Rekisteröidyt edustajat ovat luontaisesti vaikeassa tilanteessa, kun he voivat valita ostamalla osakkeita yrityksessä, jolle heidän yrityksensä on tehnyt vakuutuksen ja tekemällä asiakkaalle lopulta parhaiten sopivan. Monissa tapauksissa tämä päätös on kuitenkin toisiaan poissulkeva. Siksi kantojen tutkimisessa välittäjien on kiinnitettävä erityistä huomiota tutkimuskertomuksen lukemiseen eikä pelkästään luotettaviin luokkiin, joita yritykset tarjoavat. Tässä artikkelissa esitetään erittely siitä, mitä välittäjien pitäisi etsiä ja antaa sinulle työkalut, jotka sinun on erotettava vehnästä kaninpohjasta saadaksesi parhaat asiakkaan varastot.

The Temptation

Usein yritykset, jotka ovat antaneet tietyn turvallisuuden, suhtautuvat myönteisesti myyntijohtajiin tai välittäjiin, jotka myyvät näitä osakkeita heidän asiakkaitaan. Tällaisissa tapauksissa välittäjät voivat kohdata painetta näiden osakkeiden painamiseen esimerkiksi myyntikilpailun avulla, joka palkitsee välittäjää, joka purkaa eniten osakkeita, mahdollisuutta saada parempaa toimistoa sivuliikkeessä tai muussa parissa. Tällöin älykäs välittäjä voi päästä eroon ja ratkaista asiakkaan mahdollisesti aiheuttamat ongelmat omalla itsenäisellä tutkimuksellaan.

Varoitusmerkkejä Savukkeiden välittäjien (ja sijoittajien) pitäisi etsiä useita keskeisiä kohtia tutkimuskertomuksessa arvioida, onko varastossa mahdollisesti voittaja. Nämä kohteet on lueteltu alla.

Liiallinen rationalisointi ja pätevyys

Tutkimuksen raporteista on määriteltävä tasapaino, mikä tarkoittaa, että niiden pitäisi paljastaa sekä hyviä että huonoja asioita yrityksestä. Menetelmät, joita analyytikko käyttää ekstrapoloimaan havaintojaan ja tekemään yrityksestä johtopäätöksen, voivat auttaa lukijoita määrittämään, onko analyytikon ajatteluprosessi ollut looginen vai ei.

Jos analyytikko kuvailee tilannetta raportissa ja sen jälkeen tulee pitkä, vakiintunut syy siihen, miksi sen on oltava positiivinen yritykselle, tämän liiallisen rationalisoinnin pitäisi käynnistää hälytyskellot välittäjän mieli. Jos analyytikko täyttää kaikki lausunnot, joilla on vastuuvapauslauseke, tämä voi olla merkki siitä, että perustavanlaatuiset näkymät eivät ole yhtä selviä kuin analyytikko ehdottaa.

Tutkimuskertomuksen on oltava reilua ja tasapainoista, mutta yrityksen tulevien näkymien pitäisi olla ilmeisiä myös lukijalle ensimmäistä kertaa. Toisin sanoen asiakkaiden ja välittäjien ei pitäisi lukea rivien välillä.

• Kasvu epälineaiseksi teollisuuden keskiarvojen kanssa
• Logiikan mukaan nopeammin kasvavilla yrityksillä pitäisi olla enemmän suosiota ja korkeampi osakekurssi kuin hitaammalla kasvulla. Tämän vuoksi välittäjien tulisi ottaa analyytikoidensa ennusteita kevyesti, kun he väittävät, että tietyssä varastossa arvoste- taan pariteetilla tai nopeammin kuin sen vertaisarvioinnit, kun sen odotettu tuloskehitys on tosiasiassa hitaampaa kuin alan keskiarvo.

Smart-välittäjien on aina tarkasteltava, kuinka nopeasti analyytikko odottaa yrityksen tuloksen kasvavan seuraavana vuonna - ja seuraavien viiden vuoden ajan - ja sitten verrata niitä, joilla on teollisuuden keskiarvot Standard & Poor's- tai FactSet-raporteissa. Tämä auttaa välittäjää saamaan paremman käsityksen siitä, onko varasto todella ostettava vai vain keskinkertainen esiintyjä.

Kysymykselliset "Osta" -arvot
Huolimatta arvopaperimarkkina- ja arvopaperikomission keskittymistä joidenkin vastuuvelvollisuuden lisäämiseen tutkimusyksiköille ja varmistamalla, että raportit sisältävät kaiken tiedon, jotka sijoittajat ja neuvonantajat tarvitsevat tekemään hyviä sijoituspäätöksiä, monissa tapauksissa , luokitusjärjestelmät pysyvät vanhanaikaisina.

Jotkut välitystoimistot parittelevat sanojaan siten, että heillä on useita nousevia luokituksia, kuten "kertyy", "ylipaino", "osto" ja "vahva osto". Tämä jättää välittäjät - ja heidän asiakkailleen - hämmentyneitä analyytikon todellista tunnetta.

Tästä syystä välittäjien on luettava kaikki tutkimusraportit perusteellisesti, jotta he voivat ymmärtää perusnäkymät ennen asiakkaidensa tilausten tekemistä. Aivan liian usein välittäjät antavat asiakkaalle tietyn varaston ostotilauksen vain siksi, että yritys pitää sitä "ostona" tai antaa sille jonkin muun nousevan sokeuden otsikon. Monissa tapauksissa nämä välittäjät eivät ole lukeneet raporttia yksityiskohtaisesti eivätkä ole todellakaan tietoisia osakkeen näkymistä.
Tosiasia on, että investointipankit käyttävät asiakkaidensa tutkimuskertomuksissa sanaa "ostaa" tai muita vastaavia sanoja, koska se näyttää hyvältä. Suuret pankit eivät halua kannibalisoida niiden vakuutusliiketoimintaa, joten ne antavat osakkeille korkeimman mahdollisen luokituksen ja sitten suojaavat lausuntonsa raportin ruudussa. Tämä on hankalaa liiketoimintaa, mutta välittäjän vastuulla on ottaa tämä huomioon ja varmistaa, että hänen asiakkaitaan ei saada huijatuksi.

Tilastotiedot

On erittäin epätodennäköistä, että tietyn yritysanalyysin kaikki tiedot ovat nousussa. Välittäjien olisi kuitenkin annettava suurempi luottamus tiettyihin tekijöihin muiden suhteen.

Sisäpiiri: Ihannetapauksessa välittäjät haluavat etsiä yrityksiä, joissa sisäpiiriläiset - kuten yritysjohtajat - ostavat osakkeita. Se on yleensä hyvä merkki siitä, että varastossa on suu- rempi, jos yritys käyttää sitä. Useimmat tutkimusraportit koskettavat viimeaikaista sisäpiirikaupunkitoimintaa - jos he eivät, Bloombergin ja / tai SEC: n tarjoamat palvelut kuten sisäpiiriläiset ostavat ja myyvät.

Bruttotulot: Brändien on suhtauduttava myönteisesti yrityksiin, joilla on kasvava bruttovoitto (laskettuna myynnistä vähennettynä myydyillä tavaroilla). Syy tähän on yksinkertainen. Se osoittaa, kasvattaako yritys myös myyntiään ja jos se hankkii materiaaleja tavaroistaan ​​tehokkaasti. Bruttotulojen supistuminen johtaa todennäköisemmin alhaisempaan tulokseen. Sitä vastoin yritys, joka näyttää kasvaneen bruttovoittoa, näyttää todennäköisemmin vastaavan tulotason nousun.
Bottom Line

• Tärkeintä on, että välittäjät eivät saa ottaa analyytikoidensa suosituksia nimellisarvoltaan.Heillä on luottamustehtävä tehdä omat kotitehtävät ja varmistaa, että sijoitus on toteuttamiskelpoinen, jotta vältetään ristiriidat asiakkaiden kanssa.