Useimmiten vaikeiden taloudellisten aikojen aikana "pysyvä salkku" tulee takaisin muodoksi. Strategia ei kuitenkaan edellytä kriisin onnistumista. Ei ole vain jyrkillä markkinatilanteilla, että se hyötyy suurimmista eduista. Itse asiassa pysyvä salkku on osoittautunut yli 30 vuoden ajan perustavanlaatuiseksi keinoksi suojella ja kasvattaa sijoitusomaisuutta.

Pysyvä salkku on Harry Brownen, Yhdysvaltain presidentin kaksi kertaa libertary party-ehdokas, joka väitti, että hänen varojensa allokaatiomallinsa oli epäonnistunut ohjelma vaurauden luomiselle . Ja numerot tukevat häntä. Vuosina 1970-2003 vakituinen salkku oli keskimäärin 9,7% vuosittain ja sen ainoa huonoin tulos 1981, jolloin se menetti vain 6%. Joten mikä on pysyvä portfolio ja mitkä ovat sijoitusperiaatteet, jotka antavat tällaisen merkittävän tuoton?

1. Asset Allocation Browne sopi modernien salkun teorian kanssa, joka on tärkeä panostus menestykseen. Mutta Brownen määrärahat ovat ainutlaatuisia investointien maailmassa; todellakin he ovat pysyvän salkun ydintä. Browne uskoo, että resurssit jaetaan neljään yhtä suureen osaan, jotka koostuvat:

• 25% varastosta , jotka koostuvat osakeindeksirahastoista. e. , S & P 500 tai Russell 2000. Browne teki selvästi ei neuvoa sijoittajia valitsemaan omat osakkeet tämän portfolion osalle.
• 25% joukkovelkakirjalainoja, erityisesti pitkän aikavälin U.:n velvoitteet, i. e. , 30 vuoden valtionkassat.
• 25% kultaa, jota varten Browne suositteli kultakin kolikoita paperivelvoitteiden sijaan.
• 25% käteistä , mistä Browne suositteli mahdollisimpia kaikista mahdollisista investoinneista, Treasury Bill rahamarkkinarahasto (Lisätietoja Mikä on pysyvä salkku? )

2. Filosofia Mutta miksi tämä jako erityisesti? Browne uskoi, että jokainen edellä mainituista neljästä omaisuusluokasta menestyy yhdessä neljästä mahdollisesta makrotaloudellisesta skenaariosta.

• Varastot menestyisivät taloudellisen vaurauden aikana.
• Joukkovelkakirjat olisivat hyvin deflaatiossa ja hyväksyttävästi hyvinvointikausien aikana.
• Kulta korkeiden i jaksojen aikana nostaisi nopeasti arvoa ainoana todellisena puolustuksena valuuttakurssia heikentämättä. . Raha toimisi puskurina tappiot rutiininomaisen taantuman tai tiukan rahan aikana ja toimisi hyvin deflatoivina aikoina. (Lue Loukkaantuneesta salkusta
• .) Mitä Browne ymmärsi - ja yrittänyt hyödyntää - oli neljää osien keskinäistä täydellistä puutetta.Eli jokainen omaisuusluokka harvoin liikkuu yhdessä muiden kanssa, ja jos se ei, se ei tee niin pitkään aikaan. Ilmiö tunnetaan myös parhaiten kehittyneistä rahanhoitajoista, mutta Browne sovelsi periaatetta puolustavaan investointiasentoon passiivisessa järjestelmässä. 3. Toiminnot

Brownen rakennettu järjestelmä oli tarkoitus jättää yksin. Kaupankäynti paikoissa ja niiden ulkopuolella katoaa pysyvän salkun tarkoituksen. Sen sijaan Browne suositteli salkun tasapainottamista milloin tahansa, kun yksi tai useampi neljistä samanlaisesta varallisuustalletuksesta lähti liian kaukana ihanteellisesta 25 prosentin omistusosuudestaan. Joten, jos esimerkiksi yhden vuoden kuluttua kultainen omistusarvo nousi arvostamaan 40 prosenttia salkusta, kun taas muut kolme segmenttiä säilyivät yhtä suurina suhteessa 20 prosenttiin, yksi yksinkertaisesti myi kultaisesta 15 prosentin ylimäärästä ja jakeli sen tasaisesti kolmen viivyttelijän joukossa.

Tässä myös Browne asettaa parametrit. Hän suositteli tasapainottamista vain, kun yksi segmentti laski alle 15 prosentin osuuteen tai nousi yli 35 prosenttiin. Tällöin kaikki neljä omaisuusluokkaa olisi tasapainotettava 25 prosenttiin. Kyseessä oli sijoittajan osallistuminen salkkuun. Todellakin passiivinen, pysyvä salkku ei luota markkinoiden ajoitukseen tai etsimään parasta osakekurssirahastoa menestymään. (Jos volatiliteetti ja tunteet poistetaan, passiivinen, pitkän aikavälin sijoittaminen tulee näkyviin ylhäältä, katso

Buy-and-Hold-investointi vs. Market Timing

.) 4. Tulokset On tehty useita tutkimuksia, jotka testasivat Brownen salkkua kolmen vuosikymmenen aikana, ja tulokset ovat vaikuttavia. Yksittäinen vuosi ei ollut tappio, joka oli yli kuusi prosenttia - ja tämä oli Brownen projektin ensimmäinen tavoite: välttää suurta menetystä. Kokonaisluvun osalta tutkimukset paljastavat, että 33 vuoden ajan vuosina 1970-2003 salkku tuotti 9,7% vuosittain.

Niille, jotka ovat kiinnostuneita reaaliaikaisista tuloksista, jotka sisältävät vuoden 2008 kaatumisen, on olemassa pysyvä sijoitusrahasto

(MUTF: PRPFX), joka on hieman muuttunut Brownen alkuperäisestä mallista. mikä pysyvä salkku kykenee. Vuoden 2003 ja kesän 2009 välisenä aikana - ajanjakso, johon sisältyy vuoden 2008 rankat tulokset - pysyvä salkku palasi vuotuiseen 8,92%: iin. Epäilemättä huonoimmat markkinat 90 vuodessa, eli pelkästään vuonna 2008 (4. tammikuuta 2008 - 2. tammikuuta 2009), rahasto laski vain 9.11%. 5.

Riskit ja muutokset

Pysyvä sijoitusrahasto on vain yksi Brownen alkuperäisen teeman monista muunnelmista. Ja tähän mennessä se on erittäin onnistunut. Rahastojen luokituslaitos, Morningstar, dubattelee sen korkeimmalla viiden tähden luokituksella kolmella, viidellä ja kymmenellä vuodella ja antaa sille yhteensä viisi tähteä. Merkille pantavaa on rahastojen vähäinen keskihajonta, mikä tarkoittaa, että sijoittajat nukkuvat helpommin rahaston päivittäiseen vähäiseen "whipsaw" -toimintaan. (Bell-käyrä on erinomainen tapa arvioida osakemarkkinoiden riskiä pitkällä aikavälillä Pörssi-riski: Wagging The Tails .) Rahaston hoitajat ovat soveltaneet resurssiensa käyttöönottoa kuudella kohdealueella neljän sijasta. Ne ovat: jalometallit, sveitsiläiset frangit, maailmanlaajuiset kiinteistövarastot, luonnonvaravarastot, kotimainen kasvuvarastot ja U.S.-joukkovelkakirjat. Ainoa yleisesti tunnustettu haitta pysyvälle salkulle (ja itse asiassa rahastolle, joka jakaa sen nimen) on se, että se heikentää laajaa markkina-aluetta pitkiä aikoja, jos pidemmäksi ajaksi omaisuusluokka.

Esimerkiksi 1990-luvulla pysyvä sijoitusrahasto ei pysytellyt koko osakemarkkinoiden kanssa, vaan se nousi vasta seuraavina vuosina, kun joukkovelkakirjat, rahat ja jalometallit ylittivät. Lyhyesti sanottuna pysyvä salkku vaatii aikaa töihin. Sitä olisi pidettävä hitaasti hitaana järjestelmänä. (Täydellinen opas on

Teollisuuden käsikirjan oppaat

.) Johtopäätös Varojen kohdentaminen ymmärretään yleisesti pitkän aikavälin investointitulojen aikaansaamiseksi ja Harry Brownen lähestymistapa jatkuu todistaa itsensä äänekkääksi menetelmäksi. Vieläkin enemmän, koska lähtökohtana on kaikkien taloudellisten skenaarioiden mahdollinen

negatiivinen vaikutus sijoitussalkkuun. Sijoituksen osalta paras rikkomus on hyvä puolustus.