Sijoittajat suosivat kunnallisia joukkovelkakirjoja monista eri syistä. Valtioiden ja kuntien liikkeelle laskemien joukkovelkakirjojen eniten vetovoimaiset piirteet ovat liittovaltion verovapaus ja niiden sijoittaminen riskiasteiden alapäähän. Vaikka vakaat, tuloja tuottavat, velkaongelmat näyttävät aiheuttavan aseman kenenkään salkussa, on olemassa omat haittapuolet omistaa munia. Yksityishenkilöt, jotka ovat kiinnostuneita ostamaan nämä joukkovelkakirjat, saattavat haluta harkita useita tekijöitä ennen kuin verottomat asiat kuuluvat osaksi sijoitusstrategiaansa.

Tax bracket

Suurin plus kuntien- [joukkovelkakirjalainojen sijoittaminen osoittautuu myös se, joka edellyttää kaikkein tarkkaavaisuutta. Paikallis- ja valtionhallintoprojektien, kuten rakennusten ja moottoriteiden, rahoittamiseen tarkoitetut velkapaperit ovat jo pitkään olleet verovapaata liittovaltiotasolla. Lisäksi niiden valtioiden tai paikkakuntien liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjojen ostajia ei voida velvoittaa maksamaan vastaavia valtion tai paikallisveroja, jotka kannetaan ulkomaalaisia ​​vastaan. Tietyt kunnalliset asiat saavat siis kolminkertaisen verovapauden.

Alhaisemmat tuotot ovat veroetuja. Kunnallisilta arvopapereilta on tyypillisesti alhaisempi kuponkikorko kuin samankaltaiset yrityslainat, joilla on vastaavia maturiteetteja. Tästä syystä potentiaalisten sijoittajien olisi verrattava verollisten investointien tai valtion joukkovelkakirjalainojen tuottoja käyttämällä verotuksellisen vastaavan tuoton kaavaa. Verotasoa vastaava tuotto (TEY) on tuotto, jonka verollisen joukkovelkakirjalainan on oltava yhtä suuri tai suurempi kuin kunnallisen joukkovelkakirjalainan verotettu korko. Verotuksellinen vastaava tuotto = veroton tuotto / 1 - verokanta. Siksi korkeamman tulotason sijoittajat (joiden teoreettisesti korkeammat verolaskut) ovat todennäköisesti hyötyneet enemmän kunnan joukkovelkakirjalainojen tuotosta kuin alemmat veroluokat.

Korkoriski

Pääomaan suhteessa sijoitusluokan kunnalliset joukkovelkakirjat ovat yleensä vakaita. Koska useimmilla verovapaan velan liikkeeseenlaskijoilla on veroviranomaiset, julkisyhteisöjen laiminlyönti on pieni. Muni-joukkovelkakirjalainojen pääoma on kuitenkin kääntäen suhteessa korkotasoon, kuten minkä tahansa muun joukkovelkakirjalainan. Pitempien maturiteettilukuisten velkakirjojen markkina-arvo on suurempi, kun korot nousevat tai laskevat.

Alhaisissa korkoympäristöissä sijoittajat kohtaavat riskin pääomista, kun korot kasvavat asteittain ja pääoma laskee. Joukkovelkakirjan haltija, joka haluaa myydä 30 vuoden liikkeeseenlaskua jälkimarkkinoilla, voi saada vähemmän pääomaa kuin alun perin maksettiin vakuudesta. Riippumattomasta turvallisuuden käsitteestä huolimatta sijoittajat voivat kärsiä pääomasta, jos he myyvät joukkovelkakirjalainan ennen erääntymistä.

Ostovoimavoimakkuus

Kuntalainojen sijoitukset ovat paikkansa, mutta näiden asioiden suuri keskittyminen salkkuihin voi vähentää varojen kykyä ylittää inflaation pitkän matkan päästä.Yhdysvaltojen inflaatiovauhti on historiallisesti ollut noin 3, 3% vuodessa, keskimäärin 1914-2016. Sellaisena 20 vuoden kunnallinen joukkovelkakirjalaina, joka tuottaa 2,5% sijoittajalle 25% verokanta tai 3,3 prosentin verotuksellinen vastaava tuotto, pysyisivät vain inflaation vauhdilla joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana.

Yksi sijoittajien päätavoitteista on, että he eivät ylitä pesänsä. Sijoittaminen pelkästään matalaehtoisiin kunnallisiin joukkovelkakirjalainoihin, kun taas turvallinen lähestymistapa hylkää kasvumahdollisuudet, jotka ylittävät keskimäärin inflaation ja eivät heikennä ostovoimaa. Oikeudenmukainen tasapaino kunnallisten joukkovelkakirjalainojen ja (suhteellisen riskialttiiden) osakkeiden välillä voi auttaa kompensoimaan ostovoiman heikentymisen riskiä.

Oletusriski

Se, että valtio tai kunta ei pysty täyttämään velkajärjestelyjään, on harvinaista. Alle 0, 05% kaikista kunnallisista arvopapereista ei ole maksettu vuosina 1970-2000. Kuntalainojen vakuuttajat lisäsivät ylimääräisen suojakerroksen, mutta nämä virastot ovat vähentyneet seitsemästä kolmeen vuodesta 2008. Lisäksi noin 6% verrattuna 55 prosenttiin vuonna 2008. Tämän riskin todentamiseksi sijoittajat voivat tarkastella Puerto Ricon viimeaikaisia ​​kamppailuja, jotka eivät täyttäneet heinäkuussa 2016 maksusitoumuksia 779 miljoonan dollarin velalla. (Katso myös: Kunnallisten joukkovelkakirjojen perusteet .)