Yksi kantojen yleisimmistä arvostusmittareista on Price / Earnings (P / E) -suhde. P / E-suhde on yksinkertaisesti osakkeen nykyinen hinta jaettuna varsinaisesta osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) viimeisen 12 kuukauden aikana (jäljessä oleva P / E) tai ennuste EPS seuraaville 12 kuukaudelle (eteenpäin P / E). P / E-suhdetta voidaan käyttää myös arvioimaan osakemarkkinoiden arvostusta. Kuitenkin on olemassa pari eroa verrattuna kannan PE: n laskentaan.

PE: n laskenta osakemarkkinoille

Ensinnäkin kansakunnan osakemarkkinoiden koko on kaikkien listautuneiden osakkeiden markkina-arvon summa. Mutta koska tämä on melko hankala toimenpide, eikä se, joka on helposti saatavilla, käytetään yleisesti laajalti seurattava vertailuindeksi, joka edustaa kansantaloutta. Esimerkiksi S & P 500 U.ssa tai TSX Composite Kanadassa. Koska vertailuindekseillä ei ole "hintaa" sinänsä , markkinat tai indeksin P / E-suhdelaskun numerot käyttävät indeksin nykyistä tasoa.

Toiseksi, koska indeksi on yksinkertaisesti kantojen agglomerointi, sillä ei ole omaa EPS-numeroa. Sen sijaan indeksi-EPS lasketaan EPS: n perusteella kaikkien sen sisältämien kantojen suhteessa niiden indeksin painoihin. Tätä indeksiä EPS käytetään P / E-suhteen nimittäjänä markkina-indeksiin.

Joten mikä on halvin pääomamarkkina?

Merkittävillä osakemarkkinoilla tarkoitamme 20: n suurinta markkina-arvoa maailmanlaajuisesti. Yhdysvaltojen markkinat ylittävät kaikki muut, joiden markkina-arvo on yli 22 triljoonaa dollaria, ja Kiina seuraa 5 dollaria. 5 biljoonaa.

Hongkong on maailman viiden suurimman osakemarkkinoiden joukossa, ja Hongkongin pörssi (HKSE) on yhteensä 21 miljoonalla kruunulla. 25 biljoonaa dollaria (noin 2,75 miljardia dollaria) 29. helmikuuta 2016. Hong Kong on myös halvin osakepääoma, koska sen vertailuindeksi Hang Seng -indeksillä (HSI) on yksinumeroinen P / E ja liikkuu suurimmalla alennuksella maailmanlaajuisiin osakkeisiin 15 vuodessa. (Lisätietoja: Top 5 ETF: t Seuraa Hang Sengia 2016 .)

Kuten useimmat markkinaindeksit, HSI on suurimman ja likvideimmän varaston markkina-arvoinen painotettu indeksi Hongkongin pörssissä. Vuonna 1969 käynnistetty HSI: llä on 50 osaketta, joiden yhteenlaskettu markkina-arvo on HK 12 dollaria. 23 biljoonaa dollaria (tammikuusta 2016 lähtien noin 1,6 miljardia dollaria) muodosti yli 55 prosenttia HKSE: n koko pääomasta.

Hang Seng -indeksin kokoonpano

Hongkongin pörssi on ainutlaatuinen siinä, että sen omien paikallisten yritysten lisäksi sillä on huomattava määrä yrityksiä Manner-Kiinasta. Vuoden 2014 HKSE: ssä listatuista 1 752 yrityksestä 876 oli Manner-Kiinasta peräisin olevia yrityksiä, jotka muodostavat 50 prosenttia osakekannasta markkina-arvoina.

Hang Seng -indeksi heijastaa tätä valtavaa kiinalaista läsnäoloa. HSI: stä muodostavien 50 yrityksen joukosta oli Kiinaan perustuvia H-osakkeita ja punaisia ​​siruja 21, joiden yhteenlaskettu paino oli 41,6 prosenttia (tammi- kuussa 2016). Tämän luokan yrityksiin kuuluvat jättiläiset, kuten PetroChina, Bank of China ja China Mobile. Muut HK-listattujen Manner-yhtiöt ja HK Ordinary ovat indeksissä 29, joiden yhteenlaskettu paino on 58,4%. Tähän luokkaan kuuluvat Tencent Holdings ja HSBC Holdings, kaksi suurinta HSI-ainesosaa, joiden indeksipaino on 10. 68% ja 9. 89%.

HSI: n hallitsevat kaksi sektoria - Financials (12 yritystä, joiden yhteenlaskettu indeksipaino on 44. 65%) ja Properties & Construction (10 yritystä, joiden yhteenlaskettu indeksipaino on 10. 35%). Tämän seurauksena HSI: llä on vain neljä alakohtaista alaindeksiä: Finance, Properties, Utilities, Commerce & Industry.

Miksi Hong Kong / HSI on edullinen?

Hang Seng -indeksiä on haitannut paitsi Kiinan talouden hidastuminen ja osakemarkkinoiden epävakaisuus sekä Hongkongin talouden haasteet. Helmikuussa Hongkongin taloussihteeri varoitti, että talous kasvaa vain 1 prosentista 2 prosenttiin vuonna 2016, joka on hidas vuotuinen kasvuvauhti vuodesta 2012 johtuen matkailijoiden saapumisen heikentymisestä ja huonon viennin kehityksestä. Kotitalouksien 11 prosentin lasku syyskuusta 2015 lähtien ja sosiaalisten jännitteiden paheneminen vaikuttavat myös Hongkongin talouden heikentyneisiin näkymiin.

Mutta onko tämä oikein HSI: n yksinumeroinen P / E, on kiistanalainen. Indeksi-indeksi HSI: lle oli 2, 229 HK vuonna 2015, mikä tarkoittaa, että nykyisellä tasollaan lähes 20 000 indeksi on kaupankäynnin kohteena P / E: ssä 9. Kontrasti tämä muiden indeksien P / E kanssa, kuten S & P 500 (P / E 18), Euro Stoxx -indeksi (P / E 21) tai jopa Shanghai Composite (P / E: 15). Useimmat suurimmat indeksit käyvät kauppaa P / E: ssä 15 ja 20 välillä, mikä tarkoittaa, että HSI käy 40-55 prosentin alennuksella maailmanlaajuisesti.

HSI: n indeksi-EPS: n ennustetaan laskevan tänä vuonna 14% mutta reboundin 11,5% vuonna 2017, joten potentiaaliset sijoittajat, joilla on hyvä riskinottohalukkuus, voisivat lopulta palkita. Indeksissä on myös osinkoa 4,35%.

Bottom Line

Hongkongin Hang Seng -indeksi käydään kauppaa P / E: ssä 9, kun P / E on 15-20 suurimmista indekseistä. Hongkongin taloutta on kiihdyttänyt Kiinan talouden hidastuminen ja markkinoiden epävakaisuus sekä paikallisen talouden haasteet, ovatko nämä ongelmat aiheuttavat HSI: n yksinumeroisen P / E: n haasteettavaksi.