Jos olet erityisen ahkera sijoittaja tai vakava taloudellinen uusi kova, olet ehkä kuullut FAS 123R: stä. Niistä, jotka eivät tiedä sitä, FAS 123R on tilinpäätöskäytännön (Financial Accounting Standards Board, FASB) 2006 käyttöön ottama tilinpäätösstandardi, jonka mukaan yhtiöiden on vähennettävä työntekijöilleen myönnetyn osakeperusteisen (oman pääoman) vuosittain. Tässä tarkastelemme, miksi tämä tilinpäätösstandardi on tullut, mitä siihen liittyy ja miten se voi vaikuttaa sinuun.

OHJEITA: Henkilökohtaisen tuloverolain

Miksi esitellä tämä sääntö? Monet työntekijät saavat palkkojen täydennykseksi omaa pääomaa. Perimättä tämä korvaus tapahtuu optio-oikeuksien muodossa, joita voidaan vaihtaa yhtiön osakkeiden osakkeisiin. FAS 123R: n perustava idea on se, että henkilöstöpalveluihin liittyvästä pääomasijoituksesta aiheutuvat kulut kirjataan kuluksi tilinpäätöksessä, jotta heijastavat yrityksen ja sen työntekijöiden välistä taloudellista liiketointa. (Lisätietoja on kohdassa Näytä ja kerro: Transparency-merkitys .)

Oman pääoman korvausta ei ole aikaisemmin kirjattu kuluksi, koska se ei ole todellinen rahallista kulua yritykselle. Osakekorvaus on kuitenkin suoraa kulua yhtiön osakkeenomistajille. Osakkeenomistajat ovat julkisen kaupankäynnin kohteena olevien yhtiöiden omistajia, ja siksi he ovat lopulta ne, jotka maksavat ylimääräisten osakkeiden antamisesta laimentamalla. Kun yhtiö antaa liikkeeseen uusia osakkeita tai vaihtovelkakirjoja vaihdetaan, laimennus tapahtuu. Jos tietyssä yrityksessä oli 10 osaketta, viiden osuuden antaminen osakekorvaukselle merkitsisi sitä, että 10 osakkeen omistajat näkisivät omistusosuutensa yhtiöstä vain kahteen kolmasosaan. (Lisätietoja on kohdassa Optio-oikeuksien "todellinen" hinta .)

Miten se vaikuttaa sinuun Miksi tämä asia olisi sinulle sijoittajana? Jos sinulla on paljon rahaa varastossa, FAS 123R: llä voi olla huomattava harha salkkusi arvosta. Aiemmin yritys, joka antoi työntekijöilleen optio-oikeuksia, ei tarvinnut maksaa näitä optioita; esimerkiksi 500 000 kappaletta toimeenpanovirastolle ei maksa mitään paperille. Nyt FASB edellyttää, että yritykset veloittavat optiokorvauksen kerrottuna avustuksen käypään arvoon. Jatkamme esimerkkinä, oletetaan, että apuraha on 10 dollaria per optio, yhteensä 5 miljoonaa dollaria (500 000 vaihtoehtoa x 10 euroa optiota kohti) omaan pääomakorvaukseen. FAS 123R -standardin noudattamiseksi yrityksen olisi nyt maksettava 5 miljoonaa dollaria, mikä vaikuttaisi sen taloudelliseen tulokseen.

Kuten näette, tämä uusi tapa tehdä asioita voisi vaikuttaa suuresti joidenkin yritysten kannattavuuteen.Jos sinulla on useita salkun yrityksiä, jotka käyttävät vaihtoehtoja ylläpitää johtajiaan onnellisiksi, sinun pitäisi olla tietoinen siitä, että näiden yritysten varastot saattavat olla matkalla hinnankorjaukseen, joka perustuu uutisiin siitä, että heidän tuloksensa ovat laskeneet huomattavasti. vaihto-optioista.

Argumentit ja vasta-aineet Työntekijän optio-oikeuksien vastustajat (ESO) -kustannukset väittävät, että optio-avustukset auttavat yrityksiä houkuttelemaan ja motivoimaan avainhenkilöitä ja mukauttamaan osakkeenomistajien etuja (eli osakekurssin korotuksia) eli lisäarvon lisäys). He väittävät myös, että jos yritykset tarvitsevat kustannusvaihtoehtoja, he todennäköisesti käyttävät muita korvausmuotoja - ne, jotka eivät sovi osakkeenomistajien tavoitteiden ja apurahansaajien tavoitteiden kanssa.

Toisaalta ne, jotka tukevat ESO: n kuluja, väittävät, että pääomakorvaus siirtää osakepääomaa apurahoja varten - he saavat 5 miljoonaa dollaria, jotka muuten olisivat jääneet yrityksen puoleen. Uusien sääntöjen kannattajat väittävät, että jos palkka kirjataan henkilöstön palve- luiksi, tästä seuraa, että samalla henkilöstöpalvelujen omaan pääomaan perustuvalla korvauksella on myös oltava kulua.

Mikä muuttuu? Vaikka FAS 123R laskee osakeperusteisia korvauksia yhtiön taseista, kantajat, jotka saavat useimmat optio-oikeudet, todennäköisesti pitävät samat korotukset kuin he ovat aina nähneet.

Deloitte & Touche -yhtiön 350 yrityksen tekemän tutkimuksen mukaan ylimmän echelon-johtajat saavat suurimman osan osakepohjaisesta korvauksesta (Deloitte & Touche, 2005). Nyt kysymys on: kuinka pääomavaltaiset avainhenkilöt jatkavat ansaita miljoonia dollareita tekemättä taseitaan hehkua punaisella musteella? Executive korvausasiantuntijat ja arvopaperialan asianajajat etsivät epäilemättä tapoja ratkaista tämä epäjärjestys.

FAS 123R: n edessä osakekorvaus on muuttunut - vaihtoehdot eivät enää ole suosituin keino palkata johtajia, ja uusia tapoja palkita hyvää yritystoimintaa on syntynyt. Jotkut näistä, kuten uudelleenlatausvaihtoehdot, on kaivettu 1990-luvulta - heimon markkinakriisin ja ESOn myöntämisen kukoistus. Sijoittajan näkökulmasta nämä uudet korvausvaatimukset eivät ole vain pelottavia ja monimutkaisia ​​vaan vaikeasti arvokkaita, varsinkin kun otetaan huomioon, että FASB ei ole vielä esittänyt selviä suuntaviivoja vuodelle 2006 ja osoittaa edelleen, että se voi muuttaa 123R edelleen.

Osakekorvauksen tulevaisuus on luultavasti johdannainen, jota ei ole vielä muokattu. Ennen FAS 123R: tä optiot eivät nimenomaisesti poista yrityksen taseen tulosta; joten he ovat puutteistaan ​​huolimatta luonnostaan ​​houkuttelevampia kuin muut korvausajoneuvot. Nyt yleisten osakkeiden, osakepalkkio-oikeuksien, osinkojen, optioiden tai muiden osakepohjaisten kannustimien johdannaisten myöntäminen ovat yhtä kalliita lähestymistapoja työntekijöiden palkkioihin, jolloin parhaimmat kannustimet ovat niistä, joilla on eniten motivoivaa valtaa.

Sijoittajan näkökulmasta osakekorvauksen ei pitäisi lieventää osakkeenomistajien omistusta kohtuuttomasti, vaan palkkata avainhenkilöt markkina-arvon vahvistamiseen osakekurssien arvonnousun sijasta (jota voidaan helposti manipuloida osakeomistusten avulla), ja sen pitäisi olla riittävän yksinkertainen rajata ilman täytyy viettää päiviä karsimalla legalesin kautta pakollista arkistointia. Toimeenpanovallan näkökulmasta osakekorvauksen tulisi olla erittäin voimakasta, jotta se antaisi eksponentiaalisesti korkean korvauksen poikkeuksellisesta suorituskyvystä, eikä se saisi altistaa niitä mahdollisesti rangaistuksille.

Johtopäätös
Mitä tulevaisuus tuo, odottaa jonkin verran osakekurssin oikaisemista uuden FAS 123R -optioihin perustuvan optiojärjestelyn seurauksena ennen kuin uusi magneettinen johdannainen korvaa vanhojen vanhojen optio-oikeuksien sijasta. Koska FAS 123R on taloudellisen raportoinnin vaatimusten muutos, sen toteutus muuttaa monien yritysten kannattavuutta. Jos sinulla on varastotarjonta, kannattaa katsoa eteenpäin, onko tämä uusi raportointivaatimus olennaisesti vaikuttanut salkkusi yritysten taloudelliseen suorituskykyyn.

Lue lisää Vaihtoehtoiset korvaukset - Ensimmäinen osa ja Vaihtoehtoinen korvaus - osa kaksi .