Lyhytmyynti ei ole uusi ilmiö, se on ollut aina osakemarkkinoiden alkamisen jälkeen. Myyjien pessimismiä, joka liittyy lyhyellä myynnillä, ei kuitenkaan ole aina ollut tervetullut.

Lyhyt myyjät panostavat varastossa. Sen sijaan, että juurtuisivat osakekurssien nousulle, he etsivät mahdollisuutta tehdä rahaa odottamalla laskun. Lyhyet myyjät lainata varastoa välittäjältä, myyvät sen ja odottavat hintojen laskun, jotta he voivat ostaa varastosta edullisemman hinnan. (Keskustele jos Speculators ovat hyödyttömiä yhteiskunnalle )

Nämä myyjät ovat syyllistyneet historian aikana joihinkin maailman rahoitusmarkkinoiden pahimpiin epäonnistumisiin. Jotkut yritysjohtajat ovat syyttäneet heitä laskemasta yhtiön osakekursseja. Hallitukset ovat tilapäisesti pysäyttäneet lyhyen myynnin auttaakseen markkinoita elpymään ja vahvistamaan lakeja joitakin lyhytaikaisia ​​menetelmiä vastaan. Jotkut hallitukset ovat jopa menneet niin pitkälle kuin ehdottavat ja toteuttavat äärimmäisiä toimia lyhytaikaisia ​​myyjiä vastaan. Tämä on tapahtunut koko historian ajan eri maissa ja teollisuudessa.

Amsterdam
Lyhytmyynti on ollut noin sen jälkeen, kun osakemarkkinat ilmestyi Hollannin-puistossa 1600-luvulla. Vuonna 1610 Hollannin markkinat kaatui, ja Isaac Le Maire, joka oli merkittävä kauppias, syytettiin siitä, että hän oli aktiivisesti myymässä varastoja. Hän oli merkittävin osakkeenomistaja hollantilaisessa East India Companyssä (tunnetaan myös nimellä Vereenigde Oost-Indische Compagnie tai VOC). Le Maire, entinen hallituksen jäsen ja hänen osakkuusyhtiöt, syytettiin manipuloimasta VOC-kantoja. He yrittivät ajaa osakekurssit alas myymällä suuria määriä osakkeita markkinoilla. Alankomaiden hallitus ryhtyi toimiin ja asetti lyhyeksi myyntiä koskevan väliaikaisen kiellon. (Lue Miten sijoittajat usein aiheuttavat markkinoiden ongelmat lisätietoja.)

- 13 ->

Iso-Britannia
Vuonna 1733 alastomainen shortsit kiellettiin syksyllä 1720 peräisin olevan South Sea -kuplan jälkeen. Ero alaston lyhyen myynnin ja perinteisen lyhyen myynnin välillä on, että osakkeet ovat oikosulussa lyhytaikaista myyjää ei lainkaan lainata.

Etelä -meren kuplan tapauksessa spekulaatiota syntyi South Sea Companyn monopoliasemasta. Yhtiö otti suurimman osan Englannin kansallisesta velasta vastineeksi yksinoikeuksista Etelä-Mereen. Tämä johti osakkeiden hintojen nousuun. Osakkeet nousivat lähes 130 puntaa yli korkeintaan 1 000 puntaa. Sitten markkinat romahtivat. Yhtiötä syytettiin siitä, että hinnat laskivat väärin levittämällä vääriä huhuja sen menestyksestä. (Lue lisää South Sea Bubble -sarjasta artikkelissasi Market Crashes: South Sea Bubble .)

France
Osakemarkkinat olivat röyhkeät johtavat Ranskan vallankumouksen alkuun. Napoleon Bonaparte ei vain kieltäytynyt myymästä lyhytaikaista myyntiä, mutta katsoi sen olevan unpatriot ja maanpetos ja myyjiä vangittuina.Bonaparte ei pitänyt toiminnasta, koska se sai rahoitusta sodansa ja rakentaen valtakuntansa.

Mielenkiintoista, vuosisatoja myöhemmin, lyhyet myyjät saivat paljon ankaraa hoitoa kuin vankeusrangaistus. Malesiassa toimiva valtiovarainministeriö ehdotti vuonna 1995 ehdottomasti lyhyen kauppiaiden rangaistusta, koska he pitivät myyjien häiriöitä.

U. S.
Lyhytmyynti kiellettiin U.ssa, koska nuoren maan epävakaat markkinat ja spekulaatiot liittyivät 1812-luvun sotaan. Se pysyi voimassa vasta 1850-luvulla, jolloin se kumottiin.

U.S. myöhemmin rajoitti lyhyeksi myyntiä tapahtuneiden tapahtumien seurauksena Suuren masennuksen. Lokakuussa 1929 markkinat kaatui ja monet syyttivät varastotoimittaja Jesse Livermoreia. Livermore keräsi 100 miljoonaa dollaria, kun oikosulkivat osakemarkkinat vuonna 1929. Sana levisi ja yleisö oli ylpeä. (Lue yksi historian kuuluisimmista kauppiaista, Jesse Livermore, Suurimmat sijoittajat: Jesse L. Livermore .)

Yhdysvaltojen kongressi tutki vuonna 1929 tapahtuneen markkinoiden kaatumisen jotka kertovat "karhu-hyökkäyksistä", joita lyhyet myyjät väitettiin toimineen. He päättivät antaa äskettäin perustetun Securities Exchange Commission (SEC) valtuudet säännellä lyhyeksi myyntiä vuoden 1934 arvopaperipörssissä. Uptick-sääntö otettiin käyttöön myös ensimmäisen kerran vuonna 1938. Säännön mukaan sijoittajat eivät voi lyhentää varastossa, ellei viimeistä kauppaa korkeammalla hinnalla kuin edellinen kauppa. Pyrkimyksenä oli hidastaa turvallisuusn alenemisen vauhtia.

Yhdysvaltojen kongressin kuulemistilaisuus osoitti lyhyen myynnin vuonna 1989, useita kuukausia lokakuun 1987 pörssihäiriöiden jälkeen. Lakiasianhoitajat halusivat tarkastella vaikutuksia, joita lyhyillä myyjillä oli pienyrityksille ja tarvetta sääntelyyn markkinoilla.

SEC: n päivitetty sääntely lyhytmyynnistä vuonna 2005, jotta voitaisiin puuttua vanhojen lyhyiden myyjien väärinkäytöksiin asetuksella SHO: n antamalla. Pari vuotta myöhemmin, se laski uptick-sääntö kaikkien osakkeiden arvopapereille. SEC kuitenkin seurasi edelleen alasti lyhytmyyntiä (vaikka alastomainen short sale on kielletty U. S: ssa) ja muutaman vuoden kuluessa SEC otti hätätoimenpiteet rajoittamaan laittoman alamyyntiä, kun asuntoluottokriisi ja luottokriisi syvenivät ja vaihtelut markkinoilla. Syksyllä 2008 finanssikriisi oli levinnyt kaikkialle maailmaan, ja johtavat maat panivat täytäntöön lyhytaikaisia ​​lyhytaikaisia ​​kieltoja ja rajoituksia rahoitusalan arvopapereille. Näihin maihin kuuluvat U.S., Iso-Britannia, Ranska, Saksa, Sveitsi, Irlanti, Kanada ja muut. Luottokriisi saadaksesi syvällisempää tietoa tästä kriisistä.

Johtopäätös
Lyhytmyyntirajoituksia on käytetty rahoitusmarkkinoiden alusta lähtien ja koko historian ajan. väärinkäytöksiä, kuten levittää negatiivisia huhuja yrityksestä manipuloida markkinoita. Monet kiellot kumotaan, koska lyhyillä myyjillä on merkittävä rooli markkinoilla.SEC tunnistaa niiden merkitys perustuu niiden:

• Osallistuminen tehokkaan hinnanmuodostuksen
• hillitseminen hintakuplina
• lisäsivät markkinoiden likviditeettiä
• edistäminen pääomanmuodostukseen
• helpottaminen suojautumista ja muun johdon toimintaa
• rajat nouseva markkinoiden manipulointi

Hyvä esimerkki myyjän merkityksestä oli Enronin ylihinnoitetun osakekannan tunnistaminen. Lyhyt myyjä James Chanos tutki yrityksen kirjanpitokäytäntöjä ja huomasi, että jotain oli huono. Jotkut väittävät, että hänen tietoisuutensa auttoivat selvittämään kirjanpidon petoksia, jotka tunnetaan nimellä "Enron-skandaali", joka asetti sen johtajat taakse palkit. (Lisätietoja yrityksistä, kuten Enron, tutustu asiaan liittyvästä artikkelista, The Biggest Stock Frauds Of All Time .)