Vähittäisasiakkaiden välitysyrityksissä (tai varainhoitoyrityksissä) asiakkaan omaisuuden tuotto on keskeinen sisäisen kannattavuuden mitta. Sijoittajien ja analyytikoiden on kuitenkin tarkasteltava vuosittaisten raporttien alaviitteitä ja johdon keskusteluja sekä lomakkeita 10-K tarvittavista tiedoista. Numminen esimerkki Morgan Stanley (MS) seuraa.

Morgan Stanley

Morgan Stanley on monipuolinen arvopaperiyhtiö, joka toimii kolmella pääliiketoiminnalla: varainhoito (vähittäismyyntivälitys), institutionaaliset arvopaperit (sijoituspankki, yritysluotto, arvopaperimarkkinat ja arvopaperitutkimus) ja sijoitusten hallinta. Yrityksen rakennetta käsitellään yksityiskohtaisesti vuoden 2014 lomakkeen 10-K sivuilla 2-6.

Varainhoito-divisioonan liikevaihto ja nettotulos, vuoden 2014 lomakekohtaisen 10-K: n sivulla 76, varallisuudenhoitoyhtiön tuloslaskelmassa:

2014: Nettotulot 14 dollaria . 888 miljardia, nettotulo 3 dollaria. 192 miljardia

2013: nettotulot 14 dollaria. 143 miljardia euroa, nettotulo 1 dollari. 693 miljardia

2012: liikevaihto 12 dollaria. 947 miljardia euroa, nettotulos 1 dollari. 102 miljardia

Erillisenä institutionaalisten arvopaperivälittäjien tuloslaskelmassa (sivu 68) kuvataan investointipankkitoiminnan ja arvopaperikaupan epävakaamman luonteen ja miksi monipuoliset arvopaperiyritykset näyttävät varallisuudenhoidolle tasaisempia tulovirtoja: < 2102: Nettotulot 923 milj. Dollarin tappiot

Palauttaminen varainhoitoon, asiakassalkkuihin liittyvät arvopaperit (arvopaperit, arvopaperit, Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivun alkuun Sivustokartta 967 miljardin keskiarvon keskiarvo

2013: 1 909 miljardia dollaria vuoden lopussa, 1 803 miljardin dollarin keskiarvo

2012: 1 696 miljardia dollaria vuoden lopussa, 1 631 miljardia euroa keskimäärin

2011: 1 566 miljardia dollaria vuoden lopussa

Yllä olevat keskiarvot ovat yksinkertaisia ​​keskiarvoja luvut nykyisestä ja edellisvuosista.

Asiakkaan omaisuuden tuotto varallisuudenhoidon nettotulojen avulla oli

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073 tai 73 peruspistettä

2013: 14. 143/1, 803 =. 0078 tai 78 peruspistettä

2012: 12. 947/1, 631 =. 0079 tai 79 peruspistettä

Asiakkaan omaisuuden tuotto varallisuudenhoidon nettotuottoa käyttäen oli

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016 tai 16 peruspistettä

2013: 1. 693/1, 803 =. 0009 tai 9 peruspistettä

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007 tai 7 peruspistettä

Siirtohinnoittelun vaikutus:

Institutionaalisen arvopaperipörssin oikeudellisista kirjoista merkittävät tuotot syntyivät varainhoitoasiakkaiden puolesta tehdyillä kauppoilla.Niinpä liiketoimintasegmenttien raportoinnissa nämä ovat kohdistuneet varallisuuden hallintaan. Dollarin määrät on esitetty vuoden 2014 10-K: n sivulla 76 ja peruslogiikkaa käsitellään sivulla 78.

Morgan Stanleyn käyttämät siirtohinnoittelukäytäntöjen täsmälliset yksityiskohdat, jotka voivat olla varsin monimutkaisia ​​ja jotka todennäköisesti sisältävät myös kustannussiirtoja, ei julkisteta 10-K-raportissa. Alkuvuoden tulonsiirrot ovat kuitenkin todennäköisesti myyntitodistukset uusista asioista ja vähittäiskaupan merkinnät ja markkaukset toissijaisissa kaupoissa, kun Morgan Stanley toimii päämiehenä.

Vaikutus yritystrategiaan:

Vähittäisasiakkaiden omaisuuden tuoton pitkäaikainen seuranta johti Merrill Lynchin käynnistämään aggressiivisen omaisuuden keräysstrategian 1990-luvun alussa. Taloudellisen neuvonantajan palkkio alkoi näin ollen sisällyttää kannustimaksuja houkuttelemaan ja säilyttämään asiakkaiden varoja. Muut johtavat vähittäiskauppa- ja varallisuudenhoitoyhtiöt seurasivat pian.

Tulot kulkevat varoihin asiakastileillä helpottamalla näiden varojen kaupankäyntiä ja erilaisista jatkuvista palkkioista, jotka on saatu rahastoista, sijoitusrahastoista ja hallinnoiduista sijoitustileistä. Ajan myötä maksulliset tilit heikensivät yhä enemmän perinteisiä komission palkkioita ja antoivat tasaisemman tulon. Keskitettyä omaisuuserää koskevien tilien merkitys:

Arvopaperinvälitys- ja varainhoitoyritysten omaisuuden keräämistä on helpotettu huomattavasti keskusvarallisuustilien nousulla alkaen Merrill Lynchin patentoidun Cash Management Accountin (CMA) kehittämisestä 1970. Keskitetty omaisuuserä on ollut instrumentti houkuttelemassa huomattavia pankeilta pankkeja, koska ne yhdistävät tehokkaasti arvopaperinvälittäjätilien korollisen taseen ja pankkikortin, joka mahdollistaa myös ATM-pääsyn.

Client Mixin vaikutus: Palkkioista ja maksuista on merkittäviä alennuksia korkean nettovarallisuuden asiakkaille voittaakseen ja säilyttääkseen liiketoimintaansa. Siten yrityksen omaisuuserän kokonaistuotto heikkenee, kun sen keskimääräinen omaisuus asiakasmäärän mukaan kasvaa.

Terminologinen alaviite:

Velocity oli monien vuosien ajan termi, jota käytettiin sisäisesti Merrill Lynchissä, mitä tässä artikkelissa kutsutaan asiakkaan omaisuudeksi. Tämä käyttö on innoittamana (mutta ei pidä sekoittaa), nopeuden käsitteeseen raha-ekonomiassa. Bottom Line

Asiakkaan omaisuuden tuotto pitkällä aikavälillä on ollut vähittäisasiakkaiden välitys- ja varainhoitoyhtiöiden keskeinen kannattavuusmittari, ja varojen kerääminen tunnustettiin näin tulojen ja voittojen perustaksi. Konseptin ymmärtäminen ja sen strateginen merkitys ovat elintärkeitä tämän alan ja sen yritysten ymmärtämisessä.