Apple Inc.:n (AAPL AAPLApple Inc. 174, 25 + 1, 01% Highstock 4. 2. 6 osakkeiden hankkiminen osakekannan keinona pyrkiä nostamaan osakekurssiään ja antamaan osakkeenomistajan arvoa. Tätä voidaan pitää myös eräänlaisena merkkinä, että tech-jättiläinen katsoo omalla kannallaan olevan mahdollisen tuoton paremmaksi investoimaksi näille rahoille kuin investoimalla takaisin liiketoimintaan.

On vaikea vastustaa Applen strategiaa. 18.7.2017 teknisen jättiläisen määrä kasvaa 26. 9 prosenttia edellisvuoteen verrattuna ja jatkaa myymällä iPhoneja asteikolla. Vuoden 2017 maaliskuun loppuun mennessä Apple kirjasi osakekohtaisen tuloksen 2 dollarilla. 10 tulosta 50 dollaria. 6 miljardia. Apple ei todellakaan ole Wall Streetin normi, ja analyytikot jatkavat kyselyn tekemistä. Ovatko yritysten varastossa takaisinostot hyvä? (Katso myös: Ovatko osakkeiden takaisinostot markkinoiden tukemiseksi? )

Yksi neljästä vaihtoehdosta

Yrityksille, joilla on ylimääräinen raha, on olennaisesti neljä vaihtoehtoa siitä, mitä tehdä ylimääräisellä rahalla. Yritys voi tehdä investointeja tai investoida muihin tapoihin nykyiseen liiketoimintaansa; he voivat maksaa osakkeenomistajille käteisosingoja; he voivat hankkia toisen yrityksen tai liiketoimintayksikön; he voivat käyttää rahaa ostaa omat osakkeet.

Yhä useammin viime vuosina monet yritykset ovat valinneet käyttämään kasvavaa prosenttiosuutta ylimääräisistä rahoista omien osakkeiden hankkimiseen avoimilla markkinoilla. Vuonna 2015 U.S. -yhtiön osakkeiden takaisinostot olivat 572 dollaria. 2 miljardia suurinta vuodesta 2007, seuraavana vuonna tämä määrä laski 536 dollariin. 4 miljardia.

Osakkeiden takaisinostojen edut

Osakkeiden takaisinosto-ajatuksena on se, että ne vähentävät markkinoilla olevien osakkeiden lukumäärää ja kaikki ovat samansuuruisia, ne lisäävät osakekohtaista tulosta jäljellä olevilla osakkeilla , hyötyvät osakkeenomistajista. Osakkeiden takaisinostot voivat lisätä osakekurssit yksinkertaisesti vähentämällä käytettävissä olevien osakkeiden määrää markkinoilla. Osakkeiden kauppa osittain tarjonnan ja kysynnän perusteella ja alhaisemmat toimitukset voivat aiheuttaa hintojen nousevan korkeammiksi joissakin tapauksissa. ( 3 parhaan osinkotulon alle alle 5 dollaria. )

Yritykset, jotka ostavat omia osakkeitaan:

• Usein uskovat, että varastossa on aliarvostettu ja se on hyvä osto nykyinen markkinahinta. Nykyiset osakkeenomistajat voivat katsoa tämän näkemyksen merkiksi yrityksen luottamuksesta omissa tulevaisuudennäkymissä. Kun yhtiön osakkeet ovat kärsineet kovalla markkina-asemalla, takaisinosto voi olla hyvä tapa palkita osakkeenomistajia ilman, että heillä on verotuksellinen osuma.
• Usein uskovat, että se luo tukitasoa varastolle, esimerkiksi taantuman aikana tai markkinoiden korjauksen aikana, mikä hyödyttää osakkeenomistajia.
• Usein uskoaksemme, että takaisinostot voivat vähentää käytettävissä olevien osakkeiden lukumäärää ja lisätä osakekohtaista tulosta, kuten yllä mainittiin.

Somebackbacks

Jo vuosia ajateltiin, että osakkeiden takaisinostot olivat osakkeenomistajille myönteisiä. Jälleenmyyjille on kuitenkin myös joitain haittapuolia:

• Buybacksin vaikutus osakekohtaiseen tulokseen voi antaa keinotekoisen hinnankorotuksen ja peittää taloudelliset ongelmat, jotka paljastuvat tarkemmin yhtiön omilla suhteilla.
• Jotkut ovat sanoneet, että yritykset käyttävät takaisinostoja tavalla, joka antaa johtajille mahdollisuuden hyödyntää optio-ohjelmia, mutta ei laimenta osakekohtaista tulosta.
• Buybacks voi luoda lyhyen aikavälin kimpussa osakekurssin, jonka jotkut sanovat sisäpiiriläisten voittoa, kun taas muut sijoittajat voivat ostaa sen jälkeen, kun he näkevät hinnan liikkua korkeammalla. Pitkäaikaista etuutta ei myöskään ole sidottu takaisinostoihin.

Yrityksille, joilla on käteistä rahaa, mahdollisuus EPS: n houkuttelemiseen voi olla houkuttelevaa, etenkin sellaisissa ympäristöissä, joissa yritysten käteisinvestointien keskimääräinen tuotto on vain alle prosentti. Tätä logiikkaa voi olla vaikea väittää. ) Kuten mainittiin, jotkut yritykset ostavat osakkeita saadakseen pääoman uudelleensijoittamista varten. Tämä on hyvä ja hyvin, kunnes rahaa ei pistetä takaisin yritykseen. Heinäkuussa 2017 New Economic Thinking Institute julkaisi paperin "US Pharman rahoitustoimisen liiketoimintamallin" lääkeyhtiöille ja niiden osake takaisinosto- ja osinkopolitiikalle. Tutkimuksessa havaittiin, että osakkeiden takaisinostoja ei käytetä tapoja kasvattaa yritystä, ja monissa tapauksissa koko osakekannasta saadaan takaisin tutkimus- ja kehitystoiminnan määrällinen rahamäärä. "MSV: n" maksimoivan osakkeenomistajan arvon " lääkeyhtiöt jakavat korkeista huumeiden hinnoista saadut voitot massatuiksi takaisinostoiksi tai takaisinostoiksi omasta yrityskannastaan ​​ainoana tarkoituksena antaa manipulatiivisia korotuksia osakekursseilleen ", raportti kertoo.

"Näiden takaisinostojen kannustaminen on osakepohjaista korvausta, joka palkitsee ylimmän johdon osakekurssituloksesta."

Korkeat lääkkeiden hinnat tekevät lääkeyhtiöiden helppokäyttöiset tavoitteet, eivätkä ne ole yksin tässä uudessa takaisinostokaudella. Apple, Exxon Mobil ja IBM ovat tehneet merkittäviä osakkeiden takaisinostoja. CNBC: n artikkeli toukokuussa 2017 sanoi, että vuosisadan vaihteessa Exxon Mobilin osakkeiden kokonaismäärä on laskenut 40 prosenttia ja IBM: n lasku on laskenut 60 prosentilla vuoden 1995 huipusta. Artikkelissa huomautetaan, että " rahoitustekniikkaa ", mutta se vaikuttaa myös kokonaisindekseihin, jotka arvostetaan näiden yritysten painotuksiin.

Buybacks vs. Dividends

Osingot ovat yleisimpiä tapoja, joilla yritykset jakavat rahoja, joita ei sijoiteta takaisin liiketoimintaan takaisin omistajilleen.

Jos ylimääräinen raha jaetaan, osingot maksetaan kaikille osakkeenomistajille osakekohtaisesti.Heille maksetaan asetettu määräaika. Kun osinko on ilmoitettu, maksu suoritetaan lähes aina, ellei poikkeuksellista tapahtumaa tapahdu. Siten osingot ovat hyvin avoimia ja julkisia.

Buybacks hyödyttää kaikkia osakkeenomistajia siltä osin kuin ne auttavat lisäämään osakekurssin määrää. Vain tietty määrä osakkeenomistajia hyötyy viime kädessä tämän osakilpailun hinnasta. Ne, jotka myyvät osakkeitaan avoimilla markkinoilla tai suoraan takaisin yhtiöön, saavat aikaan konkreettisen hyödyn. Muut osakkeenomistajat, jotka eivät myy osakkeitaan, voivat nyt nähdä hinnanalennuksen eivätkä ymmärrä hyötyä, kun ne lopulta myyvät osakkeitaan tulevaisuudessa.

Vaikka yritykset ilmoittaisivat takaisinostosohjelmansa varastolleen, koko ilmoitettua määrää ei välttämättä käytetä. Takaisinostojen kriitikot ovat ehdottaneet, että niitä käytetään usein peittämään johtavien palkkioiden korvausohjelmien vaikutukset.

Bottom Line

Näyttää siltä, ​​että yritys, joka ostaa oman osakkeensa, on hyvä asia, koska se vie osakkeita pois liikkeestä ja voi lisätä osake- ja osakekohtaista tulosta jäljellä oleviin osakkeisiin. Viime vuosina varastojen takaisinostojen todellinen arvo on tullut kyseenalaiseksi. Jotkut asiantuntijat väittävät, että takaisinostot nykyisellä korkealla markkinatasolla aiheuttavat ylikapasiteettia varastossa ja toteutetaan suurien osakkeenomistajien keskuudessa. Asiakkaille, jotka investoivat yksittäisiin kantoihin, tällä alalla asiantunteva taloudellinen neuvonantaja voi auttaa analysoimaan tietyn varaston pitkän aikavälin näkymiä ja tarkastelemaan tällaisten lyhytaikaisten yritystoimien ulkopuolelle yrityksen todellista arvoa osana sijoitussalkku. (Lisätietoja lukemisesta:

10 kirjaa Jokaisen sijoittajan tulee lukea.

)