadittujen tietojen ilmoittamisen ja tylsän raportointikuormituksen välillä. Yritysten pitäisi pysyä yliluonnoksen puolella, koska sijoittajat arvostavat enemmän kuin vakaiden tulojen harhaa.