SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) on uusiutuvan energian yritys, joka valmistaa ja myy aurinkoenergiajärjestelmiä. Yritys tekee rahaa ensisijaisesti vuokraamalla aurinkopaneeleja asuntojen ja liikerakennusten katolla sekä keräämällä kuukausittaisia ​​maksuja asiakkailtaan. SolarCityn menestys riippuu sen kyvystä selviytyä uusiutuvan energian verohyvitysten vähentämisestä ja kasvattaa asiakaspohjaa samalla säilyttäen houkuttelevat tuotot. Koska yritys on massiivisesti kannattamaton, kannattaa tarkastella liikevoittomarginaalin dynamiikkaa, tuottoa ja sen vipuvaikutusta, kun yhtiö jatkaa kasvuaan.

Liikevoittoprosentti

Liikevoittoprosentti osoittaa, kuinka kannattava yritys on suhteessa liikevaihtoonsa vähennettyään liikekulut, mutta ennen korkoja ja veroja. Liikevoittomarginaali on merkityksellinen osakkeenomistajille ja velkojille, koska se osoittaa, kuinka paljon jäljelle jäävää voittoa yhtiö joutuu kattamaan korko- ja verovelvoite ja loput osuudet tulevat yhteisiin osakkeenomistajiin. Liikevoittomarginaali on tyypillisesti positiivinen, mutta se voi olla negatiivinen yrityksille, jotka ovat hyvin varhaisia ​​kasvun elinkaarensa aikana.

SolarCity kasvaa edelleen ja saa markkinaosuuttaan uusien asiakkaiden kanssa. Sen liikevaihto kasvoi 32 dollarista. 4 miljoonaa euroa vuonna 2010 255 miljoonaan dollariin vuonna 2014 ja bruttokate parani lähes 30 prosenttiin. SolarCityn myynti-, hallinto- ja yleiskustannukset räjähti ja työntivät yhtiön liiketulosta negatiiviseksi alueeksi. Lisääntyneet myynti- ja markkinointikulut muodostivat huomattavan 93% SolarCityn myynnistä vuonna 2014. Tämä johti vuoden 2009 negatiiviseen liikevoittoprosenttiin, joka oli keskimäärin -93% vuosina 2009 - 2014. Jäljelle jäävä 12 kuukauden jakso päättyy 30.9. 2015, yhtiön liikevoittoprosentti oli lähes -160%. SolarCity ilmoitti keskittyvänsä kustannusleikkausprojekteihin lähivuosina, joten on syytä huomioida, miten yhtiön liikevoittoprosentti paranee.

Velka / omavaraisuusaste

SolarCityn tuottamat kassavirrat poikkeavat tyypillisestä valmistusyrityksestä, joka tuottaa tuotteita ja myy niitä käteisvaroina tai luottoina, joita asiakkaat maksavat suhteellisen lyhyessä aika. SolarCity valmistaa aurinkopaneeleja, jotka sitten vuokrataan kaupallisille ja kotitalouksille asiakkaille, jotka perustuvat 20 vuoden termiin, jotka tarjoavat rahavirtoja sopimusten koko käyttöiän ajan. Samalla SolarCity tarvitsee jatkuvasti käteistä liiketoiminnan laajentamista, uusien tehtaiden rakentamista ja toimittajien maksamista. Sen sijaan, että odottaisi 20 vuotta aikaa sopimusten rahavirtojen toteutumiseen, SolarCity arvopaperistaa sopimuksiaan, joihin liittyy paljon verokannustimia ja myy niitä omaisuusvakuudellisina arvopapereina (ABS) kiinnostuneille sijoittajille.Tästä järjettömästä taktiikasta huolimatta Cash-strapped SolarCity ei tuota riittävästi rahaa toiminnan rahoittamiseen, ja sen on turvauduttava liikkeeseen uusia vaihtovelkakirjalainoja ja pitkäaikaisia ​​lainoja. Tästä seuraa, että yhtiöllä on suuri vipuvaikutus.

Ylijäämättömiin yrityksiin saattaa kohdistua maksukyvyttömyysriskejä, jos niiden velkatasot muuttuvat kestämättöminä tai he eivät pysty heittämään velkojaan etenkin tapauksissa, joissa arvopaperistettujen velkamarkkinoiden sulkeminen SolarCitylle. Sijoittajat, jotka haluavat seurata yhtiön vipuvaikutusta, voivat käyttää velan / oman pääoman (D / E) suhdetta, joka osoittaa, kuinka paljon yrityksen velkaa suhteessa sen oman pääoman kirjanpitoarvoon. SolarCityn D / E-suhde alkoi kasvaa huolestuttavasti 1,18: stä vuonna 2012 1,96: een vuonna 2014. Yhtiön D / E-suhdeluku kasvoi edelleen 30.6.2015 ja nousi 2. 67. Vaikka luottaa velkaan polttoaineelle sen laajentuminen lyhyellä aikavälillä voi toimia, SolarCity painostaa yhä enemmän ylläpitämään korkeita velkatasojaan.

Investoidun pääoman tuotto

Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on toinen tärkeä muuttuja, joka kertoo, kuinka paljon yrityksen tuottoa pääomalle ansaitsee, joka sisältää velan ja oman pääoman vähennettynä käteisvaroilla. Yhtiö, joka ansaitsee ROICin alle sen oman pääoman kustannuksen, ei tuota arvoa osakkeenomistajilleen ja jos sen ROIC ei ole parantunut, se voi tosiasiallisesti tuhota yrityksen arvon.

Vuosina 2012-2015 SolarCityn ROIC pysyi negatiivisena, kun ROICin asteittainen paraneminen. SolarCity ei ansaitse voittoa ja synnyttää nettotoimintahäviöitä, joita voitaisiin myöhemmin käyttää korvaamaan liikevoitot ja laskemaan verolaskut. Tällä hetkellä ROIC on negatiivinen ja se on -2. 44%.