Yrityksen vaihto-omaisuuden ja saamisten analysointi on luotettava keino auttaa selvittämään, onko kyseessä hyvä sijoitus vai ei. Yritykset pysyvät tehokkaina ja kilpailukykyisinä pitämällä varastointitasoja alaspäin ja nopeuttaen niiden keräämistä. Tässä artikkelissa käsittelemme prosessia vaiheittain.

SEE: Kuinka lasketaan inventaarin liikevaihto?

Tavaroiden hankkiminen hyllyltä
Sijoittajana haluat tietää, onko yrityksellä liikaa rahaa varattu sen luetteloon. Yrityksillä on rajalliset varat inves- toinnissa - he eivät pysty varastoimaan jokaisen tuotteen elinikäistä tarjontaa. Jotta rahat voidaan maksaa laskujen maksamiseksi ja voiton palauttamiseksi, heidän on myytävä toimittajilta ostetut tavarat. Varastoliikevaihto mittaa kuinka nopeasti yhtiö liikuttaa tavaraa varaston kautta asiakkailleen.

Tarkastellaan U.S.-vähittäiskaupan jättiläistä Walmartia, joka tunnetaan supertehokkaista toiminnoistaan ​​ja huipputeknisestä toimitusketjusta, joka pitää vaihtoarvot mahdollisimman vähäisenä. Vuoden 2011 verotuksessa inventaario istui hyllyilleen keskimäärin 40 päivää. Kuten useimmat yritykset, Walmart ei tarjoa inventaarion liikevaihtoa sijoittajille, mutta ne voidaan tyhjentää Walmartin tilinpäätöstiedoista.

Varastopäivät = 365 päivää / (keskimääräinen ostotarjous / keskimääräinen inventaario)

Keskimääräisen COGS: n hankkiminen

Saadaksesi tarvittavat tiedot löydät konsolidoidut tuloslaskelmat yhtiön kotisivuilta ja myydyistä tavaroista (COGS) tai "myynnistä aiheutuvista kustannuksista", jotka ovat juuri ylimmän liikevaihdon (tulot) alapuolella. Vuoden 2011 tilikaudella Walmartin COGS oli 315 dollaria. 29 miljardia.

Keskimääräisen varaston hankkiminen

Tarkastele sitten konsolidoitua tase-ohjelmaa (seuraavan sivun tulosraporttien jälkeen). Varallisuuden alla on varastokuvio. Vuoden 2011 osalta Walmartin inventaari oli 36 dollaria. 3 miljardia, ja vuonna 2010 se oli 32 dollaria. 7 miljardia. Keskimäärin kaksi numeroa (36,3 miljardia dollaria + 32,7 miljardia dollaria / 2 = 34 miljardia dollaria) ja jakaa sitten mainosjakauma keskimäärin 34 dollaria. 5 miljardia euroa vuonna 2011 myytyjen tavaroiden keskimääräisiin kuluihin. Tulet vuotuiseen liikevaihdon suhdeluvuuteen 9. 1. Lajittele vuodessa päivien lukumäärä 365 vuotuisella liikevaihdolla 9. 1 ja että antaa sinulle 40. 1. Tämä tarkoittaa sitä, että Walmart kestää noin 40 päivää, noin kuukausi ja puoli, kierrättää sen luetteloa. Tämä varastopäivien määrä tunnetaan myös "päivinä myytäväksi" -luvuksi.
Yleisesti ottaen pienempi määrä päiviä, sitä tehokkaampi yrityksen varastotapahtuma pidetään vähemmän aikaa ja vähemmän varoja sidotaan varastoon. Käyttämällä samoja laskelmia edellä, Walmartin numerot jo vuonna 2003 antoivat 45 päivää, mikä osoittaa, että kyseisen vuosikymmenen alueella yritys on lisännyt inventaarion tehokkuuttaan.Siten rahaa vapautetaan esimerkiksi tutkimus- ja kehitystoiminnasta, markkinoinnista tai jopa ostamisesta takaisinostoista ja osingoista. Jos päivien määrä on korkea, se voi merkitä sitä, että myynti on huono ja varastot ovat paisuneet varastoihin.

SEE: Miten voit arvioida yrityksen tase

Muista kuitenkin, että numero ei ole tarpeeksi tietyn ajan kuluessa. Sijoittajien on tiedettävä, onko myydä varastotilannetta parempaan tai huonompiin useisiin jaksoihin. Saadaksesi ihmisarvoisen suuntauksen, laske vähintään kahden vuoden neljännesvuosittaisten varastomyyntimäärä.

Jos huomaat ilmeisen kehityksen numeroissa, kannattaa kysyä miksi. Sijoittajat olisivat tyytyväisiä, jos varastopäivien määrä vähentyisi kiristyneiden varastokontrollien avulla saavutettujen suurempien tehokkuusetujen vuoksi. Toisaalta tuotteet voivat siirtyä hyllyltä nopeammin yksinkertaisesti siksi, että yritys leikkaa hintojaan.

Saat vastauksen kääntämällä tuloslaskelmaan ja tarkastelemalla Walmartin myyntikate (ylimmän johdon liikevaihto tai liikevaihto vähennettynä myyntikustannuksilla). Tarkasta, onko bruttomarginaalit prosentteina liikevaihdosta / liikevaihdosta nouseva vai laskeva. Bruttomarginaalit, jotka ovat johdonmukaisia ​​tai kasvavat, tarjoavat rohkaisevaa merkkejä parannetuista tehokkuuksista. Sen sijaan kutistumamarginaalit viittaavat siihen, että yhtiö hakee hinnanalennuksia myynnin lisäämiseksi. Katsaus lukumäärään näet, että Walmartin bruttokatteet laskivat prosentteina liikevaihdosta laski 0, 2% 24,9% vuonna 2010 24,7% vuonna 2011 (bruttokate = liikevaihto - COGS / liikevaihto).

Jos varastopäivät kasvavat, se ei välttämättä ole huono asia. Yritykset tavallisesti luovuttavat varastojaan, kun ne ottavat käyttöön uuden tuotteen markkinoille tai ennen kiireistä myyntiä. Jos et ennusta kysynnän ilmeistä piristymistä, kasvu voi tarkoittaa sitä, että myymättömät tavarat yksinkertaisesti kerää pölyä varastoon.

Kerääminen mikä on velkaa - Pian!

Myyntisaamiset ovat rahaa, jonka asiakkaat ovat nykyisin velkaa yritykselle. Analyysi nopeudesta, jolla yritys kerää, mitä se on velkaa, voi kertoa teille paljon taloudellisesta tehokkuudesta. Jos yrityksen keräysjakso kasvaa pidempään, se voi aiheuttaa ongelmia eteenpäin. Yhtiö voi antaa asiakkailleen luopua luottotunnistuksestaan, jotta he voivat tunnistaa suuremman liikevaihdon ja mikä voi myöhemmin aiheuttaa ongelmia, varsinkin jos asiakkaat joutuvat käteisrahastoon. Rahan hankkiminen heti on mieluummin odottamassa sitä - varsinkin kun osa siitä, mitä on velkaa, ei ehkä koskaan makseta. Mitä nopeammin yritys saa asiakkaitaan maksamaan, sitä nopeammin käteisellä on maksaa palkkoja, tavaroita ja tarvikkeita, lainoja ja ennen kaikkea osingot ja kasvumahdollisuudet.
Siksi sijoittajien olisi määritettävä, kuinka monta päivää keskimäärin yritys ottaa kerätä saamansa saamiset. Tässä on kaava:

Saamisten päivät = 365 päivää / (Tulot / Keskimääräiset saamiset)

Tuloslaskelman yläosassa on tuloja.Taseen lyhytaikaisista varoista löytyy myyntisaamisia. Walmart sai 418 dollaria. 9 miljardia liikevaihtoa vuonna 2011. Sen päättyessä sen myyntisaamiset olivat 5 miljardia dollaria, ja vuonna 2010 se oli 4 miljardia dollaria, jolloin keskimääräinen myyntisaatavuus oli noin 7 miljardia dollaria.

Tulojen jakaminen keskimääräisten saamisten kautta antaa saatavan liikevaihdon 60: een. Tämä osoittaa, kuinka monta kertaa yritys on siirtänyt saamiset vuositasolla. Kolme kolmekymmentä kuusikymmentäviisi päivää vuodessa jaettuna saatavan liikevaihdosuhteella 60 antaa saatavan kolmen päivän vaihtuvuuden. Keskimäärin Walmartille kesti noin viikko, jotta se saisi maksun myydyistä tavaroista.

SEE: Lue tämä ennen kuin myyt

Sizing-up Efficiencies

Se on hyvä uutinen, kun näet sekä varastopäivien lyhentämisen että keräysjakson. Tämä ei kuitenkaan riitä täysin ymmärtämään, miten yritys toimii. Todellisen tehokkuuden selvittämiseksi sinun täytyy nähdä, miten yritys pinoa alan muita toimijoita vastaan.
Katsotaanpa, kuinka Walmart verrattiin vuonna 2003 Target Storesiin, joka on toinen suuri, julkisesti noteerattu kauppaketju. Näyttävät dramaattiset erot. Vaikka Walmart keskimäärin kääntyi luetteloonsa 40 päivän välein kyseisenä aikana, Targetin varastoliikevaihto kesti lähes 61 päivää. Walmart keräsi maksut vain kolmessa päivässä. Sillä välin Target, joka tukeutui voimakkaasti luottokorttituottojen hitauteen keräämiseen, tarvitsi lähes 64 päivää rahansa saamiseksi. Kuten Walmart osoittaa, kilpailijoiden käyttäminen vertailukohtana voi lisätä sijoittajien tunnetta yrityksen todellista tehokkuutta.

Katso: Tarkastele liikevoitto marginaaleja

Vertailutiedot voivat kuitenkin pettää, jos sijoittajat eivät tee tarpeeksi tutkimusta. Vain koska yhden yrityksen numerot ovat alemmat kuin kilpailijan, se ei tarkoita, että yhdellä yrityksellä olisi tehokkaampi tulos. Liiketoimintamallit ja tuotevalikoima on otettava huomioon. Inventointijaksot eroavat teollisuudesta toiseen.

Muista, että tehokkuutta koskevat toimenpiteet koskevat suurelta osin tavaroita valmistavia tai myytäviä yrityksiä. Ohjelmistoyhtiöt ja yritykset, jotka myyvät teollis- ja tekijänoikeuksia sekä monia palvelualan yrityksiä, eivät harjoita inventaariota osana päivittäistä liiketoimintaansa, joten varastopäivien metrillä on vain vähän arvoa analysoitaessa tällaisia ​​yrityksiä. Voit kuitenkin käyttää päivien saamisten kaavaa tarkastelemaan kuinka tehokkaasti nämä yritykset keräävät, mitä velkaa on.

Bottom Line

Yrityksen käteisvarojen varojen ja saamisten sitominen voi auttaa valaista sen tehokasta hallintaa. Tietenkin, se vie aikaa ja vaivaa poimia tiedot yrityksen tilinpäätöksistä. Analyysin tekeminen auttaa kuitenkin sinua löytämään, mitkä yritykset ovat investoinnin arvoisia.